去年貨幣調控目標基本實現 支援“弱項”力度不減

　　1月15日，央行首次就金融數據召開新聞發佈會，中國人民銀行調查統計司司長盛松成介紹去年我國金融統計數據有關情況。盛松成表示，去年，我國社會融資規模適度增長，金融支援實體經濟力度不減，基本達到了調控目標的要求。新的一年，央行會繼續實施穩健貨幣政策，適時適度來預調微調，靈活運用各種流動性管理工具，使貨幣條件既不太松也不太緊。

　　央行公佈的數據顯示，2013年末，社會融資規模達17.29萬億元，是年度歷史最高水準；廣義貨幣(M2)餘額110.65萬億元,同比增長13.6%，比上年末低0.2個百分點，繼續保持適度增長的態勢。具體來看，貨幣信貸和社會融資規模適度增長，融資結構多元發展，對經濟薄弱環節的資金支援力度進一步加大，推動經濟社會發展穩中有進、穩中向好。

　　表外融資增速快

　　在“總量穩定、結構優化”的調控取向引導下，去年央行繼續實施穩健的貨幣政策，既不放鬆也不收緊銀根，適時預調、微調；積極引導貨幣信貸和社會融資規模保持合理增長。數據顯示，2013年全年社會融資規模為17.29萬億元，是年度歷史最高水準。

　　在交通銀行首席經濟學家連平看來，去年社會融資規模和M2增速保持平穩的主要因素是監管和規範發揮了作用。這從社會融資規模的半年數據可見一斑：社會融資規模2013年上半年為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元；下半年為7.14萬億元，比上年同期少8497億元。下半年，針對銀行理財産品、信託等的一系列監管措施密集出臺，使得表外融資規模有所收縮。

　　從社會融資結構上，也能發現一些變化。貸款仍然佔據社會融資規模的51.4%，是實體經濟的主要融資工具，但表外融資在去年增速明顯加快（表外的融資主要包括委託貸款、信託貸款和未貼現的銀行承兌匯票）。2013年這三項合計5.17萬億元，比上年多1.55萬億元；佔同期社會融資規模的29.9%，比上一年高7個百分點。其中，委託貸款和信託貸款分別增加2.55萬億元和1.84萬億元，都達到了年度最高水準。

　　形成鮮明對比的是，直接融資規模有所收縮，2013年非金融企業境內債券和股票融資合計2.02萬億元，比上一年少4819億元，佔同期社會融資規模的11.7%。“直接融資渠道不暢導致融資需求大量轉向表外渠道。”連平認為，2014年，在控制總量的情況下，大力發展股市、債市等直接融資渠道是優化社會融資結構、控製表外融資規模增速的關鍵。

　　高儲蓄率拉高M2

　　110.65萬億元是去年底我國M2的餘額，有人疑惑，如此龐大的M2體量是不是因為貨幣超發？對此盛松成回應説，M2增長等同於貨幣超發一説並不科學。

　　從去年底的數據來看，儲蓄存款餘額接近45萬億元，非金融企業存款30多萬億元，再加上其他存款和5.8萬億元的M0，構成了M2約110萬億元的總和。“一般而言，儲蓄率比較高的經濟體，貨幣總量也往往會比較高。”盛松成表示，儲蓄率高會增加經濟主體對存款的需求。由於中國人比較重視儲蓄，國民儲蓄率超過50%，這在一定程度上導致了貨幣總量偏高。

　　衡量M2體量不能直接與其他發達國家的M2規模比較，統計口徑不完全相同，沒有可比性。衡量我國M2規模最需要參考的兩個數據是CPI和GDP。盛松成表示，貨幣政策本質上是在價格穩定和經濟增長、就業等目標之間尋找一個平衡點。最近十幾年來，我國物價漲幅平均在2%至3%，而經濟增長水準近10年在9%至10%附近，可以説中國經濟實現了相對的高增長和低通脹，貨幣政策為經濟的平穩健康發展創造了穩定的貨幣金融環境。

　　支援“弱項”力度不減

　　在社會融資規模和M2增速平穩的背景下，金融支援實體經濟的力度並未減弱。

　　對經濟薄弱環節的支援力度並未放鬆。“三農”貸款和小微企業的貸款去年都實現了“兩個不低於”的目標，即貸款增速不低於各項貸款的平均增速，貸款增量不低於上年。2013年，本外幣涉農貸款增速達到18.4%，比同期本外幣各項貸款增速高4.5個百分點。

　　值得注意的是，小微企業貸款在所有企業貸款中增速最快。小微企業人民幣貸款增速在2013年達到了14.2%，與企業貸款的平均增速11.4%相比，明顯增長較快，比貸款平均增速高出了0.1個百分點；接近45萬億元的企業貸款餘額中，大企業貸款餘額超過15萬億元，中型企業貸款餘額在16萬億元左右，小微企業也達到13萬億元。金融對服務業的支援力度也在加快，本外幣服務業中長期貸款去年同比增長13.7%，比2012年增速快了11.5個百分點。

　　金融在化解産能過剩方面也發揮了重要作用，“兩高一剩”行業的貸款增速明顯放緩。2013年，本外幣鋼鐵行業的中長期貸款增速同比下降10.7%，建築行業中長期貸款增速下降3.3%。

　　下一步，改善金融資源配置，盤活存量、優化增量，整合金融資源支援重點領域和薄弱環節發展仍然是央行2014年的工作重點之一。盛松成表示，央行將繼續實施穩健的貨幣政策，適時適度預調微調，靈活運用各種流動性管理工具，在保持物價總水準基本穩定的同時，為經濟平穩發展創造一個良好的金融環境。