上市房企凈資産收益率連降四年 長期負債率創三年新高

　　中國房地産研究會、中國房地産業協會與中國房地産測評中心29日聯合發佈的《2014中國房地産上市公司測評研究報告》顯示，199家上市房企凈資産收益率和總資産利潤率均值兩項指標仍處於自2009年以來的下行通道中，分別由上年的11.23%和5.21%下降至11.09%和5.15%。這表明房地産行業的投資回報率不斷下降，房企的利潤空間收窄。

　　報告數據顯示，2013年中國上市房企總資産均值為362.89億元，同比增長24.33%；房地産業務收入均值92.08億元，同比增長46.62%；資産負債率均值同比增加1.09個百分點至65.81%；凈負債率均值同比增加15.31個百分點至79.67%；凈利潤均值為13.76億元，同比增長16.41%。

　　報告認為，2013年房地産市場整體呈現出量價齊升的基本態勢，但進入2014年後，市場情況有所變化，房地産開發投資增速開始放緩，持續回落的住宅成交市場向房地産開發市場傳遞消極信號。在房地産市場變化週期較短且風險漸增的背景下，房地産上市公司競爭壓力不斷增加，整體表現持續分化。這一趨勢從成長性指標來看很明顯。2013年，高成長性和中成長性企業陣營合計佔比由上年的85%減少至48%，低成長性和弱成長性企業合計佔比由上年的15%增加至52%。此外，2013年各類型企業營業收入增長率均值都高於其自身營業利潤增長率均值，普遍呈現“增收不增利”的現象。

　　房企負債普遍偏高，償債風險較大。2013年，由於銷售良好，企業普遍加大杠桿力度。從長期負債比率來看，房地産上市公司資産負債率均值和凈負債率均值分別為65.81%和79.67%，同比上升0.95和16.96個百分點，均為近三年來最高點。從短期負債比率來看，房地産上市公司流動比率均值較2013年下降34.58個百分點至190.15%；現金流動負債比率均值由-0.06%下降至-7.75%。總體來看，行業負債水準處於歷史高位。

　　測評組公佈的2014年中國房地産上市公司排行榜顯示，萬科連續第七年蟬聯榜首，保利與中國海外發展分列第二、三位。(姚軒傑)