評論：地方債務風險在於洶湧的增量

　　■ 觀察家

　　地方政府債務風險不在於規模，而在於接下來能否控制住洶湧的增量。在地方債務年均增長接近20%之際，再也沒有理由不遏制住未來兩年的新增債務膨脹速度。

　　昨日，國家審計署公佈了最新的地方債務數據。截至今年6月底，中央和地方政府債務總額20.7萬億元，其中地方政府債務總額為10.89萬億元。

　　“地方政府負有償還責任的債務增長較快”，昨日發佈的公告提出了這一問題。與2011年的審計結果相比，政府負有償還責任的債務餘額，增加38679.54 億元，年均增長19.97%。其中：省級、市級、縣級年均分別增長14.41%、17.36%和26.59%。

　　面對如此的快速增幅，各界雖對總量並不覺過於超出預期，但對於過快的增長速度還基本都是憂心忡忡。而中央政府債務增長則較為緩慢，2013年6月末，中央政府性債務比2012年末增長4.2%，而與之對應的半年時間，地方政府性債務增長12.6%，是中央政府的三倍。

　　因此，越來越多的人意識到，地方政府債務風險不在於規模，而在於接下來能否控制住洶湧的增量。

　　在7月份，李克強總理曾把“控風險”與“穩增長”相並列，並與“調結構、促改革”一起，成為“統籌實策”的一部分。

　　“控風險”的核心是地方債務和房地産泡沫，且兩者的關係是纏繞在一起的。在地方債務年均增長接近20%之際，再也沒有理由不遏制住未來兩年的新增債務膨脹速度。

　　這兩年多，地方債務增勢如此兇猛，根本原因在於經濟增長模式未變，地方政府投資佔據了GDP的大頭，“鐵公基”、鋼鐵石化、房地産等穩增長項目，始終是政府的心頭肉。

　　當然，此次銀行貸款在地方債務中的佔比，儘管依然佔據56%的主導地位，但和2010年末第一次摸底相比下降了22.5%，足以為接下來的“控風險”指明瞭方向。可以進一步採取市場化的辦法，讓地方政府債務融資更多地呈現多元化趨勢。把銀行逐步從地方債務風險中剝離，這也有助於適時大刀闊斧地化解地方債務風險。

　　與此同時，除了銀行貸款，和地方債務相關的企業債券、信託理財等影子銀行，也都是風險之源。“控風險”之際，還需密切關注影子銀行體系的膨脹情況，防止系統性風險的發生。

　　當然，剝離銀行的風險，加強對影子銀行的監控，都不過是治標之策。著眼于未來五年，控制地方債務快速飆升的根本之計，還是得讓經濟轉型升級“動真格”。否則，第三次全國摸底地方政府債務的時候，目前近11萬億的地方政府債務，就可能繼續攀升。

　　□倪金節（財經評論人）