昨日，日本央行在結束為期兩天的貨幣政策會議之後宣佈，維持基準利率在０-0.1%區間不變，並引入2%的“物價穩定目標”，取代此前1%的通脹率目標。
日本央行實施“開放式”的量化寬鬆政策則遠遠超出了市場的預期，也引發各國政府的不滿。“日本央行的無限量量化寬鬆政策對全球經濟而言，無疑是‘搗亂’。如果其他國家競相效倣，那麼貨幣戰就一觸即發了。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受《國際金融報》記者採訪時表示。
貨幣戰爭爆發可能性增大
日本央行的資産購買計劃原定於今年年底到期，規模為101萬億日元。不過，日本央行昨日宣佈，將從2014年開始每月買入13萬億日元金融資産。其中，將從2014年開始每月買入大約10萬億日元短期債券，將從2014年開始每月買入大約2萬億日元國債。
而日本央行的舉措引來歐洲多國、韓國、泰國等政府的強烈抨擊。德國央行行長魏德曼就警告稱，世界各國央行獨立性受到削弱，可能導致一輪競爭性匯率貶值。魏德曼表示，已經可以看到一些令人震驚的越權行為，例如在匈牙利或日本，這些國家的新政府正在大舉插手央行事務。
有些國家的政府官員甚至表示，不排除會以干預手段來遏阻本國貨幣升值。歐元集團主席容剋日前在盧森堡的商界領袖年會上發言稱，歐元匯率處於高得要命的價位。俄羅斯央行第一副行長烏留卡耶夫上週三在莫斯科一個會議上指出，日本正著手壓低日元匯率，其他國家都會跟上，部分國家貨幣爭相貶值可能引發“貨幣戰爭”。
“爆發‘貨幣戰爭’的可能性的確正在增加。日本政府及央行認為，通過大量超發貨幣能刺激日本國內物價上漲。然而，在當前全球經濟一體化的環境下，大部分的貨幣將流出日本尋求更高的獲利，而不會留在日本國內。”孫立堅表示，“日本致力於改變通縮的努力已經不是一年兩年，但始終是屢戰屢敗。在全球資本自由流通的環境下，日本政府的努力很可能將再度付諸東流，而這種無限量量化寬鬆政策的後遺症則將是巨大的。”
亞太地區將首當其衝
美國、日本的量化寬鬆政策，導致以出口為主的新興經濟體，以及德國等以製造業出口為主的發達經濟體，蒙受損失。
泰國財政部長吉迪拉和央行行長張旭州在1月17日表示，泰銖近期升值太快，泰銖對美元在短短十幾個交易日內即升值3%，這將會損害出口。張旭州同時指出，有跡象顯示，短期投機資金正流入債市和股市。而近期韓元兌美元的升勢也在不斷加劇，韓國央行行長金仲秀上周表態，若日元大幅貶值，將傷害韓國出口和實體經濟，同時表示會支援遏止韓元升勢，來穩定匯市。
不過，一位銀行業內分析人士對《國際金融報》記者表示：“日本的量化寬鬆將大刀闊斧地進行下去。安倍晉三的量化寬鬆刺激經濟的理論在日本國內深得民心，也是其重登日本首相寶座的不二法寶。所以，只要安倍晉三想繼續執政下去，那麼就必須踐行自己的諾言。而在日本民眾看來，在經濟危機的時代，央行的獨立性並不重要，更重要的是，讓央行出錢來刺激經濟，而不是從他們的口袋裏出錢。”
“日本政府採取量化寬鬆的邏輯無非就是兩點。”孫立堅解釋，“一方面，隨著央行超發貨幣，日本股市大漲，資金大量進入股市，從而企業能夠以較低的成本獲得更多的資金。另一方面，日本政府冀望通過貨幣氾濫刺激國內物價上漲，從而刺激企業投資的意願及信心。”
但孫立堅認為，“在全球各國利率水準存在差異的情況下，日本大量印鈔只能加劇全球套息交易愈加盛行，而對其本國物價的刺激則相當有限。”
上述分析人士認為，2013年新興市場尤其是亞太地區面臨的熱錢大規模流入的情勢將相當嚴峻，亞洲各國及地區需嚴陣以待。
