近期A股市場的走勢，的確有進入到主升浪的趨勢，不僅僅表現在成交量的持續活躍，而且還表現在強勢股紛紛出現持續長陽K線組合，這透露出多頭快速拉升的態度。

　　不過，上周A股市場雖然有延續主升浪的趨勢，但就盤面來説，主要有兩點隱憂：

　　一是成交量有所萎縮。滬市的量能從春節後日均1300億元以上的成交金額迅速下降至上週四、上週五的日均1000億元，如此的資訊顯示出場外資金進場步伐有所放緩，市場的領漲力量將主要寄希望於基金等機構資金。而這些機構資金的增量資金相對有限，因為畢竟倉位結構比例較高，進一步增倉的能量相對有限。

　　二是經濟運作數據顯示出經濟復蘇的趨勢並不宜過分樂觀，至少説經濟復蘇的預期尚未得到更佳的經濟運作佐證，尤其是用電量數據。根據中國電力企業聯合會內部統計數據，1月份全國全社會用電量2517億千瓦時，同比下降12.88%。這就意味著相關上市公司的業績復蘇預期並不樂觀，這也會抑制基金等機構資金進一步拉高股價的激情。

　　更為重要的是，歐美股市不振也會抑制基金們的做多激情。為何？主要是基於兩點：

　　一是歐美股市的二次探底走勢顯示出歐美經濟仍然不振，而我國出口區域主要是歐美市場。出口又是我國經濟增長的三駕馬車之一，故出口的壓力將影響機構資金對我國未來經濟增長的預期。

　　二是美歐股市二次探底會使得全球資金不敢輕舉妄動，故有著全球資金參與的港股也難有大的強勁走勢，國企股中的中資銀行股等無疑將面臨著一定的股價壓力。

　　既然如此，中資銀行股對應的A股銀行股股價也難有漲升動力，畢竟基金等機構資金也不願意逆勢拉抬股價，所以，這會削弱主升浪的預期，至少是削弱了主升浪的上升空間。（秦洪）

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