準備了10年之久的中國創業板市場，終於開始走到前臺。這場漫長的“戀愛”，現在終於“受孕”，但無論是本土還是週邊，資本市場形勢乃至全球經濟格局都已發生了天翻地覆的變化。推出創業板的理由幾經變化，使這個正在“母腹”之中躁動的胚胎充滿了不確定因素，當它“呱呱墜地”的時候，是一個健康的“嬰兒”，還是一個“早産兒”？可能即使是現在信心滿滿的市場管理部門，恐怕也難以一下子回答。
我國開設創業板的設想很大程度上是受國際上類似市場出現的啟發。在全球性“新經濟”浪潮中，以知識密集型技術為基礎的高科技産業，成為推動社會經濟可持續增長的重要助推器。在這股浪潮中，以中小型高科技企業為主要服務對象的美國納斯達克市場脫穎而出，一些國家和地區在對各自的資本市場進行整合和創新的過程中，都設立了針對中小型創新公司的創業板市場，構成了當時國際資本市場上一個十分突出的現象。但十多年後的今天，除了納斯達克市場還經常出現在人們眼球裏以外，其他一些國家和地區的創業板市場基本上已經無所作為了。
我國開設創業板市場，當然是以納斯達克為追趕目標的，期待成為納斯達克第二。但我們在研究納斯達克市場的成功之道時，也不妨轉過身來看一看其他國家和地區的創業板市場為什麼沒有成功。能夠進入創業板市場的上市公司，基本上都是建立不久的新興企業，它們代表著新經濟，但也因此比傳統産業更具風險性。納斯達克之所以能夠保持生命力，當然與美國的超強國力有關，但更重要的是它涌現了微軟、蘋果這些優秀的全球性新興企業，它們的高速擴張支撐著納斯達克。在網路熱潮興起以後，美國又對包括中國在內的新興企業大開綠燈，我國的搜狐、新浪等網路企業都因此成功地登陸納斯達克。正是這些優秀企業給了納斯達克以生命力，而其他國家和地區的創業板市場因為缺少了這種“拳頭産品”而逐漸萎縮。
因此，一個現實的問題是，我們以什麼樣的企業來作為即將開設的創業板市場的中堅力量，讓這個市場保持生命力？目前，全球金融危機尚在肆虐，世界已失去了瘋狂投機的衝動，企業生存危機重重。在這樣一種背景下，開設創業板市場的風險已經遠遠超過了從前。其實，我們今天對於開設創業板的理由，已經出現了改變，從原來創造高新科技企業孵化器變成了為處於困境中的中小企業搭建融資橋梁。創業板市場本身的風險十分大，若單純將其作為解決中小企業資金困難的一個橋梁，只會使這種風險成倍放大。如創業板市場去年就醞釀推出，當時上報了材料的企業，一年後有不少出現嚴重虧損，現在其實已喪失上市資格。
納斯達克市場的輝煌，一度曾經是全球資本市場熱衷談論的話題，但是，就像蘇格拉底説的：“人不可能兩次走過同一條河流。”時空轉換已使當年的市場背景不復存在，即使是納斯達克市場，在金融危機的重創之下，也已難以複製當年的牛氣。在這樣的背景之下，如何避免在熱鬧一陣以後歸於沉寂，甚至在中國資本市場的發展史上留下新的傷疤？我們需要未雨綢繆。 (作者周俊生，財經評論員)
