滬指周線三連陽 風格轉換仍艱難

滬指已連續三周收出陽線，創業板指本週創出新高後回調。以創業板為首的新興産業股紛紛調整，週期板塊輪番反彈，讓市場看到了風格切換的苗頭。但多數分析師認為，這個切換過程短期內仍很艱難

本週，滬指在2050點附近的窄幅整理，讓市場看到週期股反彈希望的同時，又不得不提防估值高企的創業板隨時可能到來的回調。在指數低位窄幅震蕩的過程中，週期板塊的輪番反彈，也讓市場看到了風格切換的苗頭。但多數分析師認為，這個切換過程短期內仍很艱難。

回顧本週市場，無論是周初的農林牧漁板塊、汽車板塊，還是週五的有色金屬板塊，其輪番反彈，均讓市場感覺到了週期股反彈的脈搏。但這些反彈最終都沒能持續，並形成推動大盤指數向上的核心動力。截至週五收盤，滬指報收于2052.24點，一週累計上漲22.82點，漲幅為1.12%；深證成指報收于8145.97點，一週累計上漲184.50點，漲幅為2.32%。從市場表現情況看，週期股反彈是本週主線，但創業板龍頭板塊的回調也是另一主線。

本週創業板指數創出1219.12點的新高後回調，一週跌幅為1.37%。有分析師認為，前期成長股的單邊演繹源自價值和政策面、市場面因素的共振。從價值因素看，自由現金流、無風險利率等價值內因素短期難有變化，風險偏好調整只能等待三季報後的成長股盈利下調。而從政策面和市場面看，三季度後半段進入IPO重啟預期、內幕交易監管、外資擴容加速等價值外衝擊的高發期，對應成長股開始有短期壓力。形態上看，8月可能是成長再分化的季節，三季度末之後才可能遭遇價值內和價值外的雙重衝擊。

而對於後市的判斷，平安證券分析師王韌認為，近期指數將處於上下兩難、平臺整理的態勢。經濟、政策、資金面均難以形成主導趨勢的力量，大盤雖難以繼續攀升，但也難迅速回落，短期市場的大概率是震蕩行情。市場向上動力來自於改革憧憬，向下壓力來自錢荒擔憂，但這兩者的真實驗證均要等到三季度末，源源不斷的政策事件、不斷變化的市場預期將放大市場風險評價的波動，指數將圍繞滬指2000點平臺整理，寬幅震蕩。

東方證券策略分析師也認為，短期市場出現的上漲來自於政策和經濟數據的推動。經濟情況需要其他數據進一步驗證，未來經濟風險點在地方債務問題。美聯儲議息會議結果顯示年底退出QE可能性很大。看好未來改革對市場估值的提升，十八屆三中全會將是發令槍，但是未來兩個月仍有風險點，因此短期傾向於謹慎。(記者 劉偉)

[責任編輯： 吳曉寒]