大額存單、P2P誰比股市牛？尋找下半年理財黑馬

　　回望今年整個上半年，股市的火爆，使得市場上其他理財方式都默默做了陪襯。而滬指卻在走過5000點後變得讓人捉摸不透，是走是留，還是試試其他理財産品？隨著銀行年中考核到來，部分銀行理財産品收益也水漲船高；近期銀行大額存單推出，利率市場化步伐進一步加快；反觀寶寶類産品卻風光不再，餘額寶更是年化收益率跌到4%以下。下半年的理財市場走勢怎樣？存款利率會進一步放開嗎？理財産品收益會不會提升？P2P市場火爆，要不要從股市轉向P2P？接下來是不是買入黃金的好時候？新京報本期專題將為你解答這些理財疑惑。

　　存款類

　　風險指數：★

　　大額存單吸引力大嗎？

　　存款是最為安全的投資品種，而存款利率跟貨幣政策最直接掛鉤。

　　“隨著利率市場化進程進一步加快，存款利率完全放開指日可待，雖然有降息預期，但各家銀行存款爭奪戰激烈，存款利率應該不會大幅下降。”一位銀行人士表示。

　　此外，6月15日開始發行的大額存單有望成為高凈值人群在不影響流動性的前提下，規避風險的好選擇。

　　在大額存單發行首日，由於其一年期最高3.15%的年利率與個人30萬元起購的門檻，相對於利率更高門檻更低的理財優勢不顯，在發行近一週以來交易清淡。但中國銀行財富管理與私人銀行部宏觀策略分析師蔡喜洋認為，大額存單的實質是一款存款産品，用於流動性管理的意義要大於其理財收益意義，因此其發展前景仍然非常廣闊。

　　蔡喜洋表示，作為利率市場化的進程之一，大額存單的出臺，其意義在於形成一個連續梯度的金融産品選擇列表。大額存單的收益與流動性介於理財和活期存款之間，為高凈值高流動性客戶提供了一個選擇，增加金融産品市場的差異化，使投資者不同的風險偏好，都有對應的不同梯度的金融産品可供選擇。

　　“目前的大額存單仍然處於增量階段，交易平臺尚未活躍起來，因此重要性尚未顯現，但隨著未來居民儲蓄存款比例的降低，大額存單的替代效應將不可或缺。”蔡喜洋説。

　　此前有多位金融業人士表示，利率市場化最早可能在今年年底實現，因此下半年大額存單的利率將維持在一個較為穩定的水準。

　　【投資建議】

　　中國銀行財富管理與私人銀行部宏觀策略分析師蔡喜洋表示，大額存單和定期存款的風險定價不高，相對於其他收益類産品競爭力不強。大額存單市場在下半年將呈現穩步上升趨勢，主要目標客戶是對流動性和安全性要求高的200萬以上資産的高凈值投資者。定期存款作為傳統金融産品，雖然市場規模在進一步縮小，但以其穩定的收益及安全性，和低於大額存單的門檻，會繼續受風險厭惡程度較高與年紀偏大的投資者偏愛。

　　收益水準：3%-4%

　　寶寶類

　　風險指數：★★

　　寶寶收益率會越來越低？

　　6月17日，支付寶錢包當中的餘額寶顯示前一日(6月16日)的七日年化收益率為3.98%，這是餘額寶推出兩年以來首次跌破4%的七日年化收益率關口。

　　截至目前（6月22日）餘額寶七日年化收益率繼續在4%以下。眾多業內人士指出，股市火爆加上銀行資金面的持續寬鬆，許多寶寶類理財産品收益率均出現下滑現象，短時間內這一下跌趨勢難以得到逆轉。

　　不過有些活動期間的貨幣基金收益還比較誘人。比如平安橙子與去哪兒網合推的鵬華安盈寶貨幣基金，從6月25日起3個月內其年化收益率最高可超10%。

　　民生銀行理財客戶經理邢澤浩指出，利率市場化的進一步推進，寶寶類理財産品受到的衝擊增大。央行實行寬鬆貨幣政策，貨幣基金收益率隨之下降，這與寶寶軍團剛出世時候環境已經完全不同。伴隨著銀行大額存單的發行，以及利率市場化的進一步加速，“寶寶”類理財産品收益和規模也會慢慢降低。

　　邢澤浩建議，投資者在資産配置上，不要把過多閒置資金放在寶寶類賬戶中，可進行分散投資。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航認為，貨幣市場基金的收益和基礎市場貨幣掛鉤，貨幣市場基金主要投資工具就是協議存款，隨著降息同步下降，收益率總體往下走是正常的。

　　“寶寶類理財産品收益率的回落是正常的，收益也回落到一個正常的水準，且逐步趨於理性。”王群航認為，寶寶類理財産品本質是貨幣基金，一般而言貨幣基金的收益率在4%左右徘徊。

　　【投資建議】

　　濟安金信基金評價中心主任王群航建議，對於高風險産品的配置可以選擇一些權益類産品；而在低風險産品方面，唯一不變的選擇就是貨幣基金。貨幣市場基金本身就是一種現金管理工具，更重要的是盯著貨幣市場基金，在貨幣市場基金裏面挑好的品種進行投資。

　　收益水準：約4%