機構：經濟下行壓力大 6月或第四次降息

　　《每日經濟新聞》記者研讀券商研報後注意到，有券商認為經濟復蘇情況不容樂觀，現在經濟的核心矛盾還是貸款利率太高，利率非降不可，或許6月將迎第4次降息。

　　◎每經記者 朱秀偉

　　近期公佈的宏觀經濟數據顯示經濟下行壓力較大。《每日經濟新聞》記者研讀券商研報後注意到，有券商認為經濟復蘇情況不容樂觀，現在經濟的核心矛盾還是貸款利率太高，利率非降不可，或許6月將迎第4次降息。

　　行業層面，有機構提示，2020年北斗導航産業規模將達2400億元，借鑒國外的發展經驗，主要還是靠政府推動；光伏發電方面，隨著國家大力發展下游光伏電站的建設及運營，將産生內需拉動的效應。

　　大/市/風/向

　　短期經濟難以見底

　　海通證券近日發佈研報稱，火熱的股市像磁石一樣，把居民存款都吸走了。銀行沒有了存款，既不願放貸，又不願降利率，社會融資總量連續兩個月大幅縮水。沒有資金支援，投資增速也不好看，4月投資增速只有9.4%，差不多是過去10年最低值，尤其是地産投資增速幾乎歸零，預示短期經濟依然難以見底。《每日經濟新聞》記者注意到，對於今年7%的GDP目標，海通證券認為，現在經濟的核心矛盾還是貸款利率太高，導致融資需求萎縮，因此利率非降不可，或許6月就將迎來第四次降息，降一次不夠，完全可以多降幾次。未來貨幣寬鬆或長期持續，而10年國債利率下降至3%以下應該指日可待。只有在利率大幅下降後，經濟或許才會逐漸迎來真正見底的轉機。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：貨幣政策走向

　　行/業/熱/點

　　北斗導航軍用市場空間大

　　廣發證券近日發佈研報稱，“美國GPS發展幾十年來，産業化發展特點為：政府在産業中起著至關重要的作用；産業的發展基本遵循‘軍事國防-行業運用-大眾運用’的路徑；行業對研發能力要求較高，在接收晶片等核心部件方面，屬於壟斷競爭市場。”

　　“在最下游的資訊服務領域，參與企業眾多，市場競爭充分；逐步由導航接收産品製造業，發展為資訊服務業。産業鏈結構從集中在系統整合為代表的産業鏈中端，到集中到上游設備製造和下游的終端服務，即從橄欖型産業結構向啞鈴型産業結構轉移。”廣發證券如此認為。

　　廣發證券同時指出，中國衛星導航市場空間巨大，而北斗導航的推廣先以軍用、行業領域應用為主，大眾消費領域可能會通過“羲和”系統和地基增強系統提升服務精度、廣度，産品多模方式推廣使用；在“一帶一路”國家戰略中，北斗導航系統也將成為連結區域和國家的重要資訊紐帶，北斗的推廣應用將會國內、國外並舉。《每日經濟新聞》記者注意到，2013年我國衛星導航系統行業總體産值超過1040億元。2013年發佈的衛星導航産業中長期發展規劃提出，2020年衛星導航産業規模超過4000億元；按照之前的計劃，北斗衛星體系將於2015年開始發射全球定位衛星，2020年北斗導航將成為真正的全球衛星定位系統。

　　目前，北斗産業僅約百億元左右，規模有限，按照衛星導航産業中長期發展規劃，到2020年北斗導航系統及其相容産品將要得到廣泛應用，對國內衛星導航應用市場的貢獻率達60%，重要應用領域達80%以上，換言之，北斗産業規模將要達到2400億元。

　　廣發證券表示，按照目前情況測算，軍用市場空間近百億元，隨著應用逐漸成熟，軍用大規模和廣泛應用也會隨之鋪開；行業領域依靠政府扶持，國內企業將顯示出安全優勢和先發優勢。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：北斗政策

　　分佈式發電受關注

　　招商證券近日發佈研報稱，“光伏發電是未來能源發展趨勢。我國太陽能資源豐富，全球第二，但是開發量不足0.03%，未來發展空間巨大。光伏發電分為集中式和分佈式兩種，未來分佈式光伏發電是重點方向。”“到2014年底，我國光伏發電裝機容量為19.42GW，在今年一季度又新增5.04GW，預計全年裝機量可達20GW。按照發展規劃，到2050年，光伏發電裝機容量可達1000GW。”招商證券表示。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，我國産業政策為光伏發電掃除了發展障礙。2012年，由於美國的“雙反”，出口嚴重受挫，光伏産業進入寒冬期；為消化産能，國家開始發展下游光伏電站的建設及運營，光伏産業開始迅速回暖，這一輪是“內需拉動型”，更加符合産業發展規律，能夠持續健康發展，此時才真正進入光伏元年。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：光伏公司利潤