人民幣即期匯率“六連跌”

　　分析人士：跌勢難持續，波動給市場增加新的不穩定因素

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價結束此前的“五連跌”，小幅反彈5個基點至6.1189。當日，銀行間即期外匯市場上人民幣即期匯率並未跟隨中間價回升，而是完成了“六連跌”，收盤匯價較上一交易日大跌266個基點至6.1250，不僅創下三年來單日最大跌幅，也創下去年8月23日以來的最低水準。

　　據了解，自2010年人民幣再次進入升值通道以來，人民幣短期內急速貶值的情況極為罕見。對此，市場眾説紛紜。分析人士普遍認為，這一罕見的急速貶值甚至已引發市場恐慌，但貨幣當局依然保持沉默，“這很可能是央行的一次主動引導行為”。

　　那麼，央行為何會任由人民幣持續貶值而不管呢？

　　“今年1月我國新增外匯佔款可能突破4000億元，這其中有很大一部分是境外套利資金。”國泰君安證券固定收益部研究主管周文淵表示，在人民幣持續升值過程中，跨境套利資金進入有很多利可圖，但這些資金進出會給國內市場帶來風險，“可能是為了防範風險，控制套利資金規模，央行才有了主動引導念頭，這樣做非常正確”。

　　與此同時，國內企業也普遍對人民幣存有較強升值預期，為此大舉進行美元融資。據了解，去年我國企業創下全球“美元債”發行冠軍，截至今年2月上旬，國內企業“美元債”發行熱情依然高漲。此外，央行此前公佈的1月份社會融資總量中，外幣貸款較上月環比增長312%。

　　上海證券在近日發佈的報告中稱，如果人民幣出現預期之外的貶值，那麼帶來的巨大風險將加重國內企業財務成本，“央行在這一輪人民幣貶值中，採取默認許可的態度，是對市場前期過分樂觀的升值預期進行的警示”。

　　“今年是我國改革陣痛最為強烈的一年。在改革行進中，我國進出口貿易將受到較大影響。政府基於保持進出口貿易持續繁榮的考慮，也會主動引導人民幣貶值。”中國國際期貨高級研究員周彪説。

　　如果本輪人民幣貶值只是一項政策選擇，那麼是不是説人民幣長期升值趨勢未改？周文淵告訴期貨日報記者，從經濟運作上講，央行也不希望資金持續大規模流出，因此人民幣貶值持續時間不會很長，最多也不會超過一個月。

　　高盛也認為，中國擁有龐大的外匯儲備，鉅額貿易盈餘，相當數量的外商直接投資（FDI）以及正在開放的資本賬戶，所有基本面都支援人民幣走強，人民幣長期升值趨勢不會改變。

　　昨日，滬深股市有近80隻股票跌停，上證綜指跌逾2%，滬深300指數期貨主力1403合約跌幅達2.76%。在周彪看來，國內資本市場近期持續走弱與人民幣持續貶值也有一定關係。美國經濟強勢復蘇，國內經濟運作相對較弱，人民幣波動給市場增加了新的不穩定因素，可能會導致部分境外資金撤出，不利於國內經濟和資本市場。