蒙牛收購雅士利 重組整合是中國乳業救贖之道？

　　在我國，奶源與消費市場分佈並不均勻，內蒙古等北方地區是奶源集中地，而東南部地區則是消費市場。假如出現大範圍兼併潮，形成寡頭壟斷情形，國內乳業資源分佈不均情況或將加劇。

　　18日，在工信部召集的食品安全會議上，工信部相關負責人在現場敦促近百家奶粉企業負責人現場相親、談判，以在最短時間內完成整合。響應政府號召的是，蒙牛與雅士利上演了兼併重組大戲。這也是國內奶粉行業近年最為顯赫的並購大戲。

　　根據蒙牛年報顯示，2012年公司實現營業總收入360億元，但九成均為液態奶貢獻。液態奶利潤微薄、且不容易管理，市場幾乎處於飽和狀態，蒙牛雖然也涉足奶粉領域，但份額較低，奶粉、奶酪等乳製品業務佔比僅為1.6%。而同為第一梯隊的伊利，奶粉份額則逐漸增大。資料顯示，伊利奶粉産品一年銷售業績約為50億元，産量居國內首位。

　　在國家出臺針對國內乳業的政策、加大對國産奶粉企業的扶持整合政策之時，蒙牛收購奶粉産量位居第五的雅士利可謂正當其時。

　　很多乳企在“三聚氰胺”事件後，紛紛開始打造全産業鏈。蒙牛從2012年開始轉型，從其收購阿拉、現代牧業，並剝離酸奶業務與達能合作，走的每一步都是向著全産業鏈方向佈局。此次收購雅士利後，蒙牛可以彌補公司在奶粉産品方面的短板，且可以通過雅士利的銷售渠道來銷售自有品牌奶粉，這將改變奶粉業的競爭格局。分析人士認為，蒙牛在收購雅士利後，伊利和蒙牛奶粉可以做到中國奶粉市場20%以上的份額，或達到100億元的銷售規模。

　　而對雅士利來説，置身於蒙牛旗下亦稱得上是互惠。5月1日，國家質檢總局發佈的《進出口乳品檢驗檢疫監督管理辦法》正式實施，包括嬰幼兒奶粉在內的進口乳品需通過更嚴格的檢疫，這對於以100%進口奶源回國加工模式的雅士利影響巨大。而另一方面，政府此輪政策調控重金扶持國內奶粉奶源建設，亦對雅士利造成影響。

　　國內奶粉行業集中度並不高，散兵遊勇尤其多，而目前大眾所關注的奶粉安全問題恰好是目前政府工作的重點內容之一。從相關部委所發佈的講話以及文件來看，通過提高集中度，從而整治這些散兵遊勇是政府在整頓包括奶粉在內的食品行業的主要工作思路之一。公共部門傾向於推動具有國資背景的國內龍頭乳企完成此次整合，蒙牛收購雅士利或許是行業並購的開始。

　　有分析稱，未來3-5年內，在政策指導以及市場的自我淘汰下，乳業中將有三分之二的企業會被淘汰。很多小企業或民營企業必然將首當其衝，要麼被吞沒、要麼倒下，只是這種兩三年內就能完成的洗牌能否重振國內乳製品行業的形象，目前還難以下結論。

　　值得注意的是，在我國，奶源與消費市場分佈並不均勻，內蒙古等北方地區是奶源集中地，而東南部地區則是消費市場。假如出現大範圍兼併潮，形成寡頭壟斷情形，國內乳業資源分佈不均情況或將加劇。反觀消費市場，由於中小奶企被兼併，或將造成奶源缺失，消費市場萎縮。兼併整合絕非中國乳業唯一的救贖之道，尤其是以政府之手推動、而非通過市場的逐步優勝劣汰來促進的行業整合，更需慎之又慎。

　　□王瑩(上海 財經評論人)

[責任編輯： 王君飛]