中海油收購尼克森塵埃落定 溢價率過高遭質疑

　　中國之聲《新聞縱橫》今日關注：昨天，中國最大的一筆海外收購終於塵埃落定——中海油收購尼克森正式完成交割，中海油宣佈分別以每股27.5美元和26加元的價格現金收購加拿大尼克森公司所有流通中的普通股和優先股，交易總價約為151億美元，通過收購，中海油證實儲量增加約30%，産量增加20%。

　　然而，消息一齣，業內卻引發很多爭議，面對有關“本次收購溢價率過高、前景堪憂”的質疑，中海油將如何回應？未來又將通過哪些方式完成“資産整合”？

　　中國海油總經理楊華談到，從去年7月到現在，將收購中的阻力一個個克服，在當下順利完成交割，言語中透露出掩飾不住的喜悅：

　　楊華：我非常高興地宣佈中國海洋石油有限公司收購尼克森的交割于早晨的6點終於劃上了一個圓滿的句號。

　　“戰略驅動”對這次收購成功或許貢獻最大，不過，楊華透露，還有一個並不為大多數人所知的原因，那就是“長期跟蹤”，大家只看到了從去年7月23日正式開始報價，已經覺得非常考驗人的耐力，殊不知，在7年前，也就是2005年12月，他們就開始密切關注尼克森這家公司。

　　楊華：很長一段時間，我早上打開電腦，經常會先打開尼克森，因為這是我經常看的一支股票。

　　難度在於，如何把握時機和對價格尺度的定位，全球金融危機從宏觀來講，是一件壞事情，但對全球的資産重新組合，從收購方來説，可能是一件好事情，“理性出手”是必不可少的：

　　楊華：中海油絕不會為了交易而交易，為了走出去而走出去。目的還是為了價值，能源公司唯一要看的就是資源，同時要看的是捍衛股東的利益，另外，也要看風險。

　　在楊華口中，反覆強調的就是“資源”二字，他説，這次收購將使中海油的資産更加多樣化，同時鞏固他們在加拿大油砂、墨西哥灣和尼日利亞海上地區的現有地位。而尼克森産量八成是石油液體，超過九成的儲量位於經合組織國家，它們穩定的財政制度具有吸引力，使得這次資産組合的地緣政治風險較低，同時也為中海油的北美和中美業務經營提供了主要平臺。這樣來看，資源的前景與本身的價值，也正是衡量收購是不是划算的主要參考因素：

　　楊華：尼克森探明可採儲量10億桶，探明加控制級的儲量，大約達到20億桶，遠景級的還沒有商業化的也是一個很大的數據，所以從價值的角度對中海油是很有利的；資産的內在價值、組合、分佈角度，應該説，對海油今後的發展也是非常好的協同效應。最後，從儲量的壽命，世界熱點的頁巖氣、油砂、非常規的儲量類別上來看，在行業當中是非常有發展前景的。

　　楊華説，儘管與收市交易發出報價之前的交易收市日相比，溢價達到61%，但如果再衡量一下資源的優勢，整體來看，本次收購前景還是樂觀的：

　　楊華：從歷史價位相比，很快也能得出結論；再次，同樣的市場交易平均價來看，也會發現其實價格也類似。

　　收購成功了，下一步中海油又將如何前行？楊華認為，中國海油成立30年，現在成為了國內可以年産量達到5000萬噸油當量的公司，從最初的發展基因中，就有多元化發展的習慣。同時，從93年到現在，中海油資産已經遍佈印尼、尼日利亞、澳大利亞等國家，在出任作業者和非作業者的角色中都有投資：

　　楊華：應該説，20年的經驗積累對這次並購融合是有幫助的。

　　中海油現在計劃仍然在尼克森公司原來所在地——加爾加裏設立總部，建立北美與中美洲的運營平臺，而這個總部將負責管理尼克森的現有資産以及中海油在加拿大、美國和加勒比海地區的現有資産，同時，希望留用尼克森目前所有的管理層和員工，相信未來尼克森項目將與中海油更好地實現優勢互補，但楊華也坦承，並購後的整合是創造價值的關鍵：

　　楊華：未來會注重價值，發揮多元文化框架下的，各個層次、各個緯度下員工和管理層的作用。同時，將目光盯在一件事情上——價值驅動，創造價值。

　　這筆交易的完成一波三折，頗為引人關注的是，直到去年12月7日好不容易通過了加拿大工業部的關口，就在此時，卻跳出了美國這只攔路虎——不僅美國外國投資委員會的審批時間要比預期長，在第一階段75天審批期結束後，委員會還曾要求中海油撤回並重新提交審批材料，直到今年2月12日，中海油才獲得通行證，拿到美國外國投資委員會的批准令。那麼，為什麼加拿大的公司要獲得美國的批准？

　　楊華：按照石油工業的慣例，除了本項交易通過一定的安排，獲得加拿大監管機構、證券、法院通過合同的批准以外，與資源國所在地也有批准程式；現在尼克森公司含美國的資産，因此獲得美國的批准也是正常的審批程式的內容之一。(記者 張棉棉)

[責任編輯： 王君飛]