海爾施生物3億元債務壓頂 子公司藥品屢遭停售

　　中國經濟網北京7月4日訊(記者 臧允浩)近日，海爾施生物股份有限公司(下稱“海爾施生物”)預披露了招股書，擬在上海證券交易所上市。

　　據悉，海爾施生物主要從事體外診斷産品的經營及藥品的研發、生産和銷售。在招股書中，海爾施生物高企的資産負債率格外引人注目。數據顯示發行人資産負債率從2011年至2013年分別為61.03%、48.76%、49.22%，均高於行業平均水準。截至2013年末，公司短期借款已經達到3.25億元。為了應付燃眉之急，海爾施生物在此次募資中將拿出3億元用於補充流動資金及償還貸款。

　　此外，中國經濟網記者注意到，海爾施在藥品的研發、生産和銷售方面業務主要依賴於子公司大紅鷹藥業股份有限公司(下稱“大紅鷹藥業”)開展。不過，該公司自2008年以來便屢因一款中成藥的違規宣傳問題，被各地藥監局通報，前不久還遭到山東、江西等地禁售。

　　3億元債務迫在眉睫

　　根據招股書，發行人資産負債率從2011年至2013年分別為61.03%、48.76%、49.22%。而行業同期平均水準分別為30.01%、31.02%、30.75%。其流動比率與速度比率也遠低於行業平均水準，償債能力明顯較弱。不容樂觀的是，截至2013年末，公司短期借款已經達到3.25億元。

　　對此，海爾施生物解釋稱，發行人正處於高速擴張器，但融資方式有限，更傾向於採用銀行借款籌資，以滿足經營所需，且發行人核心業務診斷産品經營的業務特點決定了發行人需要大量補充流動資金，導致資産負債率相對較高、流動比率與速動比率較低。

　　此外，海爾施生物的應收賬款餘額一直呈現增長趨勢。從2011年至2013年，公司應收賬款賬面價值分別為2.20億元、2.47億元、3.33億元，佔流動資産的比例分別為49.25%、42.07%、48.13%。

　　雖然海爾施生物的債務人主要是公立醫院，信用狀況良好。但本就負債纍纍的情況下，又有大量賬款難以短期回收，其資金鏈狀況不容樂觀。

　　除了令人擔憂的資金鏈狀況。海爾施生物還不得不面對“越積越多”的存貨問題。根據招股書， 2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，發行人存貨賬面價值分別為9312.05萬元、14678.16萬元、18921.64萬元，佔流動資産的比例分別為20.88%、24.96%以及27.33%。

　　海爾施生物的存貨主要由外購的診斷試劑、診斷儀器及配件構成。海爾施生物在近三年的存貨週轉率均低於行業平均值，從2011年至2013年分別為3.61、4.15、3.71。對此，海爾施生物表示“公司要根據一體化銷售服務模式及時滿足醫院客戶對診斷産品的多種需求，需要保持較多存貨”。

　　海爾施生物所説的“一體化銷售服務模式”包含“體外診斷的整體解決方案設計、體外診斷産品供應、技術支援服務等三部分”。

　　“這種模式直白而言就是體外診斷的‘定制化’、‘一條龍’式服務，很容易被複製”，一位業內人士對中國經濟網記者表示：“關鍵問題在與海爾施生物自身的研發能力有限，其主力産品多為代理産品”。

　　中國經濟網記者注意到，海爾施生物的體外診斷項目包括免疫、生化一體化項目、免疫項目、生化項目、血液、體液項目、輸血項目、微生物項目、分子生物學項目。其中多數為代理的貝克曼庫爾特、Immucor等公司産品，只有分子生物學項目與微生物項目産品係自主研發。

　　子公司屢陷藥品停售風波

　　海爾施生物的藥品研發、生産及銷售業務主要依賴大紅鷹藥業開展。這家公司是海爾施生物在近幾年才著手收購的。由於大紅鷹藥業股權較為分散，收購過程較為繁瑣，至2013年4月，海爾施生物才取得大紅鷹絕對控股權。

　　正是基於這一舉動，2013年度海爾施生物的主營業務收入中多出一項自産藥品收入，其金額為7117.76萬元，佔據主營業務收入的7.52%。中國經濟網記者注意到，在自産中成藥方面大紅鷹主要産品包括一款主治關節腫痛的耆鹿逐痹膠囊。

　　然而，從2008年至今該産品卻“是非不斷”，頻遭各地藥監通報，在部分地區還遭遇禁售風波。

　　2008年12月，因在廣告宣傳中擅自誇大療效，耆鹿逐痹膠囊被北京市藥監局勒令即日下架，暫停在京銷售。北京市藥監局表示：“相關制售企業須更正致歉。市藥監局在抽驗藥品品質合格後，將依法決定是否恢復在京銷售”。

　　2009年5月，內蒙古食品藥品監督管理局近期對我區部分媒體藥品廣告發佈監測結果暫停耆鹿逐痹膠囊在當地的銷售。

　　2010年6月份，遼寧省食品藥品監督管理局近日將在吉林省內違法發佈的藥品廣告予以公告。其中在大連電臺都市廣播發佈的耆鹿逐痹膠囊廣告原，因“含有不科學地表示功效斷言、保證”被通報。

　　2011年11月，四川省食品藥品監督管理局通報2011年第11期違法藥品廣告公告。耆鹿逐痹膠囊也在違法藥品廣告名單之列。

　　2013年9月1日至9月30日，武漢市食品藥品監督管理局，耆鹿逐痹膠囊再度遭到點名。2014年1月，青島、煙臺、濰坊、德州四市食品藥品監督管理局暫停了寧波大紅鷹藥業生産的耆鹿逐痹膠囊在當地的銷售。

　　隨後不久，江西省贛州市食品藥品監督管理局採取行政強制措施，禁止“耆鹿逐痹膠囊”在贛州轄區銷售。其原因則是“宣傳的內容與批准的內容不一致，有不科學表示功效的斷言或保證，並利用患者名義和形象為産品功效作證明，屬嚴重違法廣告宣傳”。

　　2014年4月，安徽省食品藥品監督管理局發佈的違法藥品、醫療器械、保健食品廣告耆鹿逐痹膠囊也在其列。

　　為何一款主治關節腫痛的中成藥會屢涉違規宣傳呢？在山東省食品藥品監督管理局公佈了2014年3-4月份該省違法藥品、醫療器械和保健食品廣告監測情況中，對大紅鷹“耆鹿逐痹膠囊”的具體違規廣告做了詳細披露。

　　據悉，該廣告宣稱“是生骨髓第一骨關節用藥；是所有中草藥解決骨關節疾病治療中，唯一一個解決全身骨病病根的，打破了所有關於中藥解決骨關節病從來沒有徹底康復停藥的理念；在泰安上市8年來，成功讓23萬骨病患者家庭，擺脫病痛折磨，走向健康等”。該藥品未經審批擅自進行廣告宣傳，利用患者名義和形象為産品功效作證明，嚴重欺騙和誤導消費者。

　　除了這款産品外，大紅鷹生産的另一款産品甲丙氨酯片也曾遭遇禁售。2013年5月8日，國家食品藥品監督管理總局消息，國家食品藥品監督管理總局發佈了關於停止生産銷售使用甲丙氨酯製劑的通知。大紅鷹的甲丙氨酯片也在禁售之列。

　　通知指出，經國家食品藥品監督管理總局經再評價，認為甲丙氨酯製劑臨床價值有限，發生嚴重不良反應的風險較高，長時間使用可能産生藥物依賴，在我國使用風險大於效益。

　　對此，中國經濟網記者致電海爾施生物證券部，一位工作人員表示，“公司是在2013年4月才完成了對大紅鷹公司的控股，該公司目前還處於停産狀態。我們正在在對其進行整改，公司很重視這方面問題”。