對衝基金減持黃金近20% “世界盃魔咒”降臨金市

　　 “世界盃魔咒”降臨金市？

　　 北半球即將到來的炎熱夏季，對黃金白銀來説卻幾乎是寒冬。“現在幾乎找不到利好金銀的消息。”有研究人士表示，俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢逐漸平靜，美國經濟表現強勁，歐央行開閘放水，美股節節創新高，這些都是利空金銀的因素。所以，金銀在失去上漲動力的情況下承壓下行是必然的選擇。

　　 此外，本週的一大焦點事件莫過於世界盃的開幕。歷史上，股市都會陷入“世界盃魔咒”，即在世界盃召開期間，股市出現下跌走勢。這或許是因為交易員們一心看球，無心交易，或是由於大量資金涌入博彩行業。至於這種魔咒是否會在“金市”應驗，業內人士表示，還需拭目以待。畢竟，本週基本面較為清淡，除了日本央行將宣佈最新的利率決議之外，幾乎無重大經濟事件公佈。

　　 機構大舉減持多頭倉位

　　 據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至6月3日當周，對衝基金和其他大型投機客大幅度減持紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨凈多頭倉位。數據顯示，當周投機性凈多頭部位超過空頭59,151手。當周凈多頭倉位較之前一週減少1.42萬手或19%。

　　 業內人士介紹，大戶持倉量變化歷來是追蹤、研判期貨價格變化的重要指標。對衝基金的持倉變動更是關注的重點。在國際期貨市場上，對衝基金最擅長的手法就是“借勢造勢、共進共退”。而此次它們大幅度減持黃金多頭倉位，很可能基於中期內黃金價格上漲無望這一判斷。

　　 “商品期貨自誕生之日起，就與投機結下不解之緣。”業內人士介紹，而基金在某種程度上可謂是“投機”的代名詞。縱觀國際商品期貨歷史，每一次暴漲暴跌都離不開基金的呼風喚雨和推波助瀾。

　　 而對衝基金憑藉其巨大的資金規模，在期貨市場上屢屢掀起滔天巨浪。而且，看準之後，不達目標決不罷休。據國際投行人士介紹，大型基金尤其是對衝基金入市前一般都有一個預期獲利目標，按百分比計算獲利目標至少在10%以上。以倫銅為例，基金介入後，獲利目標一般為300美元－500美元/噸以上。為達到目標，基金入市後一般不會輕易退出，持倉時間較長，少則3—4個月，長則半年，甚至一年以上。

　　 非農數據殺傷力顯著

　　 上周，黃金白銀市場最大的利空因素莫過於美國勞工部6月6日公佈的數據。黃金通常被視為投資對衝工具，與股市和美元走勢存在負相關，但後二者均受到美國就業數據提振。

　　 美國相關數據顯示，美國5月季調後非農就業人口增加21.7萬人，預期為增加21.8萬人，4月下修為增加28.2萬人，初值為增加28.8萬人。這樣的結果幾乎和預期是一模一樣。有投資人士表示，除非非農數據大幅差于預期，如低於15萬人等，只有在這種情況下才會對金銀起到比較大的提振作用，21.7萬人僅比預期少了0.1萬人，但數據卻依然能體現美國經濟非常強勁，金銀走勢受非農數據的影響也並不是很大，可謂是紋絲不動。

　　 良好的非農數據進而提升了美股表現。截至上週五收盤，道瓊斯指數報16923.77點，上漲87.66點，漲幅0.52%，標普500指數報1949.42點，上漲8.96點，漲幅0.46%，納斯達克指數報4321.40點，上漲25.17點，漲幅0.59%。此外，標普500指數和道指均以光頭光腳的大陽線收盤，後市看漲意味非常的強烈，美股在走高的同時吸引了大量資金涌入股票市場，貴金屬市場在失去資金推動的情況下上漲動力則異常不足。

　　 歐版QE助推美元上行

　　 隨著歐元區進入負利率時代，美元上行亦在所難免，這將進一步增添黃金市場的反彈阻力。

　　 隨著美聯儲繼續收緊貨幣政策，而歐洲央行則更偏向寬鬆。上周歐洲央行下調三大利率，將關鍵再融資利率從歷史低點的0.25%下調15個基點至0.1%、隔夜貸款利率從0.75%削減至0.345%、存款利率降至-0.1%，成為史上首家實施負利率存款的主要央行。在隨後的新聞發佈會上，德拉吉表態歐洲央行正準備實施歐版QE，包括新一輪4000億歐元的LTRO（長期再融資操作）以及ABS（資産支援證券）購買。

　　 國信期貨分析師朱晨瑤表示，歐央行寬鬆對金價來説是一個利空因素。從本質上來看，歐元寬鬆將會成為常態，在未來一段時間內都將對歐元造成利空影響，反彈很可能只是市場短期行為，中長期來看，未來美元上行在所難免，這將打壓金價最終下滑。