伊利遭光大“唱空”日蒸發市值53億 反擊：理由不成立

　　 光大證券研報看空，伊利市值一天蒸發53億；伊利稱研究員對行業了解不深入，看空理由不成立

　　光大證券“唱空”使得伊利股份市值一日蒸發53億，針對光大證券“唱空”的研報，伊利股份6月4日做出反擊稱，光大證券該研究員對乳製品行業了解不深入，看空的三個理由均不成立。與此同時，多家機構昨日發佈研報推薦伊利股份，在前日大跌近8%後，伊利股份昨日收漲2.33%。光大證券昨日表示公司對此不作回應。

　　遭光大“唱空” 伊利日蒸發53億

　　伊利股份近日“屋漏偏逢連陰雨”，6月3日傳出其4家公司落榜換證審查的“烏龍”消息，同日光大證券發佈一份“唱空”研報，伊利股價當日大跌近8%。

　　光大證券研究員邢庭志6月3日發佈研報看空伊利股份，其在研報中稱，伊利股份未來5年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進口奶實質性衝擊，因此給予伊利股份賣出評級，6個月的目標價為22.7元。而在端午節前，伊利股份的收盤價為33.95元，光大證券給出的目標價低於其節前收盤價33%。

　　當日伊利股份出現大跌，股價創下半年多來的新低，報收31.32元。公開資料顯示，伊利股份總股本20.4億股，按照昨日每股下跌2.63元計算，伊利股份市值昨日蒸發53.65億元。

　　而據媒體統計，伊利股份為基金重倉股，截至一季度末，共有222隻基金重倉伊利股份，共持有5.9億股，按照每股2.63元的差價計算，222隻基金當日浮虧15.49億元，其中華夏基金旗下18隻基金當日浮虧4億元。

　　多家券商發佈研報“唱多”伊利

　　對於光大證券“唱空”，伊利股份昨日回應稱，光大證券的此份報告是因為研究員對乳製品行業了解不深入，看空的三大理由均不成立。

　　邢庭志看空伊利的理由主要有三個，首先，低溫奶形成了快速增長趨勢，對常溫奶的替代性已經愈發強烈；其次，常溫酸奶將大幅度替代高端常溫奶，以光明為代表的行業三大龍頭+區域乳業公司全面進入，直接壓制常溫高端奶伊利經典等；此外，進口液奶衝擊國産奶。

　　伊利股份相關負責人表示，首先，並不存在産業替代的問題，常溫奶更符合目前國內液態奶加工運輸等現狀，這在很長一段時間內較難改變。另外，從運輸、冷藏等環節成本考慮，進口奶也不可能全面替代國産奶成為增量主力。

　　除了回擊三個理由外，伊利集團執行總裁張劍秋表示，各機構對於乳業的發展都有不同的看法，存在一定差異實屬正常。光大證券研究員此前一直專注于白酒領域，可能在思維習慣及數據估值上有一定的操作慣性。乳製品業畢竟存在一定的行業特殊性，“相信時間久了，該研究員對於我們的了解會更加深入”。

　　公開資料顯示，邢庭志此前為齊魯證券食品飲料研究員，目前為光大證券研究所食品飲料高級分析師，其于2012年開始以光大證券研究員的身份發表研究報告，研究報告的分析目標為酒類和乳業，酒類佔絕大多數。其發佈過研報的上市乳企包括伊利股份、光明乳業、貝因美和皇氏乳業。

　　昨日，多家券商發佈研報“唱多”伊利股份。其中，中信證券、申銀萬國證券、安信證券、海通證券和宏源證券的評級均為買入，中金證券為推薦，招商證券則表示，伊利股份是迷霧掩蓋下的大金礦，因此強烈推薦。

　　在此影響下，伊利股份昨日上漲0.73元，報收32.05元。針對上述情況，光大證券相關負責人昨日對新京報表示，公司對此事不作回應。

　　光大證券研究員邢庭志6月3日發佈研報稱，伊利股份未來5年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進口奶實質性衝擊，給予伊利股份賣出評級。

　　伊利股份相關負責人表示，並不存在産業替代的問題，常溫奶更符合目前國內液態奶加工運輸等現狀。另外，從運輸、冷藏等環節成本考慮，進口奶也不可能全面替代國産奶。

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　　市場質疑研報“配合機構做空”

　　有市場分析人士認為，光大證券出臺此研究報告的目的是在配合機構做空。昨日，記者撥通此次看空伊利的報告分析師邢庭志的電話，對方得知記者的身份後挂斷了電話。

　　“發一篇強烈賣出的研究報告，這的確在業內比較少見。”東北證券分析師周立思表示，種種原因，分析師在給出賣出評級的時候往往是非常謹慎的。周立思表示，目前國內出現“渾水式做空”可能性不大，只需看看該股最近融券的情況便知。按照渾水的模式，在做空報告發佈前，需要融券賣空上市公司的股票。

　　記者查閱了伊利股份最近半月的融券餘額情況發現，在5月6日—6月3日間，伊利股份的融券餘額一直穩定在2400萬元——2800萬元之間，沒有出現異常變動。一位私募人士稱，目前國內的券源非常稀缺，很難大規模做空一家上市公司。

　　“報告裏面有合理的部分，但是也有值得推敲的地方。”知名乳業專家王丁棉説。“放在整個行業來看，伊利股份不見得是最壞的”，王丁棉表示，其他乳業企業包括洋品牌也有産品積壓和利潤下降的狀況。去年受反壟斷、口蹄疫、恒天然三大危機，洋品牌也被打得喘不過氣來。(李蕾）