一汽夏利三季報巨虧7億 國民車為何成虧損王

　　2006年4月23日，山東青島部分車主自發組成迎親車隊，用32輛夏利車幫網友“大昭”迎娶新娘

　　“昨天，一汽夏利發佈2014年三季報，顯示今年前三季度巨虧7億元。2013年，一汽夏利已經虧掉4.8億元。作為曾經的“國民車”，創造過車市奇跡的一汽夏利，如今“加冕”汽車板塊虧損王。”

　　事件

　　前三季虧損6.9億元

　　根據一汽夏利昨日最新發佈的2014年三季報，今年三季度實現營收6.66億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-2.6億元；今年前三季度，營業收入22.42億元，凈利潤為虧損6.9億元。這是目前已發季報的上市車企中數據最差的一家。

　　實際上，從整個A股市場看，在所有已發佈季報的上市公司中，一汽夏利的虧損額也殊為可觀。東方財富網的季報統計數據顯示，一汽夏利位居虧損榜的第五位，僅次於重慶鋼鐵、韶鋼松山等虧損大戶。

　　從去年年底開始，一汽夏利業績就一路紅燈，不斷登上上市車企“虧損王”之座。2013年，一汽夏利虧損4.8億元，今年一季度虧2.02億元，半年報虧4.35億元，三季報將虧損擴大至7億，年報業績不容樂觀。

　　利潤下滑的同時，一汽夏利的銷售也陷入窘境。今年10月10日，一汽夏利發佈的産銷快報顯示，今年前9個月銷售51692輛，同比下降46%。夏利今年前9月銷量，甚至不到2010年同期夏利車型銷量的40%。

　　追訪

　　國民車面臨退市危局

　　夏利前身是天津市微型汽車廠，從1986年第一款紅色兩廂夏利問世，迄今已有28年。

　　上世紀九十年代，夏利年産15萬台轎車、20萬台發動機，連續18年登上全國經濟型轎車銷量第一的寶座，超越當時的桑塔納、富康等品牌，成為國內轎車的龍頭老大。2005年1至6月，夏利品牌半年銷量10.45萬輛，不但刷新了當時國內乘用車市場單一品牌的同期銷售紀錄，也創造了業界稱為“一分鐘一輛”(以工作時間計算)的銷售奇跡。

　　2000年前後，夏利在全國計程車市場的份額超過40%，在北京更高達70%以上，當時能坐著夏利計程車在京城大街小巷穿行的，也算得上是先富起來的人了。不僅如此，對於中國家庭而言，夏利也是“夢開始的地方”，許多人平生買下的第一輛車就是天津夏利。當年的夏利是當之無愧的“國民車”。

　　1997年，公司改製成立天津夏利汽車股份有限公司，並在兩年後成功登陸深交所。

　　2004年，北京從申奧成功後便提出了“更換夏利計程車”的想法成為現實，夏利迎來了自己在計程車領域的“末日”。在之後的年度，汽車消費結構調整，汽車市場迅速增容，競爭陡然加劇，加速夏利的下滑速度。從2009年開始，一汽夏利主營業務首現虧損，不過依靠政府補貼以及對聯營企業和合資企業的投資收益,賬面上仍有上億利潤。到2012年年終，夏利凈利潤仍有3419萬元，但同比下滑幅度高達69%。進入2013年，補貼和投資收益終於難掩虧損，夏利當年一舉虧掉4.8億元。以目前情勢看，2014年虧損或在所難免，“戴帽”只在朝夕之間。

　　分析

　　沒落從重組開始？

　　對於夏利的窘境，公司給出的解釋是：受汽車消費升級的影響，經濟型轎車市場出現負增長，競爭激烈。這個説法在一汽夏利不同階段的財報中出現，成為一汽夏利解釋業績下滑的慣用理由。

　　但不少夏利內部人士更願意將夏利沒落的原因歸結于一汽集團的並購：“出於集團戰略發展的考慮，並購後的夏利只能繼續發展低端品牌，難以轉型升級”。一位來自投行的人士也認為，一汽夏利經營陷入困境，與一汽集團的戰略構架不無關係。一汽重點發展的是旗下奔騰、紅旗等品牌，夏利僅是填補小型車的空缺，資金、技術等方面的投入極為有限。對於非一汽嫡系的夏利的處境，一位汽車分析師一言以蔽之：像一個收養的孩子，不招人待見。

　　夏利的艱難歲月，正是從2002年國內汽車界那場規模最大、影響最深遠的重組開始。這一年，一汽集團掌握了夏利汽車公司50.98%的股權，成為夏利的實際控制者，天津一汽夏利也由此得名。重組之後，一汽夏利從經濟型轎車企業，變成了一個生産基地，夏利車成了一汽品牌下的一個車型，不再從事單獨的行銷推廣，“夏利”品牌漸漸淡出了人們的視野。

　　疑問

　　誰能夠拯救夏利

　　無論是哪種原因導致了夏利的落敗，一汽夏利都已經面臨一場生死劫難：在最後一個財季，一汽夏利如何才能跨出虧損泥潭？

　　就在三季報出臺之前的10月27日，一汽夏利首款都市SUV駿派D60正式上市。對於夏利而言，其傾力五年打造的這款新車關乎其未來。但駿派能否成為“國民SUV”、天津一汽能否僅靠一款車在旦夕之間扭轉形象，尚且存疑。

　　而在資本市場上，如何讓一汽夏利在2014年度年報披露之後避免披星戴帽，途徑似乎只有一個：一汽整體上市。在過去的三個多月，一汽夏利股價在大幅虧損的背景下不斷上揚，從6月底的3.29元一路攀高至6.69元，翻了一倍。顯然，資本市場對一汽整體上市的強烈期盼，是推動一汽夏利在股市走紅的主要原因。近期大眾汽車集團欲通過奧迪增持一汽大眾9%股份，也被市場解讀為一汽集團整體上市的障礙將被順利掃清，上市進程可能加快。

　　據了解，2011年6月，一汽集團上市融資平臺一汽股份成立，並承諾將於2015年4月5日之前，解決與一汽夏利的同業競爭問題。但市場人士指，即便一汽集團整體上市進入快速軌道，一汽夏利連續兩年虧損帶來的風險，也將是一汽集團需要先行解決的棘手難題。