車類上市公司第三季度財報相繼發佈 業績超預期

　　近日，汽車行業2013年第三季度財報的披露相繼展開。截至10月底，80家汽車製造業上市公司中，有60余家公司發佈了2013年三季報，超過75%上市公司業績預喜。至此，業界年初對於車市的謹慎預期已基本上被樂觀情緒代替，8%的銷量年增長預期也已上調至兩位數。

　　整車整體上升

　　統計數據顯示，一汽轎車利潤增長明顯。長安汽車、江淮汽車、比亞迪、海馬汽車凈利潤與去年相比，同樣大幅提升。半年報中已拔得頭籌的一汽轎車繼續上漲趨勢，今年1~9月，公司共實現營業收入209.81億元，同比增長15.7%；凈利潤7.79億元，同比增長350%。長安汽車的凈利潤增幅同樣在預料之中，前三季度長安汽車營業收入達280.35億元，凈利潤22.85億元，分別同比增長38.64%和202.54%。

　　與一汽轎車和長安汽車相比，自主品牌江淮和海馬的上漲有點出人意料。在9月份主流車企的乘用車銷量中，江淮汽車是為數不多的幾家下滑企業之一，但在其發佈的第三季度完整報告中，今年前三季度凈利潤達到7.4億元，比去年同期增長81.2%。不斷被邊緣化的海馬汽車前三季度的凈利潤也達到1.99億元 ，同比增長223.34%，前三季度，公司實現營業收入70.89億元，同比增長19.77%。

　　上汽集團10月30日公佈的三季報稱, 2013年前三季度實現營業收入4193.78億元，去年同期為3509.99億元，增長19.48%；前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為179.97億元，去年同期為161.31 億元，增長11.57%。長城汽車三季報顯示，前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤61.72億元，同比增長 60.67%。比亞迪三季度報告顯示，比亞迪第三季度凈利3800萬元，同比增長727%，前三季度凈利4.65億元，同比增20倍。金盃汽車前三季度實現營業收入38.89億元，同比增長14.86%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3726.27萬元，同比增長113.91%。

　　在汽車行業普遍回暖的情況下，仍有個別企業處於虧損狀態。今年1~9月，一汽夏利凈利潤虧損近億元，與去年同期盈利8319萬元相比，明顯下降。金龍汽車前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比減少25.42%。安凱客車前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2435.15萬元。

　　從目前來看，汽車企業業績分化的趨勢並不明顯。總體來講，汽車行業企業在資本市場進入上升週期，整體上升是趨勢。

　　零部件“水漲船高”

　　今年前三季度汽車整車銷售迅速反彈，受此影響，汽車行業上游的發動機、零部件、輪胎等行業前三季度“水漲船高”，相關上市公司由此紛紛預告三季度業績向好,全年業績獲得支撐。

　　統計發現，包括威孚高科、天潤曲軸、興民鋼圈、隆基機械等在內的多家汽車零部件公司去年業績同比下滑，而今年前三季度業績同比實現增長。增速最快的為雲內動力，前三季度實現凈利潤1.1億元，同比增長120.31%。主營輪胎生産的黔輪胎A三季度報告稱，公司前三季度實現凈利潤1.3億元，同比增長106.23%。公司將業績大增主要歸因于産品售價降幅低於原材料價格降幅，以及得到的政府補助及投資收益較上年同期大幅增加。

　　國內唯一一家以汽車車身衝壓件業務為主業的上市公司金馬股份，三季報顯示凈利潤為3216.35萬元，增長61.42%。主要生産汽車離合器的長春一東，則在今年前三季度實現了“扭虧為贏”。興民鋼圈2013年1~9月份歸屬於上市公司股東凈利潤6879.61萬元，同比增長22.02%。隆基機械2013年1~9月歸屬於上市公司股東的凈利潤4588.7萬元，同比增長57.39%，公司去年同期歸屬於上市公司股東凈利潤1434.36萬元。豪邁科技前三季度實現凈利潤2.42億元，同比增長近六成。

　　威孚高科主營內燃機燃油系統産品、燃油系統測試儀器和設備的製造，公司今年前三季度實現營業收入42.31億元，同比增長15.47%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8.02億元，同比增長31.74%。

　　天潤曲軸主營內燃機曲軸的生産與銷售，前三季度公司實現營業收入11.62億元，同比增長46.39%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤7590.31萬 元，同比增長44.04%。第三季度單季實現凈利潤2101.13萬元，同比增長215.87%。由於公司産品市場需求量增加，産能得以釋放，業績保持持續增長。公司預計，今年全年實現凈利潤8251萬元至10155萬元，同比增長30%至60%

　　後市增長可期

　　汽車行業在資本市場的週期性調整剛剛開始。對於今年三季報的普遍爆發增長，分析認為，業績增長一個重要因素來自於原材料價格低位的影響，即上市公司主要是毛利率提升導致的業績增長。也就是説，今年汽車行業上市公司的業績增長，尚屬於外因拉動式的業績增長，比如鋼材、橡膠、鋁這些價格未來的走勢影響到汽車行業的利潤變化。總體看來，汽車行業開始進入業績增長週期。

　　另一個層面上，按照目前的態勢，明後兩年中國汽車業有望迎來又一個高增長期，增幅有可能達到20%以上。隨著競爭要素的變化，未來的競爭更在於製造能力、産品研發能力、平臺能力、體系能力等方面。中國汽車企業會越來越分化，不會有這麼多品牌和企業同時存在的。這一情況也將在資本市場有所體現。

　　雖然汽車板塊的三季報還未全部發完，但在業內人士看來，今年內我國汽車市場穩定增長的態勢已經明確。汽車需求持續好于市場預期，使得終端庫存、價格水準始終保持平穩，同時受益於原材料價格維持低位，行業盈利能力持續提升，預計四季度仍保持兩位數增長。

　　但也有人認為，回顧2012年第三季度，在多重因素影響下，超過六成上市車企凈利下滑。這成為今年車企利潤大幅上漲的主要背景。就今年三季度財報來斷言自主品牌走出了困境還太早，從目前動輒兩倍的凈利潤增幅來看，上市公司的財務數據並不能反映企業真實的生産經營狀況。更重要的一點是，自主品牌的毛利率並未見回升。雖然車企都在財報中稱産品結構調整帶來了利潤率的提升，但將單車利潤稍高的新車與老款車分攤後，平均的銷售毛利率仍在下滑。不過，在業界的預期中，自主品牌的頹勢有望在明年得到改善，同樣新能源汽車也將迎來穩定的發展空間。（李永鈞）