2016年鋼鐵市場底在何方？

　　鋼鐵期現貨走勢的關聯度極高,而且期貨走勢一直是先行于現貨,所以期貨價格的走勢可以説是目前現貨市場的一個重要風向標。“從期貨走勢,我們可以來預測一下2016年鋼鐵現貨市場價格到底能跌多少。”金銀島分析師侯紀偉對記者表示。

　　2013年至2015年鋼鐵期貨和現貨走勢幾乎可以説是一路震蕩下行,但是下跌速度卻是有逐漸放緩跡象。侯紀偉表示,從最低點與最高點的區間震幅來看,這3年震幅均在1000元/噸左右。所以預計2016年期現貨還會繼續弱勢下行,區間震幅或在500~800元/噸之間。

　　升水向貼水轉變

　　遠期期貨合約的價格低於現貨的價格,即為“期貨貼水”,反之則為“期貨升水”。我們可以明顯看出在2013年及之前,期貨一直都是處於升水狀態,而從2014年開始,期貨開始出現了貼水情況,尤其是四季度,更是處於完全貼水狀態。而2015年,貼水時間繼續擴大,並且開始與升水時間交叉,在1月中上旬、4月上旬以及8月至12月份均出現了貼水情況。這表明期現貨走勢正由升水向貼水逐漸轉變,投資者在相當長的時間內對螺紋鋼走勢是不看好的,而事實上市場價格也的確如此。

　　從升水貼水幅度來看,在2013年及之前,升水幅度多保持在100~200元/噸。2014年上半年,期貨升水時幅度已經回到了50~150元/噸,而下半年開始出現了期貨貼水,貼水幅度一度達到了300元/噸。2015年期貨升水時與期貨貼水時的幅度繼續回落。這表明期貨與現貨走勢逐漸貼近,以期貨預測現貨的準確率也會更高。

　　侯紀偉表示,綜合來看,考慮目前市場商家及投資者的悲觀心態,預計2016年期貨貼水時間還會繼續增加,而升貼水幅度或在50~100元/噸,也就是期貨與現貨上下價差不會超過200元/噸。

　　期現背離

　　“期現背離”即期貨與現貨運作過程中出現截然相反的走勢。期現背離會使得期貨與現貨價差瞬間拉大,不利於預測的準確性。我們可以看出,在2013年與2014年鋼鐵市場均出現了期現背離的現象,2015年則沒有出現。那麼2016年會不會再次出現期現背離呢?侯紀偉認為2016年下半年出現期現背離的可能性較大,不過從期現背離的幅度來看,同樣是在逐年縮小,所以預計,即使2016年出現期現背離的情況,期現價差也不會超過220元/噸。

　　期現貨走勢預測

　　“從目前期貨走勢來看,價格在1630~1680區間震蕩運作已將近一個月,而且成交在這段時間較前期明顯放量,所以近兩日期螺走勢一有好轉,許多人便認為這是反彈上攻的信號,大量買入,卻不知是主力拉高做空,只能徒留下一條長長的上影線暗自嘆息。”侯紀偉笑著説。且不説期貨如何,單從現貨來看,雖然鋼廠大量檢修,但出貨持續低迷的情況下,若説是築底反彈,恐怕也言之尚早。而從期貨指標來看,雖然MACD紅柱延續微幅增長,但KDJ三線已開始拐頭向下,若是在布林帶開口再次擴大時價格仍不能成功站穩布林帶中軸的話,那麼新一輪的下跌之旅將就此展開。

　　從中長期來看,周K線長期在5日均線附近徘徊,月K線更是前11個月連續收陰,若是本月繼續收陰,那今年就是12月連跌。而從均線來看,無論是周均線還是月均線皆呈現空頭排列,所以中長期走勢仍不看好。即使明年有超跌反彈,想來幅度也不會太大,再加上1800附近空頭積聚了大量的籌碼,後期反彈也是一極大的阻力。

　　侯紀偉表示,綜合來看,預計明年期貨繼續震蕩下行,幅度或在500元~800元/噸;相較于現貨而言也將貼水為主,貼水幅度參考50元~100元/噸,所以明年期貨或在1100~1800區間呈下跌趨勢運作。從現貨市場來看,走勢應該與期貨走勢相倣並稍稍滯後於期貨,再綜合考慮期現背離等因素,應該在1200元~2000元/噸之間呈下跌趨勢運作。