全球啤酒老大終於買到老二 中國市場走向如何？

　　一波幾折之後,全球第二大啤酒公司SAB米勒終於同意了與全球第一大啤酒公司百威英博“聯姻”,這場豪門婚姻意味著,未來全球銷售三罐啤酒中就有一罐屬於同一家公司,

　　10月13日,SAB米勒與百威英博聯合披露,雙方就收購的核心問題達成了協議,SAB米勒股東將以每股4

　　4英鎊的價格出售持有的股權,這個價格是2015年9月14日SAB米勒收盤價格29.34英鎊溢價50%。

　　為此,百威英博將支付690億英鎊(約合1060億美元)來完成這項交易。這項收購案也是英國歷史上最大一宗交易。

　　一波三折討價還價

　　基於英國證券相關的法律,百威英博需要在本週三下午5點前提交正式的申請,但雙方已經同意,將這項申請延期至10月28日,給予百威英博足夠的時間準備。同時,雙方同意,如果交易由於監管部門或者百威英博的股東不被允許而告吹,百威英博同意支付30億美元“分手費”。

　　雙方的交易意向早在9月16日就已披露,當時雙方承認正在就收購談判。其間百威英博與SAB米勒之間就交易價格拉鋸多次,目前達成的協議價格已經較之前高。此前,百威英博披露,曾經兩次以書面形式向百威英博提出收購意見,第一次建議是每股38英鎊,第二次為每股40英鎊,之後發出了正式方案,給予42.15英鎊的現金報價,收購價格已達1040億美元。

　　但價格始終未能獲得SAB米勒股東們的青睞,SAB米勒CEO甚至明確表示,百威英博還是明顯低估了公司價值,該公司的董事長認為,SAB米勒是全球釀酒産業“皇冠上的珍珠”,即使單獨發展,也能獨一無二地在數十年內為股東從高度具有吸引力的市場中繼續創造銷量和價值。

　　直到10月12日,百威英博還在提價,將收購價格提高到43.5英鎊,但依然沒有獲得對方的同意。

　　中國啤酒市場將迎“大爆炸”

　　全球兩大啤酒巨頭合併,在中國及美國市場都面臨著要通過反壟斷競爭。

　　目前,SAB米勒持有中國最大的啤酒生産企業華潤雪花49%的股權,而百威英博則是國內市場佔有率第三的啤酒公司,一旦兩者合併,兩者將會佔有中國42%的市場份額,直接改變中國啤酒行業的遊戲規則。

　　投行高盛的分析用中國啤酒市場“大爆炸”已在風口浪尖來形容這種合併對中國市場的影響,認為進一步整合可能會導致更多的理性競爭,讓中國啤酒行業在未來5年內,利潤擴大5~7倍。

　　而目前關鍵在於,兩者合併是否能通過中國的反壟斷法。高盛分析認為,除了直接要求百威英博剝離華潤雪花之外,中國政府也有可能會要求百威英博降低對華潤雪花的持股量,低於37%的政府持股量,因為此前也有相似的例子,參考珠江啤酒的例子,廣州國資委方面的持股量是52.83%。

　　如果兩者成功合併,高盛預計,華潤雪花的運營利潤率預期將從2015年的7%上升到2019年的19%,未來將是一片藍海。