評論：轉板機制只是美好願景

　　□皮海洲(財經評論員)

　　最近，有關新三板的轉板機製成為市場聚焦的熱點。在上周證監會例行召開的新聞發佈會上，新聞發言人張曉軍再次重申了肖鋼主席的觀點，即支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市。

　　應該説，這樣的轉板機制為虧損的網際網路和高新技術企業登陸創業板指明瞭路徑，有益於進一步增加新三板市場的吸引力。

　　不過，儘管證監會有意支援，眾多在新三板掛牌的企業也躍躍欲試，但從目前A股市場發展的現狀來看，轉板機制還只是一個美好的願景。

　　從新三板本身的發展來説，需要有優質企業來支撐這個市場。如果一些好的公司都轉板到創業板或主機板去了，這將會使新三板的投資價值大打折扣。所以，新三板需要積累一定數量的優質公司，在此基礎上再打通轉板機制。而且也需要增加自身的吸引力來吸引優秀公司留在新三板市場。因此，就新三板的建設來説，沒必要急於推出轉板機制。

　　並且，從目前A股市場所面臨的擴容壓力來説，轉板機制也不宜早日推出。目前在A股市場排隊的IPO公司有600余家，而基於股市行情的低迷，證監會放緩了IPO節奏，預計從6月份到今年年底只發行IPO公司100家左右。按照這樣的節奏，要消化目前排隊的公司就需要2年以上的時間。在這種情況下，即便轉板機制開通，也無非是增加IPO公司排隊的長度，很難有實質性的轉板運作。

　　當然，這並不意味著轉板機制遙遙無期。要在新三板與創業板乃至主機板之間開通轉板機制，最有利的時機在於註冊制的實行。一旦註冊制實行，則開通轉板機制的條件基本具備。所以，目前證監會對轉板機制的研究，主要還是為未來註冊制的實行做準備的，並不意味著當下就可以開通轉板機制。