渾水與中概股之爭將在中國上演？

　　Robert Shiller (羅伯特·希勒)

　　Carson Block (卡森·布洛克)

　　中新網3月5日電 渾水來了。偶然間看到微博上瘋傳美國渾水公司將躍馬來華，粗看之後搖頭一笑。隨後，通過第二屆諾獎峰會組委會證實，美國渾水公司已正式確認參與峰會對話，目前組委會已正式邀請“中概股”大佬們參會並與渾水當面論道，才意識到這一次渾水是真的來了，於是便有了網上對該消息的熱議。

　　作為一個外國市場調研公司，渾水為何會參與第二屆諾獎峰會對話？渾水來華緣何會引起如此大的反應？

　　探源

　　渾水來華更準確的説法是，其將參與第二屆諾貝爾獎經濟學家中國峰會對話。第二屆諾獎峰會由北大商業評論、新華都商學院、哥倫比亞大學聯合主辦，定於3月14日-15日在北京舉辦。峰會力邀曾準確預測網際網路泡沫和次貸危機，並因“資産價格實證分析方面的貢獻“ 而獲得2013年諾貝爾經濟學獎的羅伯特·希勒及2006年諾貝爾經濟學獎獲得者埃德蒙·費爾普斯，成思危，林毅夫等嘉賓齊聚北京，共議變革與創新、轉型與風險。

　　峰會還圍繞金融改革、網際網路金融、私募股權等熱點問題設置了諸多分論壇，而這也成為渾水公司董事長參加峰會對話的最主要因素。渾水參與諾獎峰會對話能在中國掀起如此風浪，還要從渾水公司説起。

　　恩怨

　　渾水公司(Muddy Waters Research)，一個美國的匿名調查機構，其創始人卡森·布洛克曾説，渾水二字源自中國成語“渾水摸魚”，意喻在美國上市的中國公司大多有各種問題，而做空機構可以從中牟利。從這一點上也能看出渾水公司從創立伊始，中概股就成為其關注的主要甚至是唯一對象。

　　從2010年做空東方紙業開始，累計已有數十家中概股成為其做空目標，其中不乏新東方、分眾傳媒、奇虎360等這些在國內耳熟能詳的企業，其戰績更是達到恐怖的10戰8勝。在其做空對象中，綠諾科技和中國高速頻道慘遭退市，多元環球水務停牌，嘉漢林業甚至破産，渾水也因此被稱為“中概股殺手”。

　　渾水公司曾一度令在美上市的中概股們談“渾“色變，更因其專門做空中概股的業務定位而頻繁遭受口誅筆伐，尤其是在其每次做空“中概股”後都會遭受一次頗為猛烈的抨擊。

　　另一面

　　在國內不斷質疑類似渾水這樣的做空機構的同時，隨著對做空機制深入了解，也有部分國人開始以更理性的態度來看待做空。作為成熟資本市場體系的重要組成部分，做空機制本身就對投資市場具有一定的監測和制衡，更是一種以市場手段保護投資者利益的重要手段。

　　更何況蒼蠅不叮無縫的蛋，那些成為做空機構目標“中概股”必定是因為其自身存在一定漏洞。對於那些“身正”的企業來説，如果運營規範，在遭遇做空時，股價不跌反漲也不是沒有可能，最典型莫過於展訊通信，而類似的例子也在逐漸增加，從一個側面也説明，在長期與做空機構的鬥爭中，中國企業開始意識到誠信和監管的意義所在，自身運營規範性大為提升。

　　此外，對於長期生存在只做多不做空“暖箱”中的中概股們，在長期與做空機構的纏鬥中，相比于最初遭遇做空時的茫然無措，近年來越來越多的中概股做空後開始絕地反擊，收復失地。事實證明，主動迎戰不失為一種變危為機的絕佳契機。

　　如奇虎360董事長周鴻祎在做空事件之後就表示，“這件事也促使我們進行反思。關於360的商業模式，或者360未來成為怎樣的一家網際網路公司，在這方面我們還要加強與海外投資者的溝通。”

　　泰富電氣、新東方等公司應對做空的策略也被諸多中概股借鑒。越來越多的中概股認識到，措手不及的做空來臨，與其待宰不如絕地反擊，積極回應，用事實説話。

　　中國“渾水”

　　自從融轉通試點正式推行之後，中國股市已經改變了“只能單純做多賺錢”的局面，也就説，股市下跌，也能讓投資者賺到錢。很多投資公司都注意到這一點，開始佈局自己的“做空”版圖。一家名為光孚投資公司正式其中一家，和渾水創始人卡森·布洛克一樣，其投資總監黃生，也是正因“做空”中信證券和SOHO地産而聲名鵲起，被稱為“中國的渾水公司”。

　　這是個自媒體快速發展的時代，社交的交互性能夠影響的範圍已經遠遠超出了可想像的範圍，黃生僅僅靠微博便引發了市場的強烈關注。因準確沽空“中信證券”，“黃生”名聲大噪，他的微博粉絲一路飆升到23萬多人次，粉絲中可謂大腕雲集，涉及資深投資人、券商研究員、公募基金人士、上市公司董秘、各色人等。

　　此後，黃生又成功“沽空”在香港上市的soho地産。在談到美國渾水公司的時候，黃生曾説，“渾水，取自渾水摸魚，好像是要實現自己的利益，而把市場攪得很渾濁。但實際上，因為中國市場的水太渾了，做空不是攪渾而是把它凈化一點。”

　　誠如黃生所言，做空機制的存在是為了樹立一種健康的投資理念，某種意義上説不是渾水是清水。中國整個股市長期以來一直不大健康，存在了大量的欺詐、不誠信、損害投資者利益的行為，中國應該希望這種做空是一種市場化的監督體制和懲罰機制，並適應和接納它。

　　作為中國深化改革元年的首場高端峰會，渾水公司創始人卡森·布洛克參與峰會對話，或將成為中概股直面國外做空機構的一次良機，訴説雙方在美國資本市場所發生的有關“做空”與“申訴”戰役。諾獎峰會組委會主辦方則表示，希望這次對話為給予更多的已經或打算“出海”的中概股們提供啟示，更重要的是，在中國股票發行制改革的背景下，這次對話能成為A股市場建立以市場手段保護股民利益機制的一次探索，也希望各位中概股公司負責人能同時參與峰會對話。具體結果如何，我們拭目以待。