“劇透”A股投資收官大戲：私募賺足 成長派硬扛

　　在本週A股市場劇烈震蕩的背後，是機構年終業績排名激戰的“翻雲覆雨手”。驚覺行情不對頭的私募已經高挂“免戰牌”，清倉休假旅遊，而那些戀戰的私募與必須承受業績考核壓力的公募基金經理，則硬扛著成長股的暴跌，陷入“困獸之鬥”。在樂觀者看來，年終市場的急劇糾偏為明年行情的啟動擠出泡沫。

　　私募“賺足”放大假

　　本週一，創業板“斷崖式”下跌，個別重倉成長股的公募基金當日凈值損失甚至超過8%。近乎恐怖的調整讓不少投資者猝不及防，但也有幸運兒提前清倉過上逍遙自在的日子。

　　深圳某私募人士就提前給自己放了長假，“開始接近上帝的旅行。”12月1日，該私募人士在微信圈發佈一條消息，並配以中東的風景照。而此前一天，證監會正式公佈IPO重啟時間表。

　　對於上述私募而言，現在是最近幾年難得可以喘口氣的機會。在境況最差的2012年，該私募管理的數只産品凈值一度逼近0.6元。不過，依靠投資數只牛股，上述私募今年實現逆襲，其管理的産品2013年以來收益率大都超過50%。用他的話説，“今年是個好年景。”而從近日其産品凈值變化看，倉位已相當低。

　　華南私募Michael今年以來投資成長股的收益也頗為豐厚，但他的離場時點沒有上述深圳私募人士幸運。“本週一的暴跌宣告創業板‘玩兒完了’，藍籌股也沒大級別機會。年底資金緊張，股市的錢不好賺，還是以退為進吧。” Michael在本週二三市場小幅反彈中清空股票，正準備去北美享受聖誕假期。

　　Michael這樣做的出發點是年終排名大戰難打，不如給自己放假。當下行情對散戶和機構投資者而言都非易事。本週四，中國證券報記者在與一位公募基金經理交流時無意中發現，他手機中自選股頁面皆為“綠色”，盯盤的股票基本沒有一隻上漲。而某大戶在本週三大舉買入4G概念股，盤中欣喜地看著股價飆漲，次日便愁容滿面：前日買入的股票已跌破成本價。“現在市場的賺錢效應不見了。”該大戶搖頭嘆息。

　　成長派“硬扛”跌停

　　有人歡喜有人愁。與上文及時清倉放大假的“知足派”相比，成長派陷入創業板小票的流動性陷阱之中，年終大戰變成“困獸之鬥”。他們需要考慮的問題已經不是買什麼股票，而是怎麼把股票賣出去。

　　私募人士老黃説，其實目前大夥還在戀戰。

　　一位擇時能力極強的公募基金投資總監告訴中國證券報記者，創業板行情已經結束，藍籌股難有賺錢機會。但強週期行業在2013年底值得關注，特別是鋼鐵、水泥等被資金長期拋棄的品種。

　　漫畫 張驪潯

　　金牛點牛

　　（300185）通裕重工：本週漲幅33.74%。公司日前與中國電子二七所簽署合作協議，公司在技術儲備、新産品開發方面如虎添翼。

　　（600273）華芳紡織：本週漲幅33.21%。日前公佈重大資産重組，不再從事低毛利率的紡織業務，而以能源電力作為主營業務。

　　（600759）正和股份：本週漲幅33.19%。公司公佈重大資産收購公告，切入能源勘探與開採業務，估值坐標成功切換。

　　（002617）露笑科技：本週漲幅32.26%。公司産品系列中有藍寶石業務，近期熱錢對藍寶石概念股極度追捧，驅動股價節節走高。

　　（002252）上海萊士：本週漲幅22.27%。公司主營血製品業務，進入門檻高。實力資本通過購買公司股份分享血製品産業紅利。

　　（002312）三泰電子：本週漲幅22.16%。公司成功向物流業務拓展，給予多頭強勁刺激，熱錢紛紛涌入，股價節節走高。

　　（000550）江鈴汽車：本週漲幅21.42%。汽車銷售趨勢超預期，驅動公司2013年業績超預期。量能溫和放大，説明買盤力量源源不斷。

　　（600803）威遠生化：本週漲幅19.79%。主導産品價格有所回升，從而驅動公司業績穩步增長，目前公司估值依然低企。

　　“最近一直想辦法把倉位降下來，但是根本賣不動，稍微動作大些，盤口就要塌下來。”。此前，老黃曾一廂情願地希望，借市場對三中全會的熱情，把股價拉高，從而達到出貨目的。但事與願違，在IPO重啟消息衝擊下，本週其重倉的創業板股票股價跌幅接近20%。令其更為心寒的是，交易量大幅萎縮，資金接盤意願已極其低迷。

　　公募基金經理年底則面臨著嚴峻的業績考核壓力。績優的基金經理需要保住凈值收益爭取獲得更多獎金，低於行業平均收益水準的基金經理則要放手一搏，免得獎金“泡湯”甚至丟了“飯碗”。於是，不少公募基金經理在年底仍以高倉位持有成長股，在本週大跌中損失嚴重。“我的一些同事在本週一凈值跌幅超過5%，小票根本沒法跑。”一位提前撤離創業板股票的基金經理説：“創業板肯定還會繼續調整，而且不知道會調到什麼時候。”

　　綜合公私募兩大資金陣營當下的投資狀態，今年的年終大戰很可能以悲劇收尾。一方面，早早出逃的資金選擇遠離市場“放大假”，不願在年底輕易回歸抄底。加上年底資金利率提升是大概率事件，受銀行攬儲、機構資金回籠等因素影響，年終股市買盤銳減，難以支撐上漲行情。另一方面，陷入流動性陷阱的成長派資金有著強烈的變現需求，這些因素將在年底形成較大拋壓。

　　“棄兒”或成新寵

　　在年底資金面緊張的背景中，A股行情悲觀。但倘若能夠選對鮮有的結構性機會，基金經理還是可以在自己業績提升、別人凈值下滑的情況下，實現年終排名“超車”。雖然本週藍籌股表現強于成長股，但一些機構投資者私下認為，年底有望逆襲的品種並不是這些被市場高度關注的股票。

　　一位擇時能力極強的公募基金投資總監告訴中國證券報記者，創業板行情已經結束，藍籌股難有賺錢機會。但強週期行業在2013年底值得關注，特別是鋼鐵、水泥等被資金長期拋棄的品種。而本週市況顯示，不少鋼鐵股、水泥股在調整行情中連續上漲。一位擅長挖掘成長股的基金經理近期跑去調研水泥行業上市公司。他説，水泥行業景氣度持續回升，個別品種盈利預期不錯，這種高彈性的股票可作為年底逆襲的籌碼。

　　除了強週期股，目前被基金相中的逆襲品種還有券商股。隨著IPO重啟時間確定，券商的冬天臨近尾聲。“大家現在都在談券商股，會考慮配一些。”深圳某基金經理説出圈內基金經理的普遍想法。

　　雖然今年底機構出逃現象較為普遍，但投資者不必過分悲觀。事實上，今年為數不少的個股累積漲幅可觀，年底不少資深投資人士抱著“今年賺夠了”的心態，讓自己放鬆一段時間。但他們並非徹底看空市場，相反，有些進行休整的投資人士認為明年會有更好的機會，現在離場是為了以更好狀態迎接明年行情。

　　時代伯樂董事長蔣國雲説，不能簡單拘泥于幾天的股市調整，A股市場已迎來真正的成長股投資時代，他相信創業板不會走熊，在短暫調整後將開啟長期慢牛行情，以品牌消費品、醫藥健康、優質網際網路企業、傳媒文化、節能環保等為代表的優秀企業將擁有“黃金十年”的成長期。