阿里巴巴募股為何青睞華爾街大鱷？

　　9月18日，萬眾矚目的阿里巴巴在美國上市，發行價格高達68美元/股，這一單價已是此前人們所預測的60-66美元、66-68美元單價中的上限。此次IPO，阿里巴巴發行了3 .2億股，佔總股本13%，單筆募集資金突破250億美元，打破了2010年中國農業銀行在上海股市所創造的、單筆IP O 220億美元世界紀錄，更將Facebook之前160億美元的紀錄遠遠甩在身後。上市當天阿里巴巴的總市值達到1680億美元，已超過了原本的同業上市公司明星亞馬遜1510億美元。9月19日交易首日，阿里巴巴又飆升38%，達到93 .89美元/股，市值膨脹到驚人的2310億美元。按照法國《快報》財經版的計算，這一天收市時，整個美國市場總市值比阿里巴巴還大的本土公司，屈指算來也只剩9家而已。

　　這場醞釀已久、炒到火爆的海外IPO，在中國毫無懸念地引發追捧和狂炒。有人戲言，倘9月18日、19日兩天有“馬雲語錄”應景出版，恐怕當天就能賣到脫銷加印。不過，這次阿里巴巴上市最大、最多的受益者，卻並非馬雲。

　　一些歐洲財經傳媒在19日分析指出，阿里巴巴成功上市，最大的受益者是持股比例最高的軟銀孫正義。孫正義擁有7.98億股阿里巴巴股份，IPO之前持股比例高達34.1%，是阿里巴巴最大股東，9月20日軟銀發表聲明，表示將繼續持有阿里巴巴股票，這意味著軟銀持有阿里巴巴總市值已高達749.2422億美元。

　　另一個大贏家雅虎則顯得有些“中大獎”的意味。這家公司因在同業競爭中處於下風，資金鏈早已繃緊，但他們早期曾押寶阿里巴巴，IPO前持有22.4%的股份，交易頭兩日，他們通過減持5%股份，已獲得雪中送炭般的大筆現金。

　　私募基金中賺最多的，是美國機構銀湖，IPO前銀湖持股5890萬，佔比2.5%，可能拋售410萬，回收現金2.46億-2.7億美元，剩餘持股總市值為51.4517億美元。

　　彭博社的消息稱，阿里巴巴上市時申購總數達到發行總數的5倍之多，其中半數以上認購者來自區區25家大的機構投資者，而C hannelAdvisor首席執行官斯科特·溫格則認為，有多達35-40家機構投資者在發行時購買了阿里巴巴的股票。在這些機構投資者中，不乏黑石、富達、貝萊德等華爾街大鱷，而來自中國本土的機構投資者卻屈指可數，且其中還夾雜著中投、國開行等早已“鎖倉”的“國字號”機構，以及馬雲自己的私募“雲峰基金”身影。這些“老字號”手中持有的，基本是IPO前的股份，僅因阿里巴巴允許IPO後，原有股東根據“綠鞋機制”在30天內出售總數不超過4800萬股，而受到廣泛關注。

　　正如許多分析家和專業傳媒所指出的，阿里巴巴此次發行的重點，是華爾街的大機構、大投資者，而非中國及亞洲的機構投資者或美國的“小散”們，因此其整個包裝上市的過程，頗給人一種“高大上”的逼格感覺。雖非定向募集，卻處處有的放矢，為北美大鱷們的入場營造種種方便，而對亞洲機構投資者和北美“小散”則有些漫不經心。

　　為何會出現這種局面？

　　一些分析家指出，阿里巴巴當初的成功，和其背後一批大機構、大資金長期持有並鎖定其股權有著很大的關係。對於此次IPO，阿里巴巴寄託很大希望，因為正如許多分析所指出的，儘管阿里巴巴市值和利潤增長勢頭驚人，但市場過於集中在中國本土，海外影響力相對有限，IPO的目的之一，就是想借此開拓海外，尤其北美市場。當然，某些人所持理由未必客觀、準確，但馬雲在IPO前曾接受CN BC採訪，表示要在北美市場“15年內趕超沃爾瑪”，這表明阿里巴巴的確存在這樣一個“二次創業”、在海外大展宏圖的計劃，這就需要減少此次上市的風險，並盡可能確保股票發行後被很好鎖定，避免日後的劇烈振蕩干擾大局。很顯然，只有“高大上”的投資機構才有能力和實力推動實現這一企劃。

　　至於在IPO過程中更多青睞華爾街大鱷，而非看似“血緣”更近的中國或東亞機構投資者，不僅僅因為此次發行上市的“主場”在紐約，更因為相對於老到的華爾街大鱷，亞洲機構投資者更熱衷於短線投資、快進快出，這種操作習慣，對於追求“IPO後股票高鎖定率”的阿里巴巴而言，就顯得有些不太合拍。