2014類餘額寶日益壯大 基金探尋合作新模式

　　2013年，金融創新的主角不只是銀行、券商和基金公司等老面孔，而是多了網際網路這一“攪局者”。隨著餘額寶橫空出世，網際網路金融這匹“黑馬”攪動了整個金融行業。

　　2014年伊始，網際網路金融繼續風靡，基金公司各顯神通，爭先恐後地“傍”網際網路大款。

　　每經記者 王瑞 發自北京

　　2014年初，基金行業的網際網路熱潮繼續發酵。上周，最有可能對餘額寶造成威脅的微信版餘額寶産品——理財通亮相。

　　“2013年是看熱鬧的一年，2014年基金公司之間將會有很大的分化。”上海一家基金公司的電商負責人對《每日經濟新聞》記者表示，現在大家對待電商的態度基本趨於一致，但是與電商合作的門檻越來越高，除了幾家佔據先機的公司，大多數基金公司仍然很迷茫，不知道下一步該怎麼做。尋求合作平臺、開發新型合作模式成了擺在大多數基金公司面前的難題。

　　開年大戰即起/

　　2014年伊始，基金業網際網路金融大戰即起。

　　1月13日，蘇寧餘額理財産品上線公測，取名“零錢寶”。首批支援廣發基金“天天紅”、匯添富基金“現金寶”兩隻貨幣基金。零錢寶內資金可隨用隨取，既可用於蘇寧易購購物、生活繳費、信用卡還款，也可以轉到易付寶或銀行卡。

　　1月15日，微信聯合華夏基金推出的理財通開始試運營。業內紛紛猜測，註冊用戶高達6億的微信介入貨幣基金，很可能會打破餘額寶一家獨大的局面。而當日，天弘基金公佈餘額寶規模已經達到2500億元。

　　隨後，支付寶稱，餘額寶“企業版”正在內測中。餘額寶“企業版”主要針對的是淘寶線上賣家企業，為這些客戶提供現金增值服務。

　　業內評論稱，未來的網際網路是移動端的天下，騰訊和阿裏兩個巨頭之間的戰爭會越來越好看。從消費者對支付寶錢包的體驗來看，微信如果僅僅做一個模倣者和追隨者，超越支付寶並不容易，未來微信以怎樣的方式與阿裏競爭，值得期待。

　　京東金融相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，京東金融未來打算搭建一個基金超市，將70多家基金公司的産品放上去。此外，也會推支付錢包，這是所有第三方支付平臺都要推的業務，但是在推出之前，希望先找到安全無風險的産品，給投資者一個長期穩定的收益。

　　“2014年，更多好的模式可能會被開發出來，將對這一行業産生深遠的影響，值得我們期待。”一位基金行業資深人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　銀行版餘額寶開始反擊/

　　網際網路金融對銀行來説是一個兩難的選擇，倘若銀行推出類餘額寶産品，很大一部分活期存款可能會被貨幣基金取代，資金成本會推高；若不推出，其存款規模遲早會被類似業務侵蝕，造成資金和客戶的雙重流失。

　　推出半年多時間便已突破2500億元的餘額寶，讓銀行不得不展開反擊，以保衛自身存款。

　　2013年12月，平安銀行率先推出“平安盈”，一分錢起購，客戶可以將其閒置資金購買南方基金旗下的貨幣基金，而且贖回資金實時到賬。從而在不影響資金流動性的條件下，讓客戶享受到高出活期存款收益多倍的超額收益。

　　進入2014年，交通銀行推出了“貨幣基金實時提現”業務，該業務對接交銀施羅德、光大保德信和易方達基金等公司旗下的4隻貨幣基金，投資者在交行手機銀行、網上銀行和櫃檯均可實現快速申購和贖回，資金可實時入賬。

　　與此同時，工商銀行浙江分行也聯合工銀瑞信推出了“天天益”業務。據媒體報道，工行浙江分行推出該業務後，僅兩天時間客戶的累計申購額就達數億元。

　　實際上，銀行與基金公司新近推出的貨幣基金産品只是實現了最基本的“T+0”業務，在支付場景和功能上並未做過多的擴展。

　　儘管如此，銀行反擊的火藥味已經出現。銀行本身具有較大的客戶基礎，如果推出真正意義上的類餘額寶業務，當用戶體驗達到一定程度的時候，將會對餘額寶産生一定衝擊，網際網路金融的格局也將發生變化。

　　據了解，民生銀行將與民生加銀、匯添富推出“如意寶”。業內人士介紹，“如意寶”背後是貨幣基金，針對的是銀行的企業客戶，充當資金週轉的“轉机站”，為這部分資金提供增值服務。

　　基金公司合作青睞大型電商/

　　除了銀行，各大基金公司也在開年積極佈局自己的電商版圖。

　　“我們原來沒怎麼做電商業務，現在意識到，如果再不做的話，跟別人的差距會越來越大，但是不知道怎麼做。”上海一家股票型基金公司電商人士表示。

　　南方一位基金公司人士告訴《每日經濟新聞》記者，“我們公司的很多部門基本上都是在給電商部門打工”，該基金公司在電商業務方面佈局較為迅速。

　　也有為數不多的基金公司對網際網路的態度比較保守。北京一家基金公司相關負責人稱，其實基金公司網際網路化是有試錯成本的，大公司有能力承擔，規模較小的基金公司，如果做對了，像天弘，便是一飛沖天，倘若做錯了，對公司的傷害是很大的。與網際網路的合作，如果自己看不清路線，盲目跟會出問題的。

　　可以肯定的是，最終能夠笑到最後的肯定是那些能夠認清定位、理清思路、深入研究、挖掘用戶需求，不斷加強自身電商體系建設的基金公司，而不是漫無目的毫無思路盲目擴張的公司。

　　目前，餘額寶模式已經成為公認的成功模式。各大基金公司正在積極尋找有大量賬戶體系和流量資源、願意把賬戶體系讓渡出來，又可內嵌基金産品的大型電商進行合作。 “我覺得模式還是在於應用場景，現存的模式是圍繞自己的平臺來做一些開發，除了貨基，要把賬戶的應用打通，其中包括賬戶歸集。應用的價值鏈越長，應用開發客戶需求個性化、便利性體驗越好，就表明模式就越好。”上述基金業內人士表示，垂直網站在應用端做得不徹底，金融的屬性雖然很充分，但是網際網路的屬性還不夠。

　　實際上，基金公司之間已經出現了分化，以華夏、匯添富、廣發、易方達為代表的第一梯隊，他們原來在傳統公募領域積累了大量的資源，對電商的投入以及人力、架構，都是走在行業前列的，在與網際網路企業的合作上，這些基金公司佔有先發優勢。而對大多數基金公司來講，“觸網”並不容易。

　　“中小公司越來越艱難，門檻越來越高，除非你有很好的創新點。”上海一位小型基金公司電商人士稱，大電商只選擇符合他們標準的基金公司，多數電商也不會選太多合作公司。

　　上述人士稱，基金公司最後拼的不是賬戶本身，而是原來賬戶積澱的客戶，它決定了你銷售的潛力，如果客戶不多，無論你用什麼樣的行銷手段，只能改變局部的客戶。

　　基金公司應該選擇的網路公司，一是內部技術開發能力較強的，二是要看公司戰略性有沒有一定高度，如果一味地模倣的公司，肯定很難走得長遠。

　　案例分析

　　基金電商合作模式解讀

　　從2013年6月餘額寶橫空出世至今，基金公司與電商探索出了各種合作模式，《每日經濟新聞》記者下面來為您一一解讀。

　　餘額寶的出現，無疑是一個成功的模式：貨基嵌入賬戶體系內，直接享受流量入口，因此成為了其他電商和基金公司複製的模板。

　　微信的理財通、蘇寧的零錢寶目前採用的都是這種模式，均是依託自身的支付平臺，嵌入貨幣市場基金的類餘額寶産品，附加應用場景。

　　餘額寶和理財通在應用場景上更具優勢，在增強客戶粘性上起得作用更大，且支付寶和微信本身的用戶數量龐大；銀聯雖然資金量龐大，但是“天天富”涉及到線下簽約等程式，目前在推進上比較緩慢。

　　垂直網站東方財富網推出的活期寶內嵌8隻貨幣基金，投資者可在不同貨基之間隨意轉換，當天收益不受損，但是沒有應用場景和支付功能，客戶粘性不強。

　　無論是什麼“寶”，基金公司多數處於“寄人籬下”的狀態。於是，花代價建立自己的電商平臺，成了一些基金公司的工作重點。

　　匯添富已經連續幾年對電商進行了大量投入，目前效果初顯。公司相關人士稱，匯添富創造的“自建平臺，自我引流”模式，採用網際網路行銷模式，把客戶直接引流到直銷平臺上沉澱成自有客戶，是未來可能成功並可複製的一種模式。

　　匯添富主推的“現金寶”，最早涉足貨幣基金功能創新領域，賬戶內的貨幣基金及其支付應用幾乎是基金公司中最早實現還信用卡、快速取現等功能的，其應用場景也十分豐富。“現金寶”對接著與匯添富合作的各大合作電商。

　　2013年末，匯添富依靠自己的電商平臺銷售的“全額寶”，30個小時銷售規模高達6億元。

　　客戶在購買匯添富産品後，基金公司可掌握客戶的資金狀況，隨即可針對性地向一些高凈值的客戶推薦一些高端理財産品。

　　此外，匯添富還計劃把電商部門和一部分IT業務剝離，成立獨立的子公司。

　　“從目前基金公司的處境來看，扮演的角色更多的是一個産品供應商，匯添富往超市類這種大平臺方向發展的可能性極大，到時候銷售的不僅僅是自己公司的産品，客戶會有更多的選擇。未來，基金公司也可憑藉網際網路技術，把金融做的更徹底，倘若客戶的需求都能在它這一個平臺實現，基金公司對客戶的掌控度會更強。挖掘大數據，並做數據分析，然後從産品的需求角度出發，找到産品和客戶匹配，客戶對平臺的依賴也會更強。”一位基金公司人士稱，匯添富現在只能賣它自己的基金，雖然做了很多IT技術的開發，但是對客戶來説限制太多，還不是一個廣泛的平臺。

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　　2014基金新産品瞄準網際網路金融+多空分級

　　還記得2013年初，曾經有基金公司放出這樣的豪言：“今年我們要發行30隻新産品！”然而，一年之後回過頭來看，雖然一些基金公司發行的産品不少，但最終收效不大。

　　面對網際網路金融帶來的巨大衝擊，2014年基金公司或許會更加務實，更加重視産品效益而非單純地追求發行數量。

　　每經記者 董華 發自深圳

　　近兩年基金産品創新不斷：2012年，短期理財産品搶佔市場；2013年，保證金貨幣、黃金ETF、指數分級和餘額寶等創新産品各顯神通。總結這兩年主要創新産品的類型，均屬固定收益類産品，主要創新的點也延伸到了服務方式上，比如餘額寶，把客戶體驗提升到了一個極致。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，2014年的新産品發行暫無亮點。而在産品的發行數量上，基金公司也紛紛表示將有所下降，主要致力於品質的提升。

　　具體來看，網際網路金融仍然將是大多數基金公司摸索的一個重要領域，另一個是還在審批中的多空分級産品，目前雖然尚沒有一家公司獲得批文，但該産品的誘惑力依然不減，多家基金公司對其給予厚望。

　　産品創新暫無亮點

　　“和2013年熙熙攘攘的産品創新不同，新一年的基金髮行市場暫時還沒有發現多少亮點。”華南某基金公司産品部人士對記者表示。

　　從2013年的基金市場來看，産品創新的呼喊聲似乎已經蓋過了收益率不錯的股票型基金。而2013年主要的創新方向發生了一個非常大的變化，以前基金公司可能更注重的是基金産品的投資標的、投資策略等方面的創新，而2013年則主要是在産品的服務上大做文章。

　　但 《每日經濟新聞》記者了解到，關於2014年基金髮行，大多數基金公司目前的表現都是比較茫然，除了網際網路金融這塊仍在探索之外，在其他的産品創新上暫時沒有太多想法。

　　據了解，華安基金2014年將發行的産品定在兩個方向，一個是海外指數，比如納斯達克等；一個是固定收益類産品，主要還是支付功能的一個延伸。天弘基金2014年在新産品發行方面，一是繼續餘額寶的創新，另一個是借鑒餘額寶的經驗，開發一些結合客戶生活需要，注重客戶體驗的新産品。銀華基金繼續專注于自己擅長的分級産品，對於網際網路金融的態度比較淡然。易方達和南方等大型基金公司則表示，新一年在網際網路金融方面仍然會不遺餘力地探索，一切以客戶需求為主。

　　“要講産品創新的點在哪，目前很難説，網際網路金融肯定是一個創新方向，具體還要在和客戶的接觸中找到客戶真實需求來進行産品的設計。”上述基金公司産品部人士表示。

　　該人士同時指出，伴隨著金融行業的變革，基金公司將加強和銀行、券商、保險等機構的合作，比如以前和銀行之間的合作主要是産品銷售，而未來將在不同區域、不同客戶間展開闔作。

　　此前，基金産品創新在産品的投資方向和策略上不斷細分，直到不能找出可以發行的點；如今在服務方式上進行不斷探索，而在餘額寶達到極致之後，産品創新似乎又走進了一個死衚同。事實上，基金公司産品最終目的還是為客戶獲得收益，創新的根本目的仍是為客戶投資增值保值，如果一味地在産品服務方式上創新，最終背離了當初的願望，又會走入另一個死衚同。

　　發行數量將有所控制

　　《每日經濟新聞》了解到，相比2013年基金産品的火爆發行，2014年各大基金公司在新産品的發行數量方面將會有所控制。

　　近年來，伴隨著基金髮行市場化改革的不斷推進，尤其是2013年，受益於證監會取消基金産品審核通道制，普通基金産品審核程式大大簡化，審核期限縮短，基金公司可根據市場狀況決定申報産品數量和類型，新基金髮行數量迎來爆髮式增長。

　　不過，相比2013年的瘋狂，基金公司在2014年將不再以發産品數量奪天下。據悉，華夏、廣發、南方等各大基金公司均在新一年産品發行計劃中控制數量，側重於産品品質的提升。

　　上述基金公司産品部人士表示，各大基金公司在産品線的佈局上已經基本完成，新一年在新産品的發行上將會轉變為重視品質，發行數量不會像2013年那樣爆棚。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，2014年南方基金預計發行基金産品的類型比較均衡，將覆蓋固收、權益、指數、網際網路等主要産品類型，而且在1月份計劃發行醫藥保健、現金通、新優享等三隻新基金。

　　華南某基金公司副總對記者表示：“基金公司最初的幾年，都是以發新産品來贏得市場的，當時很多基金公司根本不管自己能不能做，以一種發了再説的態度做事，最典型的例子就是第一批出海的QDII損失慘重。而目前從量到質的追求，説明基金公司在向著一個良好的方向發展。”

　　“雖然股東對規模排名仍然有一些要求，排名壓力仍然存在，但是如今基金公司越來越理智。”北京某基金公司人士表示。

　　不過，新基金公司由於剛成立，業務還處於起步階段，規模仍然是重中之重。然而，基金公司格局已定，新基金公司的規模也比較難做上去。有基金公司人士表示，如果要想在市場上立足，必須走特色化道路，比如天弘基金，憑藉餘額寶“一招鮮，吃遍天”。

　　網際網路金融仍是焦點

　　雖然餘額寶的神話不可複製，但網際網路金融仍是2014年基金公司發展的一個主要方向。

　　華安基金錶示，未來會在固定收益類産品上繼續探索，主要還是以“貨幣+電商”的模式進行創新。事實上，華安的貨幣通就是支付功能延伸的一個開始，之後基金公司紛紛開始探索該領域，但是最後均被餘額寶搶走了風頭。

　　其實，從2012年開始，基金公司就開始尋求向客戶需求轉變的通道。“市場化的基金公司，開始發現客戶需求為主導，産品設計更多靈感來源於客戶，而不是以産品為中心。”業內人士表示。

　　在餘額寶之後，基金公司紛紛開始尋求和電商的合作之路，與騰訊、京東商城等展開了談判。南方基金錶示，公司從戰略層面高度重視網際網路金融，專門成立了電子商務委員會。2014年將根據公司的統一部署，推出合適的網際網路基金産品。

　　“網際網路金融的目標只有一個——極致的客戶體驗。”南方基金錶示，將在充分調研的基礎上推出客戶體驗最佳、交易方便快捷的網際網路産品。未來公司將根據網際網路平臺的特點進行 “産品定制”，一方面開發滿足網際網路客戶需求的産品，另一方面圍繞傳統産品增加配套功能，包括提升産品運作效率、增加消費支付功能等，改善客戶體驗。目前，仍以固定收益類品種為主，同時將根據市場變化，對産品設計做相應調整。

　　不過，並非所有基金公司均對網際網路金融感興趣。

　　銀華基金對於網際網路金融的態度則比較淡然，稱仍將專注于自己擅長的分級産品。另外，上海某基金公司人士表示，新一年將主要精力集中在對衝基金、多空分級，至於網際網路基金，會“走一步看一步”。

　　多空分級産品值得期待

　　《每日經濟新聞》記者調查了解到，有基金公司仍然把多空分級作為2014年的一個發展項目。上海某基金公司人士表示：“2014年，將主要致力於多空分級和對衝基金方面。”

　　眾所週知，2013年初，中歐基金上報了首只指數多空基金，而該基金還未出世，便已在産品創新領域掀起了熱議，然而該産品卻在申報半年之後仍未拿到批文而被擱置。

　　隨著監管層思路的轉變，市場擔憂多空分級産品恐成“水中月”。

　　中歐基金內部人士對此也認為，多空分級産品這樣的創新力度大的産品，審批時間長一點也是可以理解的。

　　“雖然目前可以看到該産品申報的難度很大，但我們2014年仍然想要努力在該領域的創新上獲得一席之地。”上述上海基金公司人士表示。

　　事實上，除了中歐，還有多家基金公司積極參與到多空分級産品的創新大潮中。繼中歐之後，中海申報了一隻滬深300指數雙向分級發起式基金，國泰也申報了一隻滬深300指數多空分級發起式基金，廣發申報了中證500指數多空分級發起式，華夏申報了中證500多空分級發起式以及聯接基金和上市型貨幣市場多空分級發起式，匯添富也申報了滬深300指數多空分級發起式，諾安申報的滬深300指數多空分級發起式等。

　　據記者統計，目前市場上申報的多空分級産品數目已經接近20隻，除了華夏和萬家申報的兩隻固定收益類多空分級産品，其餘全是權益類。

　　目前，這些上報的産品均被卡在證監會，無一家獲得批文。

　　“主要還是考慮到風險，多空基金改變了以往分級基金的傳統，A類産品不再獲得約定收益率，而是成為做空份額，B類做多，兩個份額風險均提升，監管層出於謹慎性原則不敢隨便放開。”某業內人士表示，“另外，該産品創新力度太大，對於基金公司是否有能力做好該類産品，監管層也有自己的擔心。”

　　不過，市場對該類産品的渴望卻非常強烈。而從目前來看，上報多空分級産品的公司都已經得到了反饋。