網際網路金融頻踩“紅線” 分類分業監管或將出臺

　　天天基金、數米基金因違規相繼被當地證監局要求整改；監管部門官員表示網際網路金融需要監管。

　　編者按：只用了7個月的時間，餘額寶規模就超過2500億元，天弘基金成為名副其實的“土豪”。繼去年網際網路金融火爆之後，今年其熱浪將更加灼熱。然而，網際網路金融野蠻生長暴露出的問題引發了監管部門、業內專家的擔憂。因此，如何對其進行監管已經擺到了管理部門面前。

　　網際網路與金融“聯姻”改變了以往中國金融的生態，一個新詞——中國金融新生態誕生。

　　2013年6月13日餘額寶上線僅五個月後，就讓名不見經傳的天弘基金挺進1000億元規模。而截至今年1月15日，其規模超過2500億元。天弘基金的功成名就，引來眾多“寶弟寶妹”競相效倣。網際網路金融開始真正崛起，網路信貸、移動支付、P2P、眾籌等新興金融模式蓬勃發展，不斷創新。於是，2013年被冠之為網際網路金融元年。

　　然而，網際網路金融的野蠻生長暴露出的問題，不僅引發了業內專家、市場人士的爭議，也讓監管層感到擔憂。從去年8月由央行牽頭，相關部門組成的網際網路金融發展與監管研究小組專程到滬、杭兩地進行調研，到最近監管部門官員表態“網際網路金融需要監管”，或許意味著我國將加快邁出對網際網路金融的監管步伐。

　　剛邁入新年，因銷售部分基金違規，天天基金、數米基金分別被上海證監局、浙江證監局相繼要求限期落實整改，這被市場解讀為監管部門對網際網路金融監管的率先試水。

　　那麼，2014年，網際網路金融將會迎來監管之年？

　　網際網路金融千人會秘書長、宏源證券研究所副所長易歡歡對《證券日報》記者表示，稱為行業自律之年更準確。網際網路金融正處於發展階段，需要一段時間觀察，更理性冷靜的看待。由央行牽頭，相關部門出臺一些措施對行業實行窗口指導，進行分類分業監管是當前的框架。

　　網際網路基金銷售

　　頻頻違規

　　餘額寶演繹了天弘基金的傳奇神話。支付寶和天弘基金髮布的最新數據顯示，截至2014年1月15日，餘額寶已由去年年底的1853億元迅速擴張至2500億元,客戶數超過4900萬戶,或已位居行業首位。

　　巨大的誘惑下，網際網路企業、傳統基金機構群起效倣，定期寶、活期寶、現金寶等類似産品不斷涌現，由於各種“寶”對接的均為基金公司發行的貨幣市場基金，通常情況下，收益率在3%-4%左右，那麼剩下的4%-5%的收益率差額一般由財大氣粗的網際網路公司買單。在宣傳産品收益率的比拼中，各種“寶”紛紛以所綁定基金的高額收益、託管費手續費的優惠、快速取現贖回等“噱頭”吸引用戶，特別是以銀行活期存款利率為“靶”子，宣稱超過其十幾倍甚至二十多倍，更是賺足了眼球。

　　1月1日，恒生電子發佈公告稱，旗下數米基金收到浙江證監局開出的行政監管措施決定書。1月9日，東方財富公告，旗下天天基金收到了上海證監局開出的行政監管措施決定書。

　　恒生電子公告稱，數米自2013年12月9日始通過公司網站等渠道，宣傳“數米勝百八”活動，對通過數米購買貨幣市場基金産品的投資者進行收益補貼，宣傳資料中存在“最高可享8.8%年化收益”等不當用語，根據《證券投資基金銷售管理辦法》相關規定，責令數米公司限期改正。

　　天天基金在銷售部分基金産品過程中，在官方網站及相關網際網路資料中存在“活動年化總收益10%”、“欲購從速”、“100%有保證”等不當用語，且未充分揭示貨幣市場基金投資風險。根據《證券投資基金銷售管理辦法》的規定，責令天天基金限期整改。同時，上海證監局還出具了滬證監決[2014]2號行政監管措施決定書，要求天天基金總經理陶濤限期落實整改工作並書面報告。

　　在殘酷的爭奪客戶的大戰中，部分網際網路基金不斷打出擦邊球，頻踩監管“紅線”，監管部門開始出手整治。

　　P2P行業

　　歸類“影子銀行”

　　在網際網路金融中，P2P行業最具網際網路金融基因，也備受非議。

　　國內P2P行業始於2006年，起初僅囿于圈子內的小眾投資理財，2010年後迅猛發展，2013年由於超高收益率及大量網貸平臺倒閉而名聲大噪。

　　據網貸之家近日發佈的2013年P2P行業數據顯示，全年行業總成交量1058億元，較2012年200億元左右的規模呈現爆髮式增長。全國90家主要平臺總成交量達490.22億元，共成交56.14萬筆；平均年化利率達到19.67%。

　　相關數據顯示，近年來我國網貸平臺數量以400%的速度瘋長，目前已超2000家；2010年行業交易額僅有6億元，此後以每年近乎500%的速度猛增。2013年國內倒閉、跑路的P2P平臺超過70家，涉及金額約12億元。

　　目前，國內P2P行業仍處於無準入門檻、無監管機構、無行業標準的“三無”狀態。P2P行業野蠻生長滋生的高息高吸、自融自用、期限錯配三大亂象，導致網貸平臺不斷爆出風險事件，業內人士呼籲應儘快出臺相關政策，明確歸口監管部門，促進行業健康發展。

　　不久前，媒體報道的國務院辦公廳下發的《關於影子銀行業務若干問題的通知》(又稱107號文)，首次將新型網路金融公司列入影子銀行的範疇。根據“107號文”，我國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照、完全無監管的信用仲介機構，包括新型網路金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照，存在監管不足的信用仲介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監管不足或規避監管的業務，包括貨幣市場基金、資産證券化、部分理財業務等。

　　網際網路金融被納入到影子銀行範疇，監管已經上路，一些觸犯法律底線的非法理財現象將被清理。

　　寬容與監管的兩難

　　一邊是新興的網際網路金融行業飛速創新發展，一邊是打擦邊球、違規案例不斷冒出；有人認為應該給網際網路金融跟更廣闊的發展空間，有人呼籲儘快採取措施加強監管。監管部門也處於兩難的選擇中，確切地説，他們剛剛從驚詫中反應過來，需要探尋一條切實可行的路子。業內專家普遍認為，寬容與必要的監管應是主基調。

　　目前國際上逐漸形成一種新的金融監管格局，即中央銀行負責宏觀審慎監管，相關監管機構負責微觀審慎監管，成立新部門或者在原有的部門劃出職能成立消費者權益保護部門，對一些金融行為和産品進行監管。現在全球大約有87個國家都採用這樣的體制，例如美國單獨成立機構；英國將FCA金融服務監管局改為審慎監管局和行為監管局；澳大利亞、加拿大早在2000年就成立金融消費者權益保護所。

　　值得關注的是，相關部門包括行業協會及自律組織已經開始有所動作，最受爭議的P2P行業更是先行一步。

　　2013年12月19日，全國首個P2P網路借貸行業準入標準在上海誕生，這是上海網路信貸服務業企業聯盟為促進行業可持續發展所制定的自律標準。其中規定，公司必須建立自有資金與出借人資金隔離制度，出借資金由第三方賬戶管理，公司不得利用任何方式挪用出借人資金；網路借貸平臺本身不得提供擔保。

　　2013年年底，央行下屬中國支付清算協會發起的網際網路金融專業委員會將10家P2P平臺納入，被從業者視作被監管和被認可的前奏。央行副行長劉士余在公開場合多次強調有兩條底線P2P平臺不能碰：“一個是非法吸收公共存款，一個是非法集資。”央行調查統計司副司長徐諾金近日表示，網際網路和金融的結合，在認識它具有優勢的同時，也要看到它的潛在風險。對待網際網路金融，應該抱著一種客觀、理性、開放、包容的態度。

　　多位業內人士看好對網際網路金融採取分類分業監管方式，認為今年相關部門將會針對各自領域出臺一些措施，“107號文”就是一種信號，所以監管網際網路金融必須有“統合監管”的思路。