儘管財報顯示三星整體結構合理，但實際隱藏一個致命缺陷。
與日本企業越發慘澹的業績形成鮮明對比，三星電子四季度財務數據漂亮到無可挑剔：營收523.4億美元，同比增長19%；凈利潤65.7億美元，利潤率12.6%，同比增長76%。三星電子旗下四大主營業務：消費電子、移動通訊、半導體和顯示部門全部呈現9%以上利潤成長，其中以手機業務為主體的移動通訊業務運營利潤同比大幅增長113%：去年是23.9億美元，今年則是50.8億美元。
從財務業績上看，三星電子主要業務全部盈利，且業務規模和利潤呈現高速增長態勢；從集團結構上看，三星電子四大業務互補性強、共同進退，看上去 “幾近完美”。這就是讓日本和臺灣電子企業感到絕望的三星電子，連風行全球的蘋果也對三星電子惶恐不安。那麼地球人真的已經無法阻止三星電子了嗎？
不見得，儘管財報顯示三星電子營收利潤、整體結構均相當合理，但其中實際隱藏一個致命缺陷，那就是四大業務連接過於緊密。
四大業務 同榮同損
三星半導體部門生産的處理器、存儲、通訊晶片，以及三星螢幕部門生産的顯示面板，實際有相當大比例是內部吸收，並主要供給三星電子終端業務，其中包括大量技術領先、産品良率較低的頂級配件，例如Super AMOLED Plus+顯示面板。三星手機是接收內部配件最多的産品，有統計稱，每只三星手機平均有60%部件是自家生産。
高附加利潤的核心部件都是自家設計生産，這省去相當部分成本。2012年三季度手機市場有一個驚人的統計數據，即蘋果三星瓜分全球手機市場 106%利潤，而比例之所以超過100%是因為其他手機廠商利潤都是負值。三星手機的高額利潤最終又會返回半導體、螢幕等部門，支援這些部門進行核心技術研發，保持技術領先。
目前，三星電子在幾個核心組件方面都具備世界頂級技術。其中顯示部門幾乎掌握當前所有主流顯示技術，併為蘋果代工螢幕。其中三星電子獨有的 Super OMLED Plus+顯示技術被認為是當前最佳之一，三星對該技術實行封閉，只用在自家頂級手機産品上，並以高價出售，例如上市兩個月銷量突破500萬台的第二代 Galaxy Note 。
受益於終端業務良好業績，三星半導體業務也快速發展，其在2012年8月份展示了基於ARM最新Cortex-A15架構的處理器。而另一家開發Cortex-A15處理器的頂級廠商NVIDIA則是在今年1月份的CES上才發佈採用該技術的處理器，三星半導體領先NVIDIA接近半年時間。
三星電子的利潤風險
利用終端業務高額利潤刺激半導體業務和液晶面板業務成長，再將獨有的核心技術封鎖在自家終端産品上，利用技術優勢和成本優勢賦予産品強大的競爭力。三星電子各大業務環環相扣，並形成封閉産業鏈，從某種意義上講，三星手機業務是在與世界所有手機供應鏈廠商對抗。
三星電子硬體閉環生態系統既鎖住了利潤，也帶來了利潤風險：一旦某個業務陷入困境，將會拖累全部其他業務。尤其是終端業務，一旦銷量受挫，將造成所有部門利潤下降。例如處於核心地位的手機業務，銷量增加1%，所有部門都將受益，最終反映在三星電子整體業績上，就是數倍的成長。反之，銷量減少 1%，所有部門也將大幅減産，反映在三星電子整體業績上，就是數倍的衰減。
這提供了擊敗三星電子的一種思路，無需與三星電子帝國正面對抗，只需要削弱其某類産品市場份額或利潤，産生的影響將數倍化作用於三星電子集團上。該負面影響將在三星電子各部門間持續作用並傳導，久而久之將極大削弱三星電子整體實力。
蘋果模式與三星模式
這與蘋果構建的全球供應鏈系統産生鮮明對比，蘋果選擇的是下訂單的採購模式，有時也會對組件進行設計，例如處理器部分，但絕不介入生産。這也將三星電子上述風險規避到最低，但帶來的影響就是蘋果對供應鏈掌控力很低，銷量高峰時習慣性缺貨，而銷量走低時配件積壓，造成下一代産品遲遲不能推出。
與三星硬體體系相比，蘋果建立起的全球供應鏈雖然掌控力稍遜，但風險較低，即使某家技術落後或者産量跟不上，也可以換到其他家，不至於長時間拖累自家業績。更重要的是，全球供應鏈是一個大集體，蘋果賺錢，夏普、LG、富士康等等都賺錢，不至於招致怨恨。反觀三星，日企臺企對其可謂恨之入骨。
三星電子顯然早就意識到自身體系缺陷所在，其半導體、螢幕等業務均對外開放代工業務，為包括蘋果在內的眾多廠商提供服務。這很大程度上是為規避風險，即雞蛋不能放在同一個籃子裏。雖然代工服務會造成競爭對手用自家技術來攻擊自家産品，但只要不將前文提到的最頂級技術開放，三星産品還是可以壓制競品一籌。
但這樣問題就又來了，如果不將最頂級技術開放，代工業務又很難保證競爭力，這是個兩難選擇。總的來看，三星電子就像一架天平，代工和閉環生態系統就像兩端重物，稍有不慎，在外力作用下該天平就會失衡，那也就到了三星電子帝國露出破綻的時候。
[責任編輯： 雍紫薇]
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