美聯儲開始退出QE 中國貨幣政策應靈活應對

　　美國聯邦儲備委員會１２月１８日宣佈，將從明年開始小幅削減月度資産購買規模，同時加強對超低利率政策的前瞻性指引。這標誌著美聯儲解除大規模經濟刺激計劃邁出第一步。

　　受此消息影響，昨日，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，中國貨幣交易中心授權公佈人民幣兌美元中間價報６．１１８３，較前一個交易日貶值７８個基點。

　　美聯儲表示，從２０１４年１月份開始，將每月削減１００億美元的ＱＥ規模。其購債計劃從每月８５０億美元將下降至每月７５０億美元。國債採購規模從每個月４５０億美元降至４００億美元。

　　“實際上，美聯儲此次選擇了一種比較溫和的方式退出量化寬鬆政策。總體來看，美聯儲退出幅度較小，同時美國還保持著與西方發達國家的貨幣互換，並繼續維持著超低利率。”中國銀行國際金融研究所副所長、戰略發展部副總經理宗良昨日在接受《證券日報》記者採訪時指出，在當前全球經濟格局之下，雖然美國選擇退出量化寬鬆政策，但是其他發達國家包括歐洲以及日本都可能繼續維持量化寬鬆政策，這也説明，發達國家經濟仍然存在不穩定因素，也就進一步表明全球經濟格局不會形成明顯的轉變趨勢。反映在資金流向上，也未出現某領域非常典型的資金流向趨勢。

　　宗良認為，在美元表現強勁的時候，人民幣匯率應保持雙向波動的特徵，甚至保持相對的貶值將更為有利，而且這也屬於正常行為，沒必要恐慌，否則會引起資金外流預期並導致資金的大量外逃。

　　“應保持中央經濟工作會議提出的穩健貨幣政策，保持經濟總形勢的平穩，這是重中之重。”宗良稱，貨幣政策還應保持相應的靈活性，隨時根據市場的變動，包括外貿順差和資本流動趨勢的變動，尤其是在流動性與匯率交織導致資金偏緊的情況下，貨幣政策進行靈活的調節，貨幣工具上更多的應採用存款準備金率以及公開市場工具來進行調節。