希臘暫緩“脫歐”難解歐債危機

　　雖然短期內希臘退出歐元區的可能性顯著降低，但與此對應的是，歐債危機還會在目前的狀態下扯皮下去。當然，恐慌情緒的緩解，將為全球金融市場提供寶貴的緩和期。

　　支援國際救助協議的希臘保守派新民主黨在希臘大舉中以微弱優勢獲勝，該黨將尋求聯合其他政黨組建支援緊縮措施的聯合政府，並將迅速採取措施以實現國際債權人設定的嚴格財政緊縮目標。

　　此前，希臘前總理帕帕季莫斯曾發出警告，國庫6月底面臨“斷糧”。若大選後新政府拒絕改革、在國際援助中斷後，該國將無力償還債務和維持政府正常運轉；屆時希臘將再度債務違約、並退出歐元區。因此，17日的選舉已不僅是一次選舉，而是希臘民眾就是否脫離歐元區進行的全民公決。

　　新民主黨的獲勝，並不意味著歐元區局勢將會煥然一新，雖然短期內希臘退出歐元區的可能性顯著降低，但與此對應的是，歐債危機還會在目前的狀態下扯皮下去。當然，恐慌情緒的緩解，將為全球金融市場提供寶貴的緩和期。受此消息影響，亞洲股市週一大漲、歐股高開。  
 
　　目前，希臘政府財政資金基本告罄，銀行存款資金加速外逃，而該國民眾也對此前伴隨援救措施而來的減赤規定越來越忍無可忍，紛紛希望能在保證希臘得以繼續留在歐元區內的前提下，對援救條款進行一定幅度的修訂。儘管新民主黨贏得了選舉，但政治不確定性依然存在，各政黨將展開艱難的組閣談判，依舊前途未卜。

　　不過，從目前的情況來看，德國以及“三巨頭”(即歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織)對希臘的態度都有所軟化。德國媒體主動提出希臘需要第三輪援助，且德國議會將可能最早在今年夏天就開始討論對希臘的進一步金融援助。同時，對於此前一直堅決反對的歐元債券問題，德國如今的態度也在發生微妙轉變。至於“三巨頭”，也已經放出希望就放寬對希臘財政整頓計劃的條件進行談判的聲音。可以預期，新民主黨贏得選舉之後，新政府將表達出更加誠懇的談判意願，最不濟的情況也是雙方再拉鋸一段時間。

　　儘管此前希臘大選引起了各方面的關注，但實際上，金融市場對希臘在大選之後繼續“賴在”歐元區早有預期。數據顯示，希臘目前的CDS(信用違約掉期)一直處於穩定狀態；同為難兄難弟的葡萄牙也沒有受希臘大選臨近的影響，其國債收益率與CDS近期甚至出現了下跌。由此可見，市場對債務無序違約的亂象不會發生持有較大的信心。

　　筆者認為，希臘大選之後，西班牙和義大利方面的不確定性更大，歐債危機的主要風險也將集中於此。鋻於歐元區嚴格的財政緊縮目標，再加上融資成本過高，歐豬國家已經失去了自身的經濟造血能力，通過自救已很難翻盤。歐盟必須出場，以更強有力的方式挽救市場信心。

　　另外，可以預期，希臘新歐盟派的上臺，也將使得歐洲央行在政策方面做出有限改變。在全球寬鬆之聲四起，新興國家率先行動之下，可以期待未來長期再融資計劃或“降息”擇時出臺——而歐洲央行在上次議息會議中的不作為，也許正是在等待希臘大選的結果。王瑩(上海 學者)

[責任編輯： 孟雅詩]