人民幣對美元升值 匯兌收益令三大航扭虧為盈

　　4月份人民幣對美元匯率升值最快

　　匯兌收益令三大航企4月扭虧為盈

　　專家指出，若加上匯兌收益，中國國航和東方航空4月份將實現利潤約3億元，南方航空約為1億元

　　■本報記者 胡仁芳

　　截至5月17日，在不到五個月的時間裏，人民幣對美元匯率累計升值達1.4%。對於外債以美元為主要結算方式的航空企業來説，這無疑是一個極大的利好。這一利好不僅在各家航企一季度業績中有所體現，同樣也給航企4月份盈利貢獻不少。

　　“在H7N9疫情和中國經濟弱增長的雙重打擊下，受客座率與票價水準齊跌影響，包括國航、南航以及東航在內的三大航企4月經營利潤大幅下滑，均由2012年同期的盈利轉為虧損。預計4月份中國國航經營利潤虧損1.8億元，東方航空虧損2.6億元。”中信證券交通運輸行業研究員蘇寶亮表示，不過，若加上匯兌收益，中國國航和東方航空4月份將實現利潤約3億元，南方航空約為1億元。

　　人民幣對美元匯率創新高

　　2013年1月4日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.2897元，1歐元對人民幣8.1983元，100日元對人民幣7.1769元。2013年5月17日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1997元，1歐元對人民幣7.9871元，100日元對人民幣6.0534元。

　　換言之，從1月4日到5月17日，四個半月時間，人民幣對美元匯率累計升值達1.4%，對歐元匯率累計升值2.6%，人民幣對日元匯率累計升值15.7%。

　　人民幣對美元匯率升值，對於以出口為主的企業來説，不是一個好消息。但是，對於國內的航空公司來説，“由於需要從國外進口大量飛機，而目前飛機採購主要以美元作為結算貨幣，美元負債是公司最大的負債。因此，如果人民幣對美元升值，那麼公司就可以産生匯兌收益，反之，人民幣對美元貶值，賬面上的匯兌損失就會影響到公司的財報業績。”有不願具名交通運輸業分析人士告訴記者。

　　其實，近年來，隨著人民幣對美元總體保持升值的趨勢，匯兌收益一直是航企利潤的重要貢獻者之一。

　　以南方航空為例，公司一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為57000萬元，同比下降82%。但是，財務費用僅僅900萬元，而上年同期為26300萬元，同比減少97%。公司解釋為，報告期內人民幣對美元及日元匯率升值幅度上升致使公司匯兌收益增加。

　　同樣，匯兌收益對東方航空業績的貢獻亦不小。公司一季報顯示，東方航空一季度財務費用同比降低64.68%，主要是由於人民幣兌美元匯率有所升值，影響公司匯兌收益，較去年同期增加人民幣2.44億元。

　　匯兌收益讓航企扭虧為盈

　　4月份，由於受到H7N9疫情和中國經濟弱增長的雙重打擊，國內客運需求增速快速回落，導致航企凈票價同比大幅下降。

　　對於4月份的具體情況，中信證券研究部交通運輸行業研究員蘇寶亮介紹，4月份包括國航、南航以及東航等三大航企合計載運率同比下降1.3%，且三大航企國內市場的載運率同比均下滑。4月份三大航企整體客座率為80%，同比下降1.6%，其中，國航客座率為81.2%，同比下降1.3%；東航客座率為78.8%，同比下降3%；南航客座率為80%，同比下降1.9%。

　　與此同時，4月份客公里收益三大航企同比下降均超過9.3%，其中，國航同比下降9.7%，南航下降10%，東航下降9.4%。由於今年宏觀經濟復蘇緩慢，客座率下滑明顯，1月-4月客公里收益三大航企同比下降均高於2012年同期同比下降速度。

　　“受客座率與票價水準齊跌影響，三大航4月經營利潤大幅下滑，均由2012年同期盈利轉為虧損。預計2013年4月份中國國航經營利潤為虧損1.8億元，同比下降140%；東方航空虧損2.6億元，同比下降200%；南航虧損5.6億，同比下降450%左右。”蘇寶亮表示。

　　不過，若加上匯兌收益，各家航企盈利狀況就完全不同了。單看4月份，數據顯示，2013年4月26日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.2208元。4月1日，1美元對人民幣6.2674元。人民幣對美元匯率累計升值0.74%，毋庸置疑，前四個月中，匯率升值幅度最大的是4月份。那麼，匯率升值給航空公司帶來的匯兌收益同樣很顯著。

　　“4月份匯兌收益支撐航企業績作用明顯。預計加上匯兌收益，中國國航和東方航空4月份將實現利潤約3億元，南方航空約為1億元。”蘇寶亮預測。

　　與此同時，他表示，2013年為航空需求企穩復蘇之年，但航空市場需求在4月-5月出現反覆，由於運力增速投入影響，客座率與票價水準量價齊跌，三大航企同比均由盈轉虧。預計市場5月繼續低迷，客座率和票價水準將繼續下滑，並完全覆蓋4月航油價格下調帶給航企的實質性好處。隨著6月中旬端午小長假來臨與高考、中考的結束，市場需求將由淡轉旺，航企盈利將呈現實質性好轉，有望扭虧為盈。

　　標簽：收益人民幣對美元匯率人民幣匯率匯率升值升值幅度

[責任編輯： 雍紫薇]