茅臺等一線白酒現價格回升 下半年白酒或企穩

　　分析師稱防守板塊有望獲相對收益

　　近日關於“茅臺終端價格回暖帶動瀘州老窖價格回升”的消息在業內傳開，記者昨日也對廣州市面的一線白酒“國五茅”（瀘州老窖旗下的國窖1573、五糧液和茅臺）進行了價格取樣，發現茅臺終端價格確有回暖跡象，52度飛天茅臺在高端商超價格又達1688元（本文提到的所有酒均為500ml規格）；瀘州老窖的主流品種國窖1573，在廣州部分煙酒行售價甚至高出茅臺100元。

　　而經歷了長達半年多的板塊調整後，白酒股在多數食品飲料行業分析師看來已到估值低位，“在大盤疲弱之下，把白酒股作為防守板塊配置”的説法近日被頻頻提起。長城證券的最新研報甚至直接重點推薦一線白酒企業“貴州茅臺”和“瀘州老窖”。

　　下半年白酒或自上而下企穩

　　昨日記者發現，廣州市面上茅臺和瀘州老窖的終端售價有所上漲。在高端商超廣百中怡店，飛天茅臺售價為1688元，國窖1573的價格是1298元。

　　而在普通煙酒行，雖然飛天茅臺和國窖1573的售價大不如前，但較之同一陣營的五糧液，則顯得情勢好很多。如在天河區天河東的一家酒行，飛天茅臺和國窖1573分別是980元和950元，但五糧液只賣780元。此外，部分煙酒行國窖1573的價格甚至高於茅臺，如珠江新城金穗路的一家煙酒行，前者售價1200元，後者為1100元。

　　茅臺、國窖1573這兩款一線白酒的售價不止在廣州上升。國信證券食品飲料行業首席分析師黃茂表示，茅臺在4月一批價跌破900元之後，終端銷售出現了明顯的放量跡象，尤其是沿海相對富裕人群的消費意願明顯增長，價格企穩甚至有小幅反彈。

　　隨著近期政府控三公逐漸回歸常態和民間消費能力的大幅提升，黃茂認為白酒將在二季度淡季逐漸探底企穩，下半年旺季按照品牌力由上而下順次出現回升勢頭，全行業保持正增長是大概率。

　　至於白酒股股價變化，黃茂認為催化因素有兩個，一是中秋節前高端白酒一批價出現反彈，或者中檔白酒銷量增長好于預期；二是中報大部分白酒繼續保持穩定增長，好于之前的悲觀預期。

　　白酒板塊超跌後存補漲意願

　　事實上，從去年開始，受三公限酒政策逐步加強以及塑化劑因素的影響，白酒行業持續調整。2013年一季度整體白酒行業銷售收入和凈利潤分別下滑7.7%和12.3%，創近幾年新低。但東莞證券食品飲料分析師黃凡認為，一線白酒在提價效應影響下，銷售收入和凈利潤均持續增長，仍具備良好的防禦性，而由於市場對大盤前景仍存在擔憂，白酒板塊超跌後補漲的意願強烈。

　　長城證券研究所副所長張勇解釋稱，進入6月份後，大盤行情持續下挫，醫藥股和大眾食品估值已達歷史高位，出現回調跡象；相反白酒股經歷長達半年多的大幅下挫之後，估值到歷史低位，跌幅相對較小。“白酒行業負面消息已基本消化，最壞時期已經度過，估值偏低，在大盤疲弱的背景下，有望獲得相對收益，重點推薦一線白酒企業‘貴州茅臺’和‘瀘州老窖’。”張勇稱。

　　海通證券食品飲料行業高級分析師趙勇具體解析稱，今年5月以來，高檔酒一批價和零售價持續回暖，尤其是茅臺酒價格觸底反彈，一批價從4月底的820元反彈至950元。而國窖1573的實際成交價也逐月回暖，預計到9月份其一批價將會突破上升至950元以上。

　　因此，趙勇稱，近期高檔酒一批價和零售價有所回暖，銷量降幅逐月縮窄，預計中秋國慶節前價格上漲將會提升投資者情緒。（記者 龐倩影 實習生張娜）

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