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中再集團最快10月在港上市 有望融資156億港元

2015-08-06 08:43 來源:中國經濟網 字號:       轉發 列印

  七年備戰IPO,中國再保險集團(以下簡稱“中再”)如今終於進入實操階段。作為中國惟一一家再保險公司,中再于7月的最後一天向香港聯交所遞交了上市申請材料。北京商報記者獲悉,按照中再的上市計劃,最快將於10月完成在港公開發行股票。

  有望融資156億港元

  上市申請材料顯示,中再此次上市共有3家聯席保薦人,分別為中金香港證券、瑞銀證券和匯豐銀行,均是實力較強的保薦機構,這也為該公司日後的股票發售打下基礎。

  不過,並未披露此次IPO預計發行的股本數量、發行價格以及預期時間表等很多關鍵性指標。中再內部人士向北京商報記者透露,詢價環節也在本月內完成,而最終完成上市最快為10月,最晚為今年12月。這與保監會主席項俊波在2015陸家嘴論壇所提及的年內要推動一家險企上市的目標較為吻合。

  早在去年中再啟動H股IPO計劃時,市場就傳出,該公司有望募到156億港元,依據目前凈資産情況,預計H股定價為3.29港元。而最終的發行價格,還需要市場詢價才能最終確定。

  對於中再避開A股IPO的策略,有分析人士指出,A股市場波動較大、IPO週期較長且融資規模小等很可能是國資背景的中再所顧慮的。有數據顯示,今年7月,全球共有19家中國企業完成IPO,登陸港交所的企業達12家;從融資額來看,中國企業在港交所融資17.52億美元,佔比也達到86.4%。由此可見,港交所成為中國企業IPO主戰場。

  社保基金投資已敲定

  中再上市夢並非一天兩天,早在2007年,中再就開始進行股改。然而,由於隨後的金融危機以及自然災害頻發讓中再連續出現虧損,上市計劃一度擱淺。“2013年中再制訂國際化佈局的計劃,需要更多的資本補充,國內再保險主體面臨擴容也增加了中再的壓力,這些都是中再近兩年IPO提速的原因。”一位保險專家表示。

  在股改之後,中再的總股本為364.08億股,財政部持有54.94億股,佔比15.09%;中央匯金投資有限責任公司持有309.13億股,佔比84.91%,股權較為集中。上市申請材料明確表示,社保基金將持有中再集團H股,財政部及中央匯金將向社保基金劃撥10%的內資股,等中再集團上市後,這部分內資股轉換為H股。

  上述中再人士解釋,從國際上來看,再保險公司上市的較少,在國內中再更是“獨家”,稀有的投資標的受到不少機構投資看好。中再的客戶幾乎涵蓋所有內地險企。根據披露資訊,中再集團的再保險客戶涵蓋境內65家財險直保公司和70家人身直保公司,客戶覆蓋率達93%。此外,根據貝氏評級公司(A.M.Best)數據,以2013年再保險保費規模計算,中再集團是亞洲最大、全球第八大再保險集團。

  承保實力制約發行價

  在經歷了2008-2010年的艱難發展後,中再的經營逐漸步入快車道。中再披露,公司凈利潤的年複合增長率達到53.7%,從2012年的23.18億元增加到2014年的54.76億元;總資産從2012年底的1480.29億元增加到2014年底的1896.75億元,複合增長率達13.2%;總保費收入從2012年的592.99億元增加到2014年的737.53億元,年複合增長率達11.5%。這一增長速度也延續到今年一季度。數據顯示,今年一季度,中再集團的凈利潤為25.01億元,同比增長15.2%。

  不過,今年3月平安證券發佈的研報認為,中再受資産規模限制,抵禦重大風險的能力仍然較差,其兩家子公司中國財産再保險和中國人壽再保險,註冊資本分別為100.32億元和67.2億元,資本規模還不及一家大保險公司,這與承擔的風險水準很不相符。

  依據保監會發佈的數據,以分保費收入計,2013年中再旗下中國財産再保險的市場份額約為33.1%,排名第一;中國人身再保險的市場份額約為37.7%,排名第二。不相稱的承保水準很可能成為影響其H股發行價的關鍵因素。

  此外,有證券人士認為,凈資産收益率也將決定公司的估值和發行價。中再經歷了多年虧損之後,盈利能力已明顯回升,其中去年的凈資産收益率為10.91%,但這與行業平均水準仍有較大的差距。

  中再集團上市路

  2007年10月

  匯金投資40億美元,中再成功股改

  2008年

  首提上市,但因自然災害及市場低迷擱淺

  2009年

  集中收購大地保險,再提上市

  2010年

  子公司中壽被曝治理報告不真實

  2013年

  提出再保險業務國際化,成立紐約代表處

  2014年8月

  正式啟動H股上市計劃

  2015年7月31日

  遞交上市申請資料

[責任編輯: 吳曉寒]

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