2015年中國經濟如何適應新常態?

　　姚洋

　　連平

　　諸建芳

　　李迅雷

　　編者按

　　近日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議首次系統闡述了中國經濟“新常態”的內涵。在“新常態”下，我國經濟正從高速增長轉向中高速增長。今年前三季度經濟增速為7.4%，同比略有放緩，明年經濟工作的首要任務就是努力保持經濟穩定增長，保持經濟運作在合理區間。對於宏觀調控政策，會議要求貨幣政策要更加注重鬆緊適度，這將使貨幣政策有更大的彈性空間。

　　那麼，中國經濟“新常態”有哪些具體表現？中國經濟運作的“合理區

　　間”在哪？明年的貨幣政策將如何做到“鬆緊適度”？2015年是全面深化改革的關鍵之年，改革的重點領域與舉措有哪些？為探究以上問題，《21世紀經濟報道》本期採訪了中國金融四十人論壇（CF40）成員、北京大學國家發展研究院院長姚洋、交通銀行首席經濟學家連平、中信證券首席經濟學家諸建芳、海通證券首席經濟學家李迅雷，是為“21世紀北京圓桌”第435期，以饗讀者。

　　本報特約評論員 馬冬冬

　　“新常態”下投資驅動難以為繼？

　　《21世紀》：本次中央經濟工作會議以“九大趨勢性變化”分析了我國經濟發展的階段性特徵，系統闡釋了中國經濟新常態的內涵。您更關注哪些方面的趨勢性變化？

　　諸建芳：我更關注消費、投資和國際收支領域的變化。

　　在消費方面，我們預期2015年零售增速在11.5%左右，資訊消費熱度不減。2015年的國內消費市場將延續2014年的趨勢，主要表現在：消費關注點不在實物消費而在服務消費，資訊消費熱度將繼續上升，科技革命加快通訊設備等産品更新換代，地産鏈相對走平，汽車及石油製品增速繼續走低。

　　在投資方面，隨著後地産時代的來臨，投資驅動的經濟增長模式已然發生變化，投資也將依照效率優先的原則，投向將更加精細化，而不再強調增長速度本身。如製造業投資以裝備升級為主、地産投資轉向城市改造、基建投資重點突出在中西部鐵路與城市軌道交通。

　　在出口和國際收支方面，隨著全球經濟增速下臺階，未來中國出口個位數增長是常態。2015年，中國對外貿易受到兩股力量主導：一方面，美國消費回暖帶動經濟復蘇，歐元區加碼寬鬆政策、助力內需穩定，發達經濟體終端需求有所恢復，有助於提振全球貿易；另一方面，2015年，主要經濟體貨幣方向性背離將繼續加大，我們推斷，人民幣大概率將對美元保持相對穩定，而對日元、歐元等主要貨幣“被動”升值，加權平均計算的實際有效匯率將進一步上升，從而削弱我國外貿部門的競爭力，將對中國出口構成下行風險。在上述兩方面相反力量的影響下，中國總體出口增速將較今年有所回落，預計2014、2015齣口分別增長5.6%和5.0%。