百潤擬55.63億娶回巴克斯 連拉7個漲停

　　5年前，因為“資不抵債”被以100元甩賣，5年後，上市公司百潤股份又以55.63億元的天價回購，同樣是生産雞尾酒的巴克斯，一番資本運作後，市值增長5563萬倍。這樣的財富神話背後，是百潤股份實際控制人導演的一幕左手倒右手的資本遊戲。一番運作後，百潤股份8個交易日市值一度翻番。

　　擬55.63億娶回巴克斯

　　百潤連拉7個漲停

　　昨天，百潤股份終於停止連續漲停的步伐，股價高開低走，收盤下跌0.68%，報收35元。而12天前，公司股價還只有18.08元，8個交易日，股價最大漲幅超過100%。

　　導致百潤股份股價暴漲的原因，是9月11日，公司披露擬通過發行股份購買巴克斯酒業100%股權的預案之後，公司股價出現連續7個漲停。

　　按照百潤股份公佈的重組方案，百潤股份擬增發55.63億資金購買股權賬面價值為2.45億元的巴克斯，此次收購的評估增值率高達2207.21%。巴克斯主營業務為生産、銷售預調雞尾酒，擁有銳澳RIO預調酒品牌。巴克斯酒業2013年凈利潤為2021.15萬。根據收購協議，巴克斯酒業做出業績承諾，2014年度至2017年度凈利潤將分別不低於2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。假設巴克斯酒業順利完成2014年承諾業績，凈利潤達到2.22億，其市盈率則高達25.06倍。

　　這次估值55.63億元的巴克斯酒業，5年前竟被百潤股份以100元的價格處理給了公司實際控制人劉曉東等人，這可謂是股市版的“今天你對我愛答不理，明天我讓你高攀不起!”

　　資料顯示，巴克斯酒業成立於2003年12月，由自然人王朝暉、張其忠、謝霖和機構法人上海百潤香精香料有限公司共同出資設立，百潤股份佔60%的股權。2006年經過兩次股權轉讓，百潤獲得了巴克斯酒業其餘40%股權，巴克斯酒業成為百潤的全資子公司。

　　在繼2006年、2007年業績連續虧損後，2008年巴克斯扭虧為盈，實現少量盈利。2009年6月，籌備上市的百潤股份將巴克斯酒業剝離，把巴克斯酒業100%股權以100元人民幣轉讓給劉曉東等人。對於100元的超低售價，百潤方面則表示，這是鋻於當時巴克斯酒業財務狀況及經營狀況欠佳的情況，經雙方協商的出售價格。剝離前，巴克斯酒業凈資産額為-483.05萬元。

　　被100元賤賣的巴克斯，此後業績呈現爆發性增長。巴克斯酒業在2012年、2013年、2014年上半年，凈利潤499.63萬元、2021.15萬元、1.1億元。如今，已于2011年成功上市的百潤股份近期決定將快速發展中的巴克斯酒業重新買入，估值已不是100元，而是增長5563萬倍的55.63億元。

　　一賣一買稻草變黃金

　　大股東憑空增富幾十億

　　當年被百潤股份以垃圾價賣掉的巴克斯，現在以黃金價迎娶回來。對此，百潤股份表示，公司十分看好預調雞尾酒的市場前景，並將其定義為“下一個藍海”。

　　巴克斯2014年上半年度數據顯示，半年間巴克斯營收3.65億元，凈利潤1.1億元。2012年、2013年和2014年上半年，公司毛利率分別達到65.7%、72.2%和75.2%，凈利率分別達8.5%、10.9%和30.2%。

　　海通證券的研報認為，預調酒行業由培育期進入成長期，收入將實現爆髮式增長，預計百潤股份收購巴克斯酒業後，有望實現收入和業績的爆髮式增長，2014～2016年每股收益分別為0.64、1.11和 1.48元，對應目標價30.20元。

　　興業證券的研報認為，雞尾酒産品正處於行業爆發階段，預計2020年銷售額將達到百億元量級，銷量約1.5億箱，預計複合增長率達40%～50%。巴克斯酒業注入後公司主業成長空間從此打開，暫時維持“增持”評級。

　　機構對於百潤股份也增倉明顯，半年報前十大流通股東中，只有漢興證券投資基金、富國醫療保健行業基金和富國天惠精選分別持有726.38萬股、154.62萬股和80萬股，分列第4到第6大流通股東。

　　9月22日，百潤股份換手率14.53%，前十大買入席位中，包括兩家機構專用席位，分別買入了3483萬元和3482萬元，以當天收盤價35.24元計算，兩家機構各買入了約100萬股。另外，浙江遊資中信證券杭州東新路營業部也買入了3253萬元，如果昨天沒有出逃，目前處於淺套狀態。

　　昨天，百潤股份最高37.19元，收盤35元，這已遠遠超過券商30元的目標價。不過，很多投資者更關心的是，2008年就已扭虧為盈的巴克斯，為什麼只賣出了100元的贈送價？難道當時的百潤股份真的缺這100元救急？如果當年不是將巴克斯以100元的處理價送給大股東，現在也不用再花55.63億元的聘禮迎娶回來。但如果沒有這一賣一買，上市公司大股東又怎麼會憑空增加幾十億的財富呢？