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阿裏IPO陰影籠罩中概股 百度移動收入獲資本"押寶"

2014-09-17 11:16 來源:證券日報 字號:       轉發 列印

  ■本報記者 賀 駿

  人們正在擔憂,阿里巴巴赴美IPO可能會引導大量資金改變投向,從而殃及同類股票,尤其是中概股。

  幸好,百度的表現讓人松了一口氣。一方面,8月至今,其股價始終維持在210美元/股-220美元/股的區間內;另一方面,摩根大通、德意志銀行等研究報告甚至還在此時力挺百度,認為公司股價仍被低估,具有上漲空間。

  長期盈利能力來自哪?

  9月初的“百度世界2014”,百度正式發佈“直達號”,展示了其未來戰略方向——“連接人與服務”。

  摩根大通就此發佈研究報告稱,“從直達號等産品可以看出,百度的目標是從純粹的‘潛在客戶挖掘’進行拓展,更多地參與移動網際網路的履行,從而在其價值鏈中獲取更多的經濟利益,這將有助於百度利用更廣泛的O2O市場上的機會”。

  另一家知名投行——德意志銀行則更加關注百度在人工智慧領域的進展。其認為,百度BaiduEye、筷搜等智慧設備的圖像、語音識別能力已達到領先水準,而“投資人工智慧有助於提升搜索準確性,尤其是語音和圖像搜索。這有利於百度維持其在中國搜索市場的地位。”

  最終,儘管摩根大通判斷百度未來一兩年的投資並購會給利潤率造成壓力,但基於其長期盈利能力良好,仍然給予了“增持”評級,目標價258美元;與此同時,德意志銀行認為,移動時代“連接人與服務”將幫助百度獲得比PC搜索更高的利潤率,繼續維持百度股票“買入”評級,目標價245美元;中金公司則將百度2015年收入與非GAAP凈利潤預測均上調6%,目標價從251美元調高至270美元,對應2015年市盈率仍然為30倍。

  在業界看來,在移動端的比拼,關鍵在於連接人與服務的效率,而搜索則被認為是最好的連接方式。這就令百度獲得了天生優勢,移動不過讓它獲得了更多的連接機會,它的生意模式幾乎不用做出大的改變。

  重演Facebook行情?

  今年4月份以來,受到移動收入佔比不斷提高帶動,百度股價從160美元/股上漲至逾220美元/股,漲幅近四成。

  這不禁讓人聯想到2013年時的Facebook。2013年6月份,Facebook公佈移動收入佔比突破30%,股價隨即從22美元/股附近開始攀升。而今,Facebook最新的Q2財報顯示,其移動廣告收入佔比已達到62%,股價亦飆漲至75美元/股左右。

  “移動收入比例的不斷增加”,似乎成了市場判斷Facebook是否完成了移動網際網路轉型的重要因素。

  7月25日,百度公佈Q2財報顯示,公司移動收入佔比超過30%。以此推算,若百度保持每季度增長5%的趨勢,到2016年Q2,其移動收入佔比將達到70%。就移動收入比例來看,目前在BAT中,百度的確處於領先地位,例如阿里巴巴Q2移動收入比例僅為19.4%;而據業界測算,騰訊大約只有15%-18%。

  人們似乎寄望Facebook的股價表現可以在百度身上重演。基於這一邏輯,不久前,有媒體爆料稱,包括Growth Stock和Blue Chip Growth在內的多只基金,目前都在增持百度。

  據了解,百度目前有14個移動産品用戶量過億,且幾乎覆蓋了所有移動場景,其中手機百度的用戶超過了4億,月活躍用戶超過兩億,手機地圖佔有率超過了50%,是第二名的兩倍。

  可以説,從移動用戶的絕對規模上看,騰訊和百度目前旗鼓相當,而阿里巴巴則稍遜一籌,這與其主要集中在交易領域有關。

[責任編輯: 宿靜]

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