央行逆回購2550億 緩解資金旱情

　　時隔近一個月，央行終於在農曆春節前出手逆回購，向市場注入流動性。人民銀行週二共進行2550億元逆回購操作，其中21天期1800億元，中標利率4.7%；7天期750億元，中標利率4.1%。這是自去年12月3日以來，一個半月內央行開展的第二次公開市場操作，也是近年來央行首次開展21天期的逆回購操作。

　　放水2550億元

　　臨近春節前，市場資金需求再度緊張，上周資金面全面進入春節前緊張，銀行間7天及以上拆借利率全線上浮到5%以上。

　　針對春節前資金緊張情況，本週一人民銀行公告表示，針對現金大量投放等節假日因素對市場流動性的影響，1月20日，已通過常備借貸便利向大型商業銀行提供短期流動性。並預告週二進行逆回購操作，繼續提供短期流動性支援。

　　果然，昨日央行重啟逆回購，且進行了2550億元的巨量逆回購操作。受央行逆回購操作注入流動性的影響，昨日銀行間市場回購7天期利率下跌幅度較大。

　　“央行之所以注入流動性並表明立場是因為週一7日回購利率從上週五的4.8%大幅躍升至6.3%。此舉也延續了央行數月來的做法：當基準銀行間利率逼近或突破5%時即採取行動。”高盛高華分析師鄧敏強表示。其分析認為，和去年6月份乃至12月份時相比，央行更迅速地出手，以緩解市場對於流動性供應的不確定性。“我們認為春節之前銀行間利率可能會進一步波動，但我們仍然認為春節後7日回購利率將在4-5%的更‘正常’區間內交易。”

　　擴大SLF輸血中小企業

　　1月20日，央行還在另外一篇聲明表示將擴大常備借貸便利操作的覆蓋，通過十家分支機構向符合條件的中小金融機構提供流動性，期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。央行還公告指出，1月20日起，該行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展SLF操作試點，由當地人民銀行分支行向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支援。目前期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。SLF全部以抵押方式操作。

　　雖然央行在此前幾次（10月末、11月中旬以及12月中旬）注入流動性時往往依靠短期流動性調節工具（SLO），但此次轉而借助常備借貸便利（SLF）進行操作。鄧敏強分析指出，這兩種工具之間的區別主要在於期限，短期流動性調節工具往往提供7天期或更短的資金，而常備借貸便利應該會提供期間較長的資金。光大證券首席宏觀分析師徐高對媒體表示，這也表明SLF日趨常態化，此舉旨在維穩春節前流動性，尤其是節前備付壓力較大的中小金融機構。同時，將資金直接投放給中小金融機構，也有利於打破此前大行主導資金市場的“壟斷”現象。

　　南方日報記者 黃倩蔚