評論：賣房炒股論背後的投資訴求

　　自11月21日央行意外宣佈降息以來，A股節節攀高，走出市場久違的瘋牛行情。儘管本週股市出現起伏，然而，近期的亢奮表現，不僅牽動了一群股民的心，還出現“賣房炒股”的苗頭。

　　對於捉摸難定、熊長牛短的中國股市，“賣房炒股”的反應顯然有些過激，針對近期股市上漲，中國證監會新聞發言人鄧舸近日表示，希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風險，量力而行，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導，不要盲目跟風炒作。

　　證監會新聞發言人的此番善意提醒，反映出監管層對於市場的風險提示，然而，本輪“賣房炒股”背後，反映出樓市吸引力正在發生悄然改變，折射出居民對於資産再平衡訴求。

　　按照專業人士的分析，各類型的投資者，都應當重視並建立適合其投資風險、收益要求的資産配置策略。在投資組合管理過程中，不同資産類別的比例往往隨著市場變化會發生改變。例如當股票市場進入牛市，在投資組合中股票資産的比重便會被動加大，而其他類別的資産比重如房地産絕對收益就可能被動下降。

　　其實，拋開股市上漲這一因素，從整體宏觀經濟看，房地産的吸引力也在開始消退。來自國家統計局最新數據顯示，11月份，全國居民消費價格總水準同比上漲1.4%，創5年新低。全國工業生産者出廠價格同比下降2.7%，環比下降0.5%，連續33個月負增長。曾經借買房對抗通脹的原有邏輯，在物價連續走低之下，已經開始反轉。

　　過去十年，我國房地産市場經歷了長時段的爆髮式發展，激發了一股空前的全民炒房熱情。不少投資者在房地産市場上獲取了豐厚的回報。交銀中國財富景氣指數調查顯示，大多數城市居民家庭這十年來積累的不動産迅速增值，因而資産價值較高，大約佔家庭總資産的四分之三。隨著樓市吸引力下降，投資方式將日趨多元加速，居民在投資品種上有了更多選擇，資産再平衡將成為未來趨勢。　　□邢飛