“錢荒”的中國房企海外舉債“自救”

　　今年以來，“錢荒”的中國開發商在海外貸款市場的舉債規模創下近十年新高，為2005年最高水準。海外舉債的確可以一定程度上緩解房企的資金緊張程度，然而背後的風險也不容忽視，一旦國內房地産市場出現泡沫破裂跡象，中國房企將面臨再融資風險和資産負債幣種錯配帶來的匯率風險

　　隨著房地産市場大環境的調整，中國房地産企業資金吃緊的局面正在加劇。最新數據顯示，2014年以來，中國房地産企業在海外發行債券、向海外銀行貸款形成的合計債務規模已經接近590億美元。

　　在中投顧問高級研究員鄭宇潔看來，債務規模的擴大，一方面説明房企資金鏈趨緊，另一方面也説明房企國內融資成本較高，與往年相比更加困難。

　　對此，有業內人士指出，如果國內房地産市場持續深度調整，而國際融資成本因為美聯儲升息而顯著增加，中國房地産企業的資金壓力將凸顯。

　　那麼，在國內房地産市場進入“冰川期”之後，中國房企要怎樣才能突破目前的困境？

　　大規模舉債

　　由於中國房地産調控政策等因素，資質較好的中國房地産企業選擇出海融資已經成為慣例，而且規模呈逐年上升態勢。

　　據數據研究供應商Dealogic的統計，2014年1月至8月，中國房地産企業總計在海外市場上發行了524億美元的債券，比2013年同期增長100%。

　　另據彭博社報道，2014年以來，中國房地産企業在海外銀行獲得的貸款總額高達59億美元，同比增長39%。

　　從中原地産研究中心的監測數據來看，海外融資額在中國房企融資總額中佔有較高比例。數據顯示，今年前5個月中國房企海外融資額分別為86.16億美元、51.75億美元、34.14億美元、26.18億美元以及73.9億美元。

　　而從單月波動情況來看，1月份和6月份為中國房企海外融資高峰期，6月份單月海外融資規模高達95.6億美元，為年內峰值。7月份則開始下滑，單月海外融資總額為56.6億美元，環比下滑四成以上。

　　值得注意的是，今年7月份，力高地産和當代置業兩家房企海外融資成本都超過了13%。7月25日，力高地産集團稱發行總額為1.25億美元的5年期優先票據，票據將自2014年8月1日起按年利率13.75%計息；而當代置業亦是發行1.25億美元的5年期優先票據，其融資成本高達15.3%。

　　“近年來，由於國內融資渠道有限，且成本較高，中國房企海外融資規模迅速擴大，尤其美元債發行規模不斷上漲。”有業內人士坦言，從今年中國房企出海融資的具體表現來看，海外融資成本已經普遍超過7%，甚至有的房企出海找錢的成本代價高達15%以上。

　　一位房地産商對記者表示，海外舉債已經成為國內房地産企業的常態，“無需大驚小怪。”