傢具業強強並購 紅星美凱龍吞下吉盛偉邦

　　傢具賣場競爭激烈。 CFP圖

　　紅星美凱龍鞏固行業龍頭地位 繼續衝刺IPO 業內不看好其長期償債能力

　　歷時數年的紅星美凱龍收購吉盛偉邦傳言終於在近日塵埃落定。昨日，本報記者從紅星美凱龍獲得確認：該公司將全資收購行業排名第三的吉盛偉邦。業內人士認為，傢具賣場的行業洗牌和整合是大勢所趨，紅星美凱龍此次出手收購吉盛偉邦將有利於提高行業集中度，鞏固其行業龍頭地位。但也有分析指出，紅星美凱龍長期償債壓力較大，以現金收購將加劇資金鏈的緊張。

　　文/記者楊杉

　　本報訊 據記者了解，早在2009年業內就傳出紅星美凱龍為了給IPO鋪路，將以“現金+股權”的方式收購吉盛偉邦，即紅星美凱龍向吉盛偉邦支付8億元現金+8%股權，而並購成功的前提是紅星美凱龍能夠成功上市。

　　傳言歷時4年，目前紅星美凱龍的IPO之路仍在漫漫等待期，但全資收購吉盛偉邦的事宜已取得實質性進展：雙方已簽署框架協議，近期將完成全部收購事宜。

　　紅星看中上海市場

　　昨日，記者就此次全資收購吉盛偉邦的金額、資金來源等細節詢問紅星美凱龍方面，對方三緘其口，只表示“還沒有完全敲定。”

　　不過，據記者了解，紅星美凱龍2010年、2011年和2012年年末的資産負債率為75.54%、73.83%和70.72%，中長期借款佔比較大；2013年上半年度的資産負債率為72.26%，去年下半年還發行了兩期中期票據，合計融資10億元。有分析人士指出，紅星美凱龍的長期償債壓力較大。

　　“吉盛偉邦總部位於上海，並且在上海有一個匯集了千余個高端品牌的‘傢具村’，這些是公司收購看中的資源之一。”紅星美凱龍內部知情人士透露。

　　記者進一步了解到，並購完成之後，紅星美凱龍將推進“雙品牌”戰略，繼續保留“吉盛偉邦”品牌和原有團隊。但是，對於吉盛偉邦和紅星美凱龍未來在同一地域市場是否會有區分等問題，上述內部人士表示還未確定。

　　在廣州本地市場，去年，紅星美凱龍位於琶洲的店關閉；位於金沙洲的南海店由於籌備方面的問題遲遲未能開門迎客。業內分析指出，此次收購也彌補了紅星美凱龍在琶洲地域的佈局。不過，雖然通過收購加強了市場佈局，紅星美凱龍自身的擴張並不會因此停止，“南海店仍在籌建，預計今年開業。”上述內部人士説。

　　全國建材家居景氣指數BHI顯示，全國規模以上建材家居賣場2013年全年累計銷售額為12481億元，同比上升0.11%。業內分析指出，雖然銷售額比去年提高了，但利潤沒有增長，甚至還有下降，這是競爭激烈的必然結果。

　　網購衝擊線下傢具賣場

　　另一方面，近年來，網上銷售在家居建材行業中所佔比重日益增加。順德傢具協會的一份數據顯示，保守統計，中小型傢具企業2012年的網上銷售量增加約兩成。在此背景之下，行業洗牌和整合是大勢所趨。“紅星美凱龍的大舉擴張將提高行業集中度，促使行業進入成熟階段。”中投顧問高級顧問劉建修指出。

　　而對於紅星美凱龍IPO，劉建修認為此舉是把“雙刃劍”，一方面收購可以進一步鞏固行業龍頭地位，增添IPO籌碼。並且，收購後市場佔有率有效提高，將增強消費者對公司的盈利預期。但另一方面，公司利用現金收購或使資金鏈緊張，影響IPO審批。