116家房企前三季度凈利增三成 房價預期顯謹慎

　　樓市的快速回暖已在上市房企業績上有所體現。截至10月30日，“萬保招金”四大龍頭房企三季報悉數亮相，兩市116家房企前三季度的業績同比增速達到30.6%。儘管這一水準較中期有所放緩，但仍遠高出去年同期。四季度還將迎來推盤及結算高峰，房企全年業績有望得到進一步釋放。但開發商對於未來房價走勢已有所謹慎，萬科便認為，因可售資源較為充裕，並不支援房價繼續普遍性大幅上漲。

　　業績穩步釋放

　　Wind數據顯示，目前兩市共有116家房企披露了三季報，前三季度共實現營業收入3657.05億元，同比增長38.44%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤405.12億元，同比增長30.06%。

　　繼去年一季度創下凈利潤增速低點後，房企業績便穩步回升，且增速自今年明顯提高。Wind數據顯示，一季度上市房企凈利潤同比增幅達到28.86%，較去年年底提升了12個百分點。上半年，房企整體盈利增速進一步擴大到32.61%。已披露三季報的116家房企中期業績增速為41.03%，儘管其前三季度30.06%的業績增速較中期有所放緩，但考慮到半年報時集中結算的因素，今年以來房企業績回升的態勢仍在繼續。

　　上述116家房企中，前三季度業績增速超過100%的達到22家。與中小房企由於股權轉讓或某個項目進入結算期而影響業績不同，大型房企的經營更為穩健。從前三季度的表現看，“萬保招金”四大房企的營收規模已經佔到已披露房企的四成以上。

　　萬科30日披露的三季報顯示，1-9月公司實現營業收入634.2億元，同比增長37.5%；實現凈利潤61.6億元，同比增長21.3%。前三季度公司完成開工面積1362.3萬平方米，竣工面積651.6萬平方米，同比分別增長56.4%和48.7%。公司董秘譚華傑表示，由於今年新獲取的部分項目也會在年底前開工，預計全年實際開工量將超過年初計劃數。

　　此外，保利地産和招商地産前三季度的業績同比增速分別達到20.71%和49.06%。金地集團儘管前三季度業績下降了22.20%，但較中報時39.53%的降幅已有所收窄。

　　毛利率下滑成為部分房企利潤增速弱于營收增速的主要原因。統計顯示，房企三季度的整體銷售毛利率為35.80%，較中報時下降了0.5個百分點，較一季度及去年三季度均下降約2個百分點。招商地産前三季度的毛利率為46.36%，較去年同期下降了超過6個百分點。金地集團、保利地産的毛利率下降幅度也在5個百分點以上。受城市結構變動的影響，萬科結算均價較去年同期略有下降，公司前三季度的毛利率較去年同期下滑了約5個百分點。

　　業內人士認為，今年以來開發商大多采取加速週轉的方式，因此對毛利率會有一定影響。但從目前市場看，房企銷售任務完成情況較好，在四季度可能開始追求高利潤，這對未來房企毛利率提升有一定幫助。

　　財務狀況穩健

　　對於房企而言，保持穩健的財務狀況是支撐公司擴充項目的基礎。從已經披露的房企三季報看，整體財務狀況良好。目前已經披露三季報的房企預收賬款同比增長了23.5%，較6月末增長了10.24%。

　　值得注意的是，前幾年開發商曾主動收斂銷售的賬面增速以平滑利潤，這體現為預收賬款快速增加。不過，從今年的結算特點看，預收賬款的增速已經放緩，且明顯低於營收增速。

　　以“萬保招金”為例，保利地産前三季度的營業收入增幅為41.40%，而公司預收賬款增幅僅為24.80%。金地集團前三季度的預收賬款增幅僅為7.78%，與54.18%的營業收入增幅有一定差距。招商地産的預售賬款增幅也低於營收增幅約9個百分點。

　　在扣除預收賬款後，三季度末房企的資産負債率約為49%，較中期下降了約1個百分點。保利地産、招商地産等大型房企基本維持在行業平均水準之下，財務狀況保持穩健。儘管拿地數量增加，但本著審慎的經營策略，萬科仍然保持著良好的財務、資金狀況。9月底，萬科的凈負債率為39.90%，較中期時下降1.58個百分點。

　　可以看到，儘管二級市場房地産再融資一直未能放開，但房企已經通過海外融資等渠道緩解了資金壓力。中原地産研究中心數據顯示，今年房企海外融資已經突破311億美元，約合人民幣1896億元。僅9月以來，融資額就達到41.3億美元，折合人民幣251.3億元。A股公司中今年以來也已有29家房企披露了再融資計劃，計劃融資合計達到725億元。從大型房企手握的資金情況看，足以支撐未來的繼續擴張。萬科9月底持有的貨幣資金達到370.6億元，與中期基本持平。

　　業績有望繼續釋放

　　今年樓市快速回暖，房企都取得了不俗的銷售業績，在土地資源上也不斷擴充儲備，為未來業績釋放打下基礎。

　　“萬保招金”四大龍頭房企前三季度的銷售增速較為顯著。前三季度，萬科累計實現銷售面積1098.7萬平方米，銷售金額1285.0億元，同比分別增長21.0%和33.4%。保利地産1-9月的銷售面積和金額同比增速在17%左右。金地集團銷售面積和金額則分別同比增長了30.2%和42.8%。當前銷售規模快速增加，將成為未來結算收入的“儲備糧”。

　　與此同時，伴隨著土地市場回暖，龍頭房企的土地儲備迅速擴充。萬科僅第三季度便新獲取32個項目。譚華傑表示，鋻於當前一線城市的土地競爭相對激烈，萬科仍然會堅持謹慎原則，回避預期過於樂觀、地價偏高的地塊。

　　在前三季度業績“打底”的情況下，四季度還將迎來傳統的推盤及結算高峰期。中原地産研究中心統計數據顯示，截至10月28日，全國樓市在去年市場復蘇的情況下繼續升溫，54個城市總成交量達到了250.8萬套，同比增加了17.2%。其中一線城市上漲幅度達到19.6%。預計全年有望突破300萬套。

　　三季度末，萬科已售未結規模已創出新高，合併報表範圍內尚有1737.7萬平方米已售資源未竣工結算，合同金額合計約1928.6億元，較今年中期時增加163億元。譚華傑稱，萬科將繼續貫徹積極銷售的策略，預計四季度公司的推盤量仍會保持在較高水準。

　　對於未來發展，萬科董秘則表現得相對謹慎。譚華傑認為，目前除北京等個別城市短期內可售資源較為緊張外，多數城市的新房供應較為充足，市場供需關係在合理範圍內。北上廣深等14個城市當前的庫存去化週期相比中期時有所延長。因可售資源較為充裕，並不支援房價繼續普遍性大幅上漲。

　　記者 于萍