金銀島:PPI同比連跌31個月 黑色金屬“功不可沒”

　　金銀島訊（市場分析師：張影影）：

　　9月15日統計局公佈數據，2014年9月份，全國工業生産者出廠價格同比下降1.8%，這是持續31個月同比下降，環比下降0.4%。工業生産者購進價格同比下降1.9%，環比下降0.4%。1-9月平均，工業生産者出廠價格同比下降1.6%，工業生産者購進價格同比下降1.8%。PPI數據繼續下降，説明現在企業經濟經營活動不活躍，買賣雙方市場不景氣，企業的利潤值繼續下降，對未來經濟預期並不樂觀。而PPI負增長加深，表明以製造業為代表的實體經濟仍面臨需求不足，下行壓力較大。從工業生産者價格指數分項數據對比來看，無論是購進價格指數還是出廠價格指數，黑色金屬材料類都嚴重"拖後腿"。

　　從9月份的分項數據來看，黑色金屬的生産者其中購進價格指數下降6.1%，而其出廠價格指數下降7.9%。整個黑色金屬産業鏈條來看，跌幅均大於其他産業。而出廠指數跌幅大於購進指數，説明成品材跌幅大於原材料跌幅，可見在兩者同時下跌過程中黑色金屬生産者的利潤空間依舊縮水明顯。根據對鋼鐵行業的實際了解，一些鋼廠已經在微幅虧損的狀態。鋼鐵行業的負增長，主要是實體經濟不振，反映給鋼鐵下游産業的信號是需求更加疲軟。

　　然而進入10月，十一節前利多消息集中釋放，以及期螺節後的一次漲停，無論是從原材料還是成品材價格均有一個明顯的反彈過程。截止到15日，板材漲幅20-80元/噸，長材50-200元/噸，礦石漲2.75美元/噸。然而這點漲幅相對比于2014年度跌幅九牛一毛。

　　鋼價短暫的反彈，使得原本處於虧損邊緣鋼企生産積極性再次提振，據金銀島最新數據統計，10月14日唐山地區166座高爐中，約有11座高爐檢修，開工率為93.37%，周比升0.6%；生産容積率為95.84%，周比增0.3%。但是，北京亞太經合會議期間，河北勝芳所有鋼企要要求自11月1日起停産11天。如此消息一齣，更加在消息面上提振鋼市。

　　而在10-11月，有十八屆四中全會和APEC會議召開，屆時環保部或繼續嚴格限制鋼鐵排污，從而短期對鋼市利好。另一方面關注其會議期間的消息面釋放。所以鋼價的反彈，帶動整個黑色産業鏈短線回暖。但是從宏觀數據來看，實體經濟依舊處於弱勢下滑狀態，鋼鐵行業所面臨的企業轉型問題依舊需要做好"長期抗戰"的準備。