10省市試點地方債自發自還 規模有望超1500億元

　　專家預計，發行債券將主要用於保障性住房、文化等公益性基礎設施建設

　　地方政府債券自發自還改革試點終於揭開面紗。財政部5月21日公佈《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》（下稱《試點辦法》），允許上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島今年試點地方政府債券自發自還，限額由國務院批准，債券期限分別為5年、7年和10年。

　　海通證券宏觀債券首席分析師姜超在接受《證券日報》記者採訪時表示，長期債券可緩解地方政府償債壓力。此次允許地方政府自行發債主要是考慮到各地城鎮化建設資金需求，預計發行債券將主要用於保障性住房、文化等公益性基礎設施建設。

　　記者注意到，《試點辦法》中規定的第二條就是“自發自還”，這意味著試點地區的債務風險從財政部變成了地方政府自己承擔，對比此前試點自行發債的上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東六省市，此次“自發自還”試點增加了北京、江西、寧夏、青島。

　　對此，中國社科院財貿所副研究員張德勇表示，試點地區選擇了東部省份也選擇了西部省份是考慮到試點多樣性，為將來的全國推廣提供參考。

　　“此次新增的四省市中，北京和青島屬於財政狀況較好的直轄市（計劃單列市），寧夏和江西則分屬西部和中部，政府本身負債情況較好。2013年寧夏和江西審計的政府總債務率50.5%和68%，在同區域省份中債務率較低，償債能力相對較強。”中信證券最新研究報告顯示，2013年上海、浙江、廣東等6省市試點發債規模接近700億元，比2012年增長30%以上。預計今年6省自行發債規模將繼續擴大，再加上4省市的新發規模，10省市自行發債規模有望超過1500億元。

　　值得注意的是，在化解地方債務風險的路徑中，地方政府信用評級的建立，被業內資深專家認為是“允許地方政府自發自還”的重要前提。有消息顯示，由財政部主導的地方政府信用評級已經研究完畢，目前準備上升為地方政府信用評級條例，並選擇合適的時機公佈，而財政部考慮的地方政府信用評級，包含四方面內容：償債環境、財富創造能力、償債來源和償債能力。