餘額寶光環下的金證股份：存貨激增 現金流吃緊

　　日前消息稱，截至6月30日，阿里巴巴旗下餘額寶累計用戶數已達251.56萬，累計用於消費的金額12.04億元，存量轉入資金規模達到57億元。這塊巨大的“蛋糕”，給相關上市公司業績帶來了巨大的想像空間。

　　受阿里巴巴推出的“餘額寶”業務刺激，相關概念股異軍突起，股價大幅拉升。7月2日，作為天弘基金直銷系統與支付寶系統進行對接的系統支援商，金證股份再度強勢漲停，報14.10元，漲幅9.98%。而在此之前，金證股份已連續多日漲停。

　　餘額寶話題效應

　　大於實際業績貢獻

　　據了解，金證股份是主要從事金融證券軟體和政府、金融等系統整合的企業。通過天弘基金，金證股份與支付寶達成合作，為增利寶定制新型直銷系統並將其嵌入支付寶。而隨著餘額寶在市場持續發熱，金證股份同樣“雞犬升天”。

　　不過，業內普遍認為，雖然作為一種創新，餘額寶代表了未來網際網路金融的發展趨勢，但目前二級市場對餘額寶概念股追捧反應過激。

　　“目前餘額寶概念股僅限于話題，餘額寶是新生事物，針對的主要是小額賬戶，尚不具規模效應，短期對企業業績貢獻有限，”東方華爾金融諮詢有限公司高級理財師吳然道。

　　金證股份證券代表劉瑛也坦言：“公司目前主要為天弘基金提供開發支援，與支付寶有一些接觸，但在業務方面涉及尚淺。”

　　長江證券分析師馬先文認為，短期內，餘額寶業務對金證股份的象徵意義大於業績貢獻。金證股份向天弘基金收取軟體升級費用，預計該項目費用不會超過 100萬元。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺則告訴記者，2013年以來，金證股份的股價處於節節攀升的上漲趨勢當中，這與金融、網際網路融合以及其與阿里巴巴的聯姻不無關係。在當前大盤持續下挫，極其低迷的當下，金證股份股價的上漲並不具有持續性。與此同時，網際網路、金融融合的推進，對其業績的支援也有待時間逐漸釋放。而行業競爭的加劇，也會給金證股份的業績造成一定的壓力。

　　成本攀升投資延後

　　資金流吃緊

　　作為金融軟體開發商和系統整合商，金證股份近年來受行業發展增速放緩影響，主營業務一直處於低迷狀態。四年前，金證股份聚焦金融業務，意圖加強在券商資訊化領域的地位、破冰新設基金市場領域、並試水其他金融IT業務。

　　然而，無奈多元化的道路曲折，金證股份業績一直未有明顯突破，隨著今年以來金融創新的步伐加速，業績才出現好轉跡象。

　　今年一季度，金證股份剛剛實現扭虧，收入同比增長12.65%，凈利潤實現976萬元。不過，公司一季度業績扭虧並非來自於主營業務的業績上漲，而是得益於三項費用率的大幅下降。

　　報表顯示，今年一季度，公司綜合毛利率18.64%，較去年同期下降了1個百分點，三項費用率為13.98%，較去年同期下降了4個百分點。其中，銷售費用同比增長7.02%，管理費用下滑0.16%，財務費用大幅下滑。

　　業內分析師指出，隨著金證股份金融業務的投入和拓展，費用成本將持續增加。同時券商行情低迷，支付能力減弱，使得公司應收賬款大幅上升。

　　霍肖樺認為，這些年金融市場的低迷使金證股份業績一直處於低迷的狀態。但金融與網際網路融合給了金證股份一個機遇，餘額寶是其業績增長的助推器。與此同時，行業的競爭也將加劇，這也是需要注意的。

　　同時，由於下游客戶的IT投資進一步延後，公司資金流已有緊張跡象，上半年金證股份推出的股權質押式回購，或再獲3000萬元投資。截止到今年3月31日，金證股份存貨5.59億元，同比增長56.34%，增至總資産三分之一；經營活動産生的現金流量凈額驟降為-2816萬元。

[責任編輯： 王君飛]