港股跌穿年線 步入超賣區域

　　儘管週一週二內地市場休市、海外市場表現尚可，但香港市場卻持續延續疲弱態勢，在過去半月已有13個交易日下跌。週三港股休市，週二早盤恒指低開72點，曾一度轉升，但隨後缺乏利好消息承接，在匯豐(0005.HK)及本地地産股拖累下，港股走勢急轉直下，失守年線(21507點)。臨近尾盤，受到歐洲股市開盤下跌等因素影響，恒指跌幅擴大至308點，低見21307點，再穿今年低位，達到去年10月以來最低。恒指最終收21354點，跌260點或1.2%；國企指數連跌十日，失守萬點大關，大市成交金額大升17%至582.36億元，在本該清淡的成交日呈現出一定恐慌情緒。恒指的持續走軟、股票遭大幅拋售顯示港股已經進入了超賣狀態。

　　從盤面看，藍籌股僅3隻上漲，由於擔憂港府會再出招壓樓市，香港本地地産股沽壓尤其大，信和置業(0083.HK)表現最差，恒基地産(0012.HK)、恒隆地産(0101.HK)、華潤置地(1109.HK)跌幅均超過3%，新鴻基地産(0016.HK)、中國海外發展(0688.HK)跌逾2%。由於受到前日評級機構惠譽對內地影子銀行風險的評論，中資銀行股亦全線受壓，中國銀行(3988.HK)跌2.98%、交通銀行(3323.HK)跌1.74%、工商銀行(1398.HK)跌1.34%、建設銀行(0939.HK)跌1.31%。國指股方面，遭高盛唱淡的威高股份(1066.HK)連跌兩日，週二重挫逾5%，成為當日表現最差的國指成分股。此外，鋻於內地未見更多具體的城鎮化措施出臺，水泥基建股也持續下挫，兩大龍頭水泥股隨市持續向下，海螺(0914.HK)及中建材(3323.HK)跌逾3%，其中海螺連跌5日累計挫近一成。

　　近期亞洲市場股市普遍低迷，而香港則成為繼日本之後第二差的市場。從宏觀經濟面來看，日本央行週二稱無需立即擴大刺激性貨幣政策規模，令一些投資者感到失望。近期的市場似乎已經不再考慮經濟基本面原因，而對刺激政策“上癮”了。日本沒有絲毫減少刺激的意思，僅是沒有更加激進，這卻成為一些人擔心的理由，讓人對眼下的市場不得不産生一些憂慮。同時不少人對於安倍此前的大規模刺激持懷疑態度，這形成了對股市和債市雙方面的打壓，加劇了全球市場的不確定性。

　　而美國方面，時隔兩年後，標普又調升美國主權評級前景至穩定，但卻無力持續帶動美元指數回升，目前美聯儲何時縮減購債計劃規模的擔心才是籠罩在美股市場上最大的一片烏雲。而在美聯儲帶動下可能出現的全球資金收緊將對香港市場産生較大影響。地産股作為敏感板塊，跌幅近期尤甚于大市；而公用股由於過去無風險的套利資金的回撤，也大幅下挫。

　　A股方面，由於上周銀行間資金面極度緊張，引發市場大幅動蕩，目前已經有所緩和，當然IPO開閘始終是人們討論的熱點話題，但預計短期不會出臺，且出臺時也會極其謹慎。眼下更關鍵的是經濟如何順利過渡，市場如何在經濟轉型期健康發展，這是投資者真正需要考慮的問題。

　　而事隔幾日之後，上週末內地差于預期的經濟數據相信對市場的負面作用已經削弱很多，但回顧週末公佈的國內數據，除了CPI之外，很多數據令人擔憂，而似乎也沒有更多的行動將出臺，也許是因為目前一切還都在可控範圍之內，內地更加注重增長的品質而不僅僅是增長速度。

　　總體而言，近期市場整體氣氛很差，標普調升美國信用評級展望，這將有利於全球整體氣氛，預計港股短期內仍處於弱勢當中，但恒指已經呈現超賣狀態，而隨著半年報的即將開始，不少透支或者被高估業績的公司將會被拋售，建議投資者仍需耐心等待，預計未來幾日港股有望短期觸底反彈。

　　行業方面，投資者可以適當關注短期超跌的香港地産股和公用股。此外，投資者可以關注光伏行業，雖然之前的産能過剩以及和歐盟的關稅糾紛，但是相信政府會加大支援力度，相應的在經濟轉型的情況下，我們繼續看好新能源，環保行業。

　　此外，最新的一個好消息是摩根士丹利週二稱，將對中國A股進行評估，可能把A股納入MSCI新興市場指數。如果中國A股被納入MSCI新興市場指數，則可能引發更多資金流入A股市場，並將提升中國在該指數中的權重，在目前信心如此脆弱的背景下，還是能起到穩定作用，這對極度低迷的市場來説將是一針短期的興奮劑。　　□勝利證券市場研究部主管 王衝

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