國産片票房拖累 影視六巨頭業績分化

　　據證券時報記者統計，A股6家以影視業務為主的上市公司均已披露上半年財務數據，除華策影視因並購業績大漲55%外，其餘影視類公司凈利潤漲幅均在20%以內，光線傳媒、華錄百納甚至同比下滑。

　　上述公司公告顯示，上半年電影市場競爭激烈，是造成光線傳媒、華誼兄弟等公司業績平平的主要原因。而專注于電視劇市場的華策影視、長城影視等，則擁有較為穩健的業績。

　　藝恩諮詢分析師鐘瑩培認為，電視劇和電影分屬於B2B和B2C市場，後者波動性更為強烈。

　　電影景氣度有望提高

　　華誼兄弟上半年凈利潤為4.17億元，同比增長3.55%，但其中多屬投資收益，公司電影業務收入同比大幅下滑68.67%。

　　光線傳媒上半年凈利潤為1.02億元，同比下滑40.73%，其中電影業務營收下滑是主要原因。光線傳媒上半年有5部電影上映，實現電影票房13.7億元，位居行業第一。不過，由於投資因素的影響，光線傳媒電影項目收入同比下降43.89%。

　　華錄百納上半年營業收入2.19億元，同比增長79.48%；凈利潤為4528.03萬元，同比下滑6.9%。公司解釋稱，電影《大話天仙》票房不及預期，一定程度上影響了當期的盈利水準。

　　上半年電影市場持續火熱，但民營影視巨頭未能佔據市場先機。廣電總局數據顯示，上半年全國電影票房收入137.43億元，其中國産電影66.34億元，進口電影71.09億元。由於《變形金剛 4》、《X 戰警》等好萊塢大片的衝擊，國內市場競爭激烈。

　　另一方面，上半年公映的國産電影多為中小成本製作，競爭力較弱。排名前十的進口片上半年票房合計為51.9億元，而國産片前十合計不足45億元。

　　民生證券分析師鄭平認為，下半年國産電影高景氣局面已經啟動，本土片有望迎來跨年度大行情，2014下半年~2015年國內電影市場影片總體品質及影片類型均將有所提升。

　　目前，我國進口分賬大片名額定為34部，上半年已經公映20部，下半年好萊塢大片密集程度勢必減小，國産電影競爭壓力有所減緩。

　　電視劇龍頭持續獲益

　　在影視類上市公司中，唯一凈利潤漲幅超過五成的上市公司為華策影視。數據顯示，上半年公司實現營業收入7.69億元，同比增長72.24%；實現凈利潤2.03億元，同比增長55.6%，每股收益0.33元。

　　對於業績上漲，華策影視解釋稱，主要是由於上海克頓文化傳媒有限公司並表，同時隨著業務規模擴大，投資拍攝和外購的影視劇數量和規模均增加，相應的影視劇銷售收入增加。半年報數據也顯示，電視劇業務是支撐華策影視保持業績上漲的主要原因。上半年該公司電視劇收入7.1億元，較去年同比增長73%。

　　主營電視劇的長城影視業績快報顯示，上半年營業收入1.22億元，同比增長9.21%；凈利潤3945.09萬元，同比增長6.72%，主要受益於新劇銷售良好。另一大電視劇公司新文化上半年凈利潤為5818.22萬元，同比增長14.8%；公司表示報告期業績增長，主要係公司核心影視劇業務保持穩定增長所致。

　　中金公司分析師王禹媚表示，剔除克頓文化庫存劇、並表影響，上半年華策影視內生增速預計約20%，主要確認收入的劇目包括《大漢賢後衛子夫》以及《真愛遇到他》。

　　鄭平表示，雖然電視劇整體供大於求，但精品劇卻供不應求。各大衛視在收視率指標考核下，精品劇呈現出稀缺狀態，具備極大發展空間；而具備精品劇生産能力的機構並不多，這為行業龍頭創造了持續成長的競爭基礎。“一劇兩星”的出臺將利好電視劇行業具備優良製作水準的龍頭企業。