專家：中國經濟不應被“誤讀”和“誤判”

　　近一時期，國際上有關 “中國經濟硬著陸論”、“金融危機論”、“債務崩潰論”等各種論調再次泛起，國際社會對中國經濟還有很多“誤讀”，甚至“誤判”。

　　橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。圍繞中國經濟出現的各種議論，過去有，現在有，將來還會有。但是，世界對中國經濟現狀和未來的理解還存在一些誤讀，並不是所有人能夠理解今天中國正在發生的事情有何歷史意義。與所有的國家一樣，中國不僅經歷著成長的煩惱，也將經歷成熟的煩惱。因此，世界需要全面看待中國、客觀看待中國、公正看待中國。

　　任何國家或地區的經濟發展，都受到“自然增長率”的規律性支配，中國也不例外。始自1978年，中國經濟迎來了一個極其珍貴的“發展長週期”。但經過30多年的快速增長，這種高速增長可能將成為過去。目前，國際國內時常為中國經濟增長數據高於預期時感到振奮，而在GDP增速下滑時感到沮喪。對中國經濟增速放緩的過度擔心，本質而言是一種靜態思維。2014年，世界經濟在歷過2008以來的次貸危機洗禮和歐債危機的衝擊之後，終於擺脫困境，露出復蘇的曙光，但世界經濟形勢依然複雜微妙，處於動態的不均衡狀態，發達經濟體復蘇初見起色，新興經濟體步入調整，中國作為新興大國面臨的複雜性也前所少有。中國經濟增長速度從2008-2011年年均9.6%放緩到2012-2013年年均7.7%的水準。但中國增速放緩並不需要按警鈴。經濟增速放緩是當今許多國家步入成熟階段非常自然的一部分，特別是對中國這個全球第二大經濟體而言更是如此。

　　今後10年，甚至更長一些時間，中國經濟增長速度會由過去10%的高速區間，回歸到8%左右中高速區間。實際上，包括美國、日本、韓國等其他國家走過的路子也都説明，一國經濟在經歷一段高速增長之後，需要有一個調整期，增長速度會回落一些，但這種回落不是直線式的，而是波動式的。

　　當前，決策層非常重視宏觀經濟運作中的不平衡性和結構脆弱性風險，並且對當前中國經濟形勢的複雜性有充分的估計。中國的結構性挑戰已經開始，地方債、影子銀行、高杠桿風險、産能過剩、房地産泡沫等隨著經濟增速的放緩，開始顯露出來。

　　但客觀分析，中國債務水準上升的壓力並沒有超過債務償還的能力， 中國當前的債務規模，以中國的經濟增長潛力和財政實力足以消化，政府債務比率總體遠遠低於國際警戒線以下，風險主要來自於債務資産結構的不匹配和期限的不匹配，從國際通常參考標準看，政府債務指標處於合理範圍。截至2013年6月，中央和地方政府債務(含或有債務)的GDP佔比為56.2%，遠低於多數發達國家，也低於國際通常使用的60%的參考值；全國政府外債佔GDP的比率為0.91%，遠低於國際通常使用的20%的參考值。當前，地方債務風險的關鍵如何尋找合理解決債務融資方式、建立法治化財政，形成透明預算。

　　此外，國際社會更關注中國的金融風險。英國金融時報認為，如果説中國增長放緩是過去幾個月引發市場擔憂情緒的催化劑，這種擔憂情緒現在已經轉向，人們開始擔心起中國影子銀行體系可能導致的溢出效應。

　　但我們必須認識到中國影子銀行與其他美國影子銀行過度金融創新不同的是，中國影子銀行很大程度上承擔了對傳統銀行體系融資不足的補充功能。因此，對待影子銀行還需宏觀審慎，區別對待，關鍵是要正確處理正規金融體系和影子銀行體系的關係，特別是加快利率市場化、資産證券化以及直接融資等全方位金融體制改革，疏通資金在金融體制內外的迴圈，可讓資金配置效率更高。

　　■張茉楠

　　(作者為國家資訊中心經濟預測部副研究員)