巨人網路擬私有化 美股轉赴港股上市

　　中概股巨人網路將於7月14日在香港召開特別股東大會討論私有化問題，今年港股市場已有4隻個股涉及私有化。有投行人士表示，私有化過程中，登出價格是大小股東博弈的關鍵。南都記者統計當前四隻股票，與公告前交易日的股價相比，登出價格的溢價區間從24 .8%至45 .2%。有深圳資深並購律師表示，從歷年香港上市公司私有化情況來看，這個溢價水準較為合理，不過也要看並購或協議安排這兩類具體的私有化方式。

　　近期港股兩單私有化業務採取協議安排方式退市，卻因“數人頭”而折戟。

　　中概股從美股私有化退市

　　美股市場和港股市場的私有化之舉近期再度興起。

　　中概股巨人網路在6月16日官網英文公告稱，將於7月14日在香港召開特別股東大會，對3月17日的合併協議進行討論。該合併協議將涉及到巨人網路私有化並從紐約交易所退市事宜。

　　而一直被業界認為史玉柱私有化巨人網路的下一步，即為籌備在香港上市。南都記者從香港外資投行負責並購的人士處獲悉，中概股從美國退市並在香港重新上市的情況較多。也有基金分析員認為，巨人網路若來港再上市，有望獲得更高估值，由目前約8倍市盈率，提升至12至18倍市盈率。

　　不過，據外媒報道稱，美國證券律師事務所B row erPiven在美國時間4月7日曾宣佈，它已經代表巨人網路集團所有普通股股東發起一項集體訴訟，指控巨人集團董事會成員在出售該公司時違反了信託責任。據起訴書稱，巨人集團董事會沒有在達成協定前將股東利益最大化，違背了對股東的信託責任。起訴書還質疑，買方是否出價過低。不過，南都記者在Brow er Piven的官網上並未找到有關的記錄。

　　無獨有偶，港交所的私有化動作近期較多。

　　據南都記者不完全統計，今年以來新世界中國、恒盛地産、美即控股和長城科技等四公司均被股東提議進行私有化，四隻股票涉及私有化金額在200億港元左右。

　　香港證監會在投資者教育中表示，私有化的原因有很多。有些上市公司的股份在港交所的交投並不活躍，或市場上的股價相對每股資産凈值出現很大的折讓；或某些公司的股份的公眾持股量未能達致聯交所的要求；又或上市公司對維持上市地位的成本所作的考慮等。不過，亦有情況是因投資戰略改變而定。

　　登出價格溢價可高達40%

　　而在私有化過程中，登出價格是大小股東博弈的關鍵。

　　據港股復星醫藥公告顯示，上海復星醫藥(集團)股份有限公司通過子公司出資參與美中互利私有化和受讓CM L30%的股權還須獲得復星醫藥股東大會批准，以不超過22，362萬美元以及所持有的美中互利共計3，157，163股A類股票參與美中互利私有化。

　　事實上，上海復星對中美互利私有化最先提出的條件是“以不超過9，374萬美元和所持有的美中互利共計3，157，163股A類股票參與美中互利私有化”。不過，隨著競爭對手的出現，復星醫藥不得不將定價提高。除了A類股票不變外，復星醫藥對每股的收購由19.5美元提高至24美元。

　　南都記者從一名從事美國上市公司並購業務的金融業人士處獲悉，定價是根據公告前20個交易日均價計算的溢價，具體溢價程度要看收購方的出價，並對比已有私有化案例的價格以及同行業上市公司的估值。