英國QE時代行將終結

　　據媒體報道，17日，英國央行發佈最新的貨幣政策會議紀要，貨幣政策委員會(M PC )全體委員以9：0投票通過維持3750億英鎊量化寬鬆(Q E)規模和0.5%利率不變的決議。值得注意的是，英國央行新任行長卡尼亦對擴大Q E投下反對票。多方認為，卡尼的這張反對票或意味著在英國頗受爭議的債券購買計劃即將終結。

　　在7月3日至4日召開的英國央行貨幣政策會議上，卡尼及其他決策制定者一致對擴大債券購買規模投下反對票。路透社稱，這是自去年10月以來，該行第一次對擴大購債規模表示不支援。會議紀要17日公佈後，英國政府債券價格下跌，當天英鎊匯率全線飆升，對美元匯率漲幅一度超過100點。

　　嘉盛集團研究主管凱思林·布魯克斯認為9：0的投票結果意味深長“卡尼並非如此前一些人所認為的是傳統鴿派，Q E加碼也不是英國央行未來的選擇。而且卡尼還做到了一件前任央行行長默文·金一直無法實現的事情，就是將所有的貨幣政策委員會委員都團結在自己身邊。”

　　此前，英國央行貨幣政策委員會委員保羅·費舍爾和戴維·邁爾斯贊成默文·金提出的在當前3750億英鎊資産購買規模上增加250億英鎊的計劃。但在7月的貨幣政策會議上，二人轉向贊成維持Q E規模保持不變。

　　據路透社報道，英國央行必須在下個月初向英國財政部部長喬治·奧斯本彙報如何實施“前瞻指引”所謂“前瞻指引”，是央行的一種策略，指央行對未來利率政策走向給出一些語言暗示來引導市場預期。路透社稱，如果利率維持低位，那麼這項“前瞻指引”本身就是一種貨幣刺激政策，可能意味著債券購買計劃即將結束。

　　另外，儘管部分市場人士一直在猜測卡尼可能到8月才會有所行動，但是一些經濟學家也認為會議紀要或暗示Q E即將結束。該份會議紀要稱，過去一個月裏，英國經濟數據總體向好，進一步證明了經濟復蘇符合英國央行此前的預期。該行曾于5月預計4月至6月的經濟增速為0.5%。

　　丹麥盛寶銀行資本市場主席尼克·畢考特表示：“我堅信Q E規模不會再增加了，貨幣政策委員會的委員們似乎覺得Q E的效果無法完全覆蓋其所帶來的風險———資産泡沫和系統性定價錯誤。”

　　華爾街見聞網站報道指出，英國央行或許有替代Q E的武器，所以此次會議才沒有通過擴大Q E的決議。由於當前Q E規模已經很大，運用多種政策和金融工具來調節貨幣供應將可能是央行的首選。

　　不過，貨幣政策委員會表示，市場無需期待8月1日的貨幣政策會議，因為屆時不確定會否公佈政策變動，關於“前瞻指引”的細節將會在8月7日與季度經濟預測數據一起公佈。

　　英國央行暗示可能退出債券購買計劃的行動，正值美聯儲談論放緩資産購買速度之際。美聯儲主席伯南克17日在美國國會眾議院就貨幣政策作證詞時説，如果經濟條件改善比預期快，且通脹向2%的目標靠近，削減購債的步伐可能會更快；如果就業前景相對不利，通脹未向2%靠近，目前的購債步伐可能持續更久。

　　有人預計，英國央行或將效倣美聯儲為貨幣政策調整設定門檻和條件，作為貨幣政策進行重大調整的前提。但有評論指出，由於多年來英國央行在通貨膨脹目標方面態度模糊，且對英國就業市場的狀況把握也不大，因此英國央行對於門檻的考慮可能要比美聯儲空泛得多，這將成為一個問題。

　　英國《金融時報》評論也指出，最近在美聯儲談論退出量化寬鬆政策之後出現的市場動蕩生動地表明，任何央行退出此類干預在本質上是多麼的困難。這種困難局面給卡尼帶來了巨大挑戰，其幫助英國經濟重回正軌、推動貨幣政策恢復健康依然任重而道遠。

[責任編輯： 王君飛]