萬洲國際香港重啟IPO 鉅額股權激勵或是最大風險

　　今年4月IPO失利後，全球最大豬肉生産商萬洲國際捲土重來，再次衝擊IPO。萬洲國際公關負責人向南方日報表示，已確認7月23日在香港聯交所主機板上市。

　　據悉，此次發售價為每股6.20港元。香港公開發售將於7月24日上午9時正開始，至7月29日中午12時正結束，摩根士丹利亞洲有限公司及中銀國際亞洲有限公司為此次全球發售的聯席保薦人。

　　不過，有消息稱目前萬洲國際還沒有基石投資者。對此，萬洲國際方面回應稱基石投資者不是香港公開招股的必然因素，不少大型投資者已經表示了濃厚的興趣。中投顧問食品行業研究員簡愛華接受南方日報採訪時也認為，此次IPO成功的可能性較大，但是鉅額股權激勵方案依舊是其路演過程中面臨的重要風險。

　　此前有媒體報道，萬洲國際去年71億美元鉅資收購美國史密斯菲爾德，其中大多數資金為借款，正是其急於上市最主要的原因。對此，萬洲國際主席兼行政總裁萬隆表示，萬洲國際致力打造一個有利於本公司全球擴張戰略的平臺，而在香港聯交所上市正與我們的目標不謀而合，中美市場的豬肉價格差異和供求狀況差異將創造巨大的機遇。

　　“長期來看，對於中國同類肉制企業來説會造成很大的壓力。”搜豬網首席分析師馮永輝接受南方日報採訪時表示，目前中美市場豬肉價格出現罕見的“倒挂現象”。今年美國受到疫情影響，豬肉成本低，但由於存活率低，價格偏高；中國豬肉成本高，但由於産能過剩，價格偏低。正常來説，中國豬肉價格應該高出美國30%。“隨著美國豬肉供給恢復正常，中美豬肉價格回歸理性，萬洲國際在全球的競爭優勢將進一步擴大。”

　　此外，還有消息稱，萬洲國際此次仍然沒有基石投資者。對此，萬洲國際公關負責人表示基石投資者不是香港公開招股的必然因素，“重新啟動上市計劃以來，不少大型投資者已經表示了濃厚的興趣，我們有信心取得成功。”

　　中投顧問研究員簡愛華認為儘管萬洲國際在發行價和時機上做出了調整，但是鉅額股權激勵方案依舊是其路演過程中面臨的重要風險。“多數企業均會選擇整合之後才會給予鉅額獎勵，因為並購案中整合是個難題。然而萬洲國際于並購案之後就予以鉅額獎勵，這會增加投資者對公司治理風險的擔憂。”(記者/彭琳)