美聯儲和歐洲央行24日分別發出聲音，向公眾解釋其新近出臺的刺激政策。在強調政策合理性的同時，都對市場擔憂的通脹威脅加以解釋。不過，以“股神”巴菲特為代表的市場人士對政策效力的判斷並不樂觀。

　　闡述政策必要性

　　美聯儲24日公佈的政策聲明稱，依舊認為美國經濟正在溫和增長，多數官員投票贊成繼續採取支援措施來幫助就業市場復蘇。

　　美聯儲官員們承認，美國家庭支出有所增加，住房市場也在走強，但他們仍表示，將繼續推行債券購買計劃，並打算至少將接近於零的短期利率水準維持到2015年年中。

　　之所以堅定延續刺激政策，美聯儲方面解釋道，“仍然擔憂，如果不採取足夠規模的寬鬆政策，美國經濟的增速水準就可能不足以令就業市場實現持續改善。”在12名美聯儲官員中，有11名投票贊成繼續在每個月購買400億美元房屋抵押貸款擔保證券(M BS)。美聯儲在闡述需要刺激的理由時發出了與9月份不同的措辭，確認企業固定資産投資增速放緩。之前只判斷增速“似乎”有所放緩。

　　美聯儲強調的是刺激政策的必要性，對於歐洲央行，要解釋的是購債方案對經濟和獨立性的無害性。

　　歐洲央行行長德拉吉24日在德國聯邦議會發言時指出，歐洲央行在公佈國債購買計劃之前就已認真考慮過可能的風險，因此設計了操作規程以儘量減少風險。

　　德拉吉説，他注意到德國仍然有人對歐洲央行提出的“直接貨幣交易”國債購買計劃可能帶來的影響表示關切，對此他回應，該措施完全符合歐盟條約中有關禁止貨幣融資的規定，不會影響歐洲央行保持自身的獨立性，不會給歐元區各國納稅人帶來過度風險。

　　按照歐洲央行8月宣佈的方案，如果歐元區成員國正式向歐元區救助機制尋求救助，並且能滿足救助計劃附帶的條件，歐洲央行或將從二級市場不設上限地購買其國債，幫助其將收益率降低到可持續水準。

　　通脹挑戰受關注

　　值得注意的是，美歐央行雙雙在對刺激政策的解讀中排解市場對通脹威脅的擔憂。

　　德拉吉著重闡述了國債購買計劃對通脹影響不大，他稱，歐洲央行因“直接貨幣交易”而新投入市場的每一歐元都會被回收，因此該項目不會導致通貨膨脹。歐洲央行在公佈“直接貨幣交易”之後，並沒有看到其影響通脹預期的任何跡象，通脹預期繼續保持穩定。

　　通貨膨脹方面，美聯儲官員稱，受能源價格上漲推動，最近通貨膨脹有所上升，但長期通脹預期依舊穩定。

　　不過刺激政策走向還需進一步關注，比如美國，在將於12月舉行的下次會議上，美聯儲必須決定是否繼續按照當前力度執行資産購買計劃，因為屆時將較短期限債券轉化為較長期限證券的“扭轉操作”(O perationT w ist)項目即將到期。但在此之前，美聯儲將獲得一系列新的資訊：包括定於本月北京時間26日公佈的第三季度美國經濟增長數據，下個月美國總統選舉結果以及有關“財政懸崖”問題將如何解決的初步跡象——— 2013年財政懸崖問題可能嚴重拖累美國經濟增長。

　　而歐洲央行刺激新政也飽受質疑，可能影響未來實施前景。多位德國議員抨擊德拉吉，稱歐洲央行此舉可能導致通貨膨脹走高，最終影響歐洲央行政策的獨立性。

　　市場人士用腳投票

　　市場走勢顯示出對刺激政策效力的不信任。

　　投資大師巴菲特公開不贊成美聯儲持續執行量化寬鬆貨幣政策，而美國股市投資人在刺激新政後過去5周每週都站在賣空方。

　　巴菲特24日在接受C N B C電視臺專訪時表示，根據他的直覺，美聯儲的購買抵押債券方案已不再是正確的對策。他對於美聯儲資産負債表規模的持續擴大感到有點擔心。高盛高管在接受彭博電視臺專訪時也指出，購債中止的時候大家都得經歷煎熬。美國銀行執行官提到，他對美聯儲未來必須執行的退場計劃感到憂心。

　　美國投資公司協會最新發佈的統計數據顯示，截至2012年10月17日為止當周以美國為投資市場的長期股票型共同基金凈出逃13.61億美元，連續第13周凈流出。今年迄今以美國為投資市場的長期股票型共同基金僅有6周呈現凈流入。