招行新老行長之間的交接在上週五正式完成，新任行長田惠宇首度出現在股東和媒體面前。

　　面對市場對資歷和接手時機的擔憂，這位不到50歲的招行新行長表現得相當自信，並坦言自己的職業生涯就是直面挑戰的過程。

　　新征程的開啟不可缺少自信。但不可否認的是，招行傳統的以零售為主的商業模式近幾年遇到了強勁挑戰。挑戰主要來自兩個方面：一是利率市場化對資金成本的壓力，弱化了招行在負債端建立起的優勢；二是其他同業在信貸模式上的進取，又在收益端對招行形成了相當大的壓力。總的來説，田惠宇就任行長後首要的任務就是如何化解這種腹背受敵的不利局面。這也意味著，招行肯定會有所變化。

　　招行在成本端的壓力從近幾年的年報數據可一覽無余：客戶存款的平均成本率在2010年觸及1.24%的低點之後一路上行，2011年是1.64%，而2012年更達到了1.91%。正因為看到了這一點，馬蔚華在2010年初即大刀闊斧展開了內部管理流程的整合，即眾所週知的二次轉型，核心是在維持招行零售戰略方向的情況下，通過提升內部管理動能來壓縮成本，進而確保可觀的息差空間。雖然在很多研究機構看來此次轉型成果欠佳，但一個核心指標證明了招行這3年的閉門苦修沒有白費：2012年年報數據顯示，招行零售業務當年的成本收入比為48.83%，比上年下降了5.07個百分點。而記者在2012年初採訪該行高管時了解的情況是，2010年招行二次轉型啟動之初，零售業務的成本收入比曾經一度高達60%以上。

　　效率的提升為招行調整業務架構贏得了時間。因此，田惠宇此時接過的招行盤子，並不是市場所擔憂的“高位接盤”，反而會是一手好牌。因為招行在風險管理和管理效益上的基礎仍然雄厚——雖然在負債端面臨壓力，但表現依然優於同行；在資産端面臨的壓力，也可以通過前臺資源的重整再度獲得優勢。而待對手感覺到外延式增長的瓶頸之後，招行潛心苦修的管理能力將會體現出巨大優勢。

　　可以預見的是，招行的二次轉型不會停頓，但架構重整的重點會從中後臺轉向前臺，不但招行的小微企業發展模式會比此前更加激進，能否在其他業務條線廣泛學習同業經驗也值得期待。招行的外延式增長步伐也會加快，人員和網點的擴張會更加積極，但一定會將已經形成的管理能力同步輸出。而這個過程由從建行引入的田惠宇操刀，或許更加適合。（記者 羅克關）